用美国投资者的钱来补贴国内消费者的民族之光——瑞幸咖啡，就这么崩了。
没有一丝丝准备，在美股上市，用美国投资者的钱来补贴国内消费者的民族之光——瑞幸咖啡，就这么崩了。。。所有人都看呆了。
伪造交易22亿！瑞幸咖啡盘前跌超80%
开盘后直接熔断
北京时间4月2日晚间，美股开盘前，瑞幸咖啡在美国证监会官网挂出了一份文件，然后盘前股价就崩了。
知道大家看英文比较费劲，特意转换称中文给大家看。。。
瑞幸咖啡发的这份文件显示，他们做了一份内部调查，然后发现，从2019年第二季度开始，公司首席运营官兼董事刘建以及向他报告的几名员工从事了不当行为。其中包括捏造某些交易。
瑞幸目前已经解雇了刘健以及涉嫌不当行为的此类雇员，也中止了涉及虚假交易的合同跟交易，公司将采取所有适当措施，包括针对不当行为个人的法律诉讼。
公司称，内部调查显示，从2019年第二季度到2019年第四季度的虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元。在此期间，某些成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀。
上述数字未经特别委员会，其顾问或公司独立审计师的独立验证，并可能随着内部调查的进行而改变。公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。
也因为如此，瑞幸咖啡称，投资者不要相信公司之前发的财务报表了，公司称，调查正在进行中，公司将继续评估其先前发布的财务状况和其他可能的调整。
如此自曝家丑，还是这么大的金额22个亿，股价自然要崩盘。
要知道，22亿对瑞幸咖啡是什么概念？2019前三季度，瑞幸咖啡的净收入为29.29亿，与去年同期的3.75亿相比，同比增长680%。
再来看看盘面。开盘前，公司股价就已经跌了80%，开盘后没几分钟，瑞幸咖啡股价就熔断了。简单算一下，直接蒸发了370多亿人民币。
遭浑水做空，面临多家律所集体诉讼
今年1月31日，浑水称收到了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告，浑水认为这份长达89页的报告内容属实，并在官方推特上发布了这份做空报告。
该做空报告认为，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。同时，瑞幸还通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
该研报发布后，当日，瑞幸咖啡股价盘中跌超26%，但随后回升，收盘跌收10.7%。2月3日，瑞幸否认了做空报告中的所有指控，并回应称报告毫无依据，论证方式存在缺陷，属于恶意指控。当日，瑞幸股价盘中最高反弹7%。
第二天，瑞幸咖啡收盘大涨15.6%，抹平做空以来的所有跌幅。
紧接着，一份名为《尘光研究关于瑞幸咖啡重大财务数据造假和业务数据造假的研究报告》，于 2 月 5 日曝出，直指瑞幸咖啡的财务数据造假。
据悉，尘光研究核心投研成员有 10 年以上的从业时间，具有欧美工作经历，来自世界Top50 以及北清复交等知名学府，主要覆盖消费、科技等领域。
尘光研究曾表示，由于瑞幸咖啡巧妙地利用了美股Jobs Act的漏洞，在季报中对财务及业务数据披露非常的笼统，对财报中很多关键性的明细科目不进行披露，因而掩饰瑞幸咖啡数据的纰漏，也极大的增加了所有投资人研读财报发现问题的难度。
美国相关法律关于上市公司信息披露的规定十分严格，信息披露不实的公司甚至会涉嫌证券欺诈。在浑水报告出炉后不到半个月，瑞幸咖啡也因涉嫌作出虚假和误导性陈述而被控告。
美国东部时间2 月 13 日，瑞幸咖啡及其两名高管在美国纽约南区联邦法院被投资者代表提起集体诉讼，诉讼理由是瑞幸咖啡去年第三季度以来所披露的财务和经营信息存在重大不实，要求法院判令瑞幸咖啡及相关高管赔偿上述被代表的全部投资者因信息不实遭受的损失，该诉讼已在纽约南区地方法院立案。
