兴业证券发布投资研究报告，评级: 审慎增持。
迈瑞医疗(300760)
近日，公司发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入165.56亿元，较上年同期增长20.38%；实现归属于上市公司股东的净利润46.81亿元，较上年同期增长25.85%；实现扣非归母净利润46.15亿元，同比增长25.04%。
盈利预测与评级：我们维持在此前两篇医疗器械行业深度报告《黄金十年，谁执牛耳》和《规则趋于重构，龙头即将腾飞》中的总体观点，国产医疗器械面临多方面发展机遇，公司作为我国医疗器械行业的绝对领导者，也是中国医疗器械国际化经营典范，我们看好公司的强大的研发与销售能力，随着分级诊疗政策的推进以及国家政策对国产设备的倾斜，迈瑞的多条强势产品线加速进口替代，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2020-2022年的EPS分别为4.67元、5.66元、6.90元，2020年4月1日股价对应PE分别为55X、45X、37X，维持“审慎增持”评级。
风险提示：疫情不确定性风险；国内外市场竞争进一步加剧风险；产品研发风险；汇率波动风险；中美贸易摩擦相关风险；经销商销售模式的风险。
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