陽春三月將盡時，又是房企交卷日。近日，約30家房企陸續發佈了2019企業年報。縱觀各家年報，依然是一個“穩”字當頭：
要“活下去”的萬科量入為出謹慎拿地，放慢了自己追逐業績的腳步；曾經的“瘋狂併購王”融創，也不再拼“版圖”轉而求“利潤”；一向財務穩健的碧桂園，更是手握兩千六百多億的賬面現金，笑對未來的週期性債務……
（文末附當前已發佈30家房企2019年度財報數據）
房住不炒穩字當頭的2019，在緩行上坡路上篤步慎行的房企們，分為了哪些派別，有著哪些不同表現呢？
▍謹慎派：不是不跑，只是跑慢點
從銷售金額來看，今年房產行業又是碧桂園、萬科、中國恆大、融創中國四大龍頭持續領跑。隨著行業聚集度進一步提升，在馬太效應影響之下，大型房企“強者恆強“已成為業界不爭的事實。因此在2019”穩字當先“的時代，四大龍頭仍然保持著銷售業績的正增長，銷售金額均突破5000億元大關。
（數據來源：已公佈各品牌2019年度財報數據）
行業領頭羊仍然在奔跑著，只是相較於之前“大規模舉債，向二三線全面擴張“、”瘋狂拿地，擴張版圖“的大趨勢來說，房企們確實放慢了前行的腳步：
2019年萬科歸母淨利潤為388.7億元，同比增長率僅為15.1%，與2015年持平。或許用一張圖表，更能清晰的展示萬科的“緩行之路“。
（注：歸母淨利潤指的是歸屬於品牌母公司所有者的淨利潤）
其實站在這些全國性佈局的龍頭房企角度，不難理解其“緩步慢