日前，美国多家律师事务所发布声明，提醒投资者，有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限；其中包括加州的GPM律所、 Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等知名律所。
上述律所也鼓励投资者与律所联系，多家律所称，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系。
网友都惊呆了
疯狂扩张导致亏损严重，
商业模式遭质疑
据东兴证券研报数据，“从营业收入来看，2018 年我国的咖啡店市场规模约为 271 亿元，整体行业集中度高，CR5 市占率近 75%。”
在我国连锁咖啡市场行业集中度极高的背景下，瑞幸为占领市场采取“大额补贴+疯狂开店”的烧钱扩张战略有一定道理。
2018年末，瑞幸门店数为2000左右，而在2019年末已经提升到了4292家，门店数量已经超过拥有4292家门店的星巴克。
但疯狂扩张的后遗症是单店盈利能力不足，最新财报数据显示，瑞幸2019年前第三季度亏损5.32亿元。
瑞幸烧钱扩张的模式也受到了部分金融业业内人士的质疑。
在瑞幸咖啡上市的第二个交易日，前对冲基金经理、CNBC股评人Jim Cramer便表示他绝不会碰瑞幸。
基石资本董事长张维表示，瑞幸咖啡本质上是一个传统的咖啡/饮料企业，能否成功的关键在于其运营咖啡店的传统能力，期待瑞幸早日证明自己运营能力，届时才能判断它的真正价值。
东兴证券研报也指出，“（瑞幸）在初期大量投入以打折、优惠券等形式吸引客户后，若不再进行价格补贴，面临着客户能否留存的问题。”
投资大佬：飞上天的"猪",还会掉下来的！
2019年8月，基石资本董事长张维接受基金报采访时候表示，瑞幸咖啡本质上是一个传统的咖啡/饮料企业，能否成功的关键在于其运营咖啡店的传统能力，期待瑞幸早日证明自己运营能力，届时才能判断它的真正价值。
“拿着大资本想砸出一个海底捞，你一定觉得是荒谬的。为什么砸瑞幸就不荒谬呢？”
对于很多白领来说，经常会一边享受着瑞幸咖啡优惠券的福利，同时想着“买一杯送一杯”的咖啡是怎么赚钱的，靠烧钱能否烧出自己的客户粘性和商业模式？
瑞幸咖啡到底能不能挣钱，一直困扰很多人。对于这个问题，有着20年投资经验的资深大咖张维一针见血地点破了事物的本质。
“去掉各种概念的包装，瑞幸咖啡本质上就是一个传统的咖啡店，它能否成功取决于传统的运营能力，而这个不是烧钱能烧出来的，需要慢慢积累。”张维表示，“只有瑞幸在之后成功证明自己运营实体店铺能力，才能最终兑现其估值。”
具体来说，瑞幸咖啡本质不是一个新概念的产品，就是一个传统的咖啡店，所检验的技能就是开咖啡店的技能，比如门店管理、供应链管理、产品开发与品控、成本控制、公司文化、员工培训等，商业模式最后检验的还是传统的运营能力。毕竟补贴不能永远持续，最后还是得看咖啡店的盈利能力。
在张维看来，靠钱烧的商业模式，不容易烧成功，因为它最终还得依靠传统技能，这也是张维不看好造车新势力的原因：“造新能源车，考验最多的还是传统的造车能力。”
张维表示，这个道理以海底捞为例就很清晰：海底捞是中国最大的中餐企业，去年销售收入接近170亿元，今年有人预计能超过200亿元，但如果有人想靠烧钱复制一个新概念的海底捞，大家都会觉得荒谬。
“我们搞10亿资金，从海底捞挖一批人，再来点互联网基因，我们复制个海底捞，你觉得靠谱吗？你肯定觉得不靠谱。因为商业模式并不能简单地复制，背后检验的这种运营能力是非常长的时间积累出来的。”他解释道。
但为啥拿几十个亿去复制星巴克，有人愿意给出很高估值？张维认为，这主要是他们更看重概念所带来的想象空间。“咖啡更时尚，它有很多的概念、卖点：比如咖啡豆更优质、店面更小、别人不做外卖它做、中国咖啡消费还有很大的潜力等；再一个，短时间做成大规模，可以取得规模经济优势。但开个餐馆能取得规模经济优势吗？其实很难。海底捞和星巴克都是在创立20年后，门店数量才突破100家，因为运营能力的积累是无法一蹴而就的，不能靠钱烧出个传统行业。”
来源 | 中国基金报
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