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导读：
非财报季投资者想获取上市公司信息很困难，无法对公司做出及时、准确的判断，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。百亿私募是A股最聪明的资金，他们的调研值得大家重点关注。
摘要：
事件：立讯精密近期迎来了重阳投资、星石投资、千合资本等121家机构的调研。调研采取的电话会议的方式，董事长、总经理王来春女士，副总经理、董事会秘书黄大伟先生接待了诸多机构。
在众多机构中，我们本期最关注百亿私募重阳投资。本期主要介绍重阳投资的投资风格、投资对象和投资业绩等情况。最后我们重点分析重阳投资本周调研的立讯精密，有哪些投资亮点。
一、重阳投资是谁？他调研了哪些行业？被调研的公司回报率怎么样？
1、百亿私募重阳投资，首席投资官是大名鼎鼎的裘国根
2001年12月，上海重阳投资有限公司成立。2009年6月，专注于资产管理业务的上海重阳投资管理有限公司（“重阳投资”）成立。2014年7月，重阳投资改制为股份公司，注册资本为人民币两亿元。2015年11月，上海重阳投资有限公司改制为集团公司。
经过多年积累，重阳投资已拥有一支既富理论造诣又经市场锤炼的投研团队，投研人员超过30人。2015年底，重阳投资管理客户资产规模超过200亿元人民币。
“价值投资，绝对收益”是重阳投资的核心理念。重阳投资旗下基金业绩优良，为唯一连续十年(2009-2018年)获得中证报“金牛奖”荣誉的私募基金管理公司。
执行事务合伙人 董事长兼首席投资官是大名鼎鼎的裘国根，合伙人王庆是总裁兼首席经济学姐，美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。
公司可谓人才济济，基金经理均为高材生，经验丰富。
2、重阳投资近一年行业调研，电子和医药是重点。
根据对重阳投资近一年的上市公司调研分析，重阳投资有18次调研了电子设备板块，是重阳最关注的板块。另外，11次调研了医药生物板块，机械设备、农林牧渔、轻工制造等板块也是公司调研的主要行业。
相对来说家电、食品饮料等板块调研的相对较少，文化传媒、房地产等行业仅去了一次。所以近一年，重阳投资的关注点是在电子设备和医药两个方面。
重阳投资调研，有时会多次调研同一家公司，比如说海大集团（002311）2019年4月16日和7月30日就去过两次。海大集团的走势也非常好，距离第一次调研，股价再次上涨了41%。所以，公司多次调研和集中调研的板块和个股应重点关注。
3、重阳投资调研了36家上市公司，卓胜微一年增长11倍。
重阳2019年初至今，一年左右的时间，可以查到的数据看，调研了36家上市公司，其中21家上市公司实现了正增长，15家负增长。其中卓胜微股价增长了1107.14%，1年翻了11倍，
同时股价翻倍的还有：博腾股份、百润股份、锦浪科技、吉比特、珀莱雅、大北农、科顺股份，另外还有歌尔股份、华测检测等股票涨幅超过50%，回报率非常丰厚。
卓胜微股价大幅上涨主要原因是：卓胜微是去年上市的新股，同时是射频芯片龙头，市场关注度非常高，业绩也非常优秀。根据公司年度快报，2019年业绩同比增长207% ，超出市场预期。
2019年营收15.15 亿，同比增长170%，归母净利润 4.99 亿，同比增长207%。公司年度业绩处于预告业绩区间 4.76~5.08 亿元，靠近上限，超出市场预期。
博腾股份股价上涨与业绩优秀也有直接关系，博腾股份发布2019年年报：2019年实现营业收入15.51亿元，同比增长30.93%，实现归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长49.04%，是博腾股份上市5年以来的最好成绩单。
另外，博腾股份主要业务为医药定制研发生产服务，提供抗病毒药中间体，是抗病毒药概念股。目前正值疫情期间，公司产品需求量持续走高，业绩表现持续优秀。根据业绩预告，今年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4200万元-5000万元，比上年同期增长154%-203%。
综合看，业绩优秀叠加行业优势是重阳投资关注的重点。
二、近期调研的立讯精密有哪些投资亮点？
1、立讯精密，超一流的电子设备制造工厂
立讯精密主要生产经营连接线、连接器、射频天线、声学、无线充电、马达、蓝牙耳机等零组件、模组与配件类产品，产品广泛应用于消费电子、电脑及周边、通讯、汽车及医疗等领域。
2、上市以来业绩稳健增长，持续上升。
公司2019 年实现营收623.80亿元，较上年同比增长74%；实现归母净利润为 47.21亿元，较上年同比增长73.4%；其中，19Q4 实现营收245.44亿，同比增长 78.91%，实现归母净利润 18.33亿，同比增长 72.06%。相对于公司 19 年三季报对全年归母净利润 45%-55%增长幅度的指引区间，业绩大超预期。
受益于智能手机、可穿戴设备行业的快速发展，上市以来公司营收、归母净利润均实现快速增长。今年市场在新冠肺炎疫情影响下消费电子行业景气度有所下滑，但对于立讯消费电子业务持续增长的能力没有怀疑。
2、AirPods带动TWS快速兴起，立讯作为核心供应商业绩有望延续高增长。
16 年9月苹果推出 TWS 耳机 AirPods，重新定义蓝牙耳机行业，紧随其后，三星/华为/小米等品牌陆续推出各自的TWS产品。基于手机的匹配需求以及 TWS 在耳机市场的渗透率，行业增长空间依然广阔，Counterpoint预计19年、20年全球TWS出货量将同比增加135%、92%至1.2亿部、2.3 亿部。17 年上半年立讯便已成为 AirPods 的核心供应商，基于当前AirPods 系列产品供不应求的火热现状，公司 TWS 耳机收入规模在持续的产能投入支撑下有望超预期。
3、疫情之后国内5G网络建设正作为新基建的重要内容加速推进，公司通讯类产品具备领先的市场竞争力。
5G“万物互联”将引发人类生产、生活方式的深刻变革，也为电子行业的发展注入新的动力。在国内疫情得到有效控制的当前时点，国内 5G 网络建设正作为新基建的重要内容得以加速推进，对上游互联类产品、光电类产品的需求拉动有望超预期。
三、总结和建议
通常，机构去调研一家上市公司之前，都会对上市公司做定量的分析，如财务分析、商业模式分析、市场空间和竞争优势分析，在确认这家公司有增长前景的前提下，才会去现场调研。一般知名机构，业绩更优，他的调研更值得被跟踪。重阳投资是一家非常优秀且成功的私募基金，自15年期管理客户规模就已经超过200亿人民币。重阳投资以“价值投资，绝对收益”为的核心理念，调研的企业多数为业绩优良的行业龙头或潜力优质股，值得长期跟踪。
近期，我们看到重阳投资调研了立讯精密，实际上，2019年5月16日，重阳就已经调研过立讯了，可见立讯精密是重阳投资非常看好的公司。目前公司股价持续上扬，资金持续进入，2019年的业绩增长也超过了市场预期，建议大家关注。
参考资料：20200313-华泰证券-立讯精密-充分受益电子+趋势的3C智造龙头
数据库：东方财富choice
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作者：作者：张海森 执业证书：A0680617100001
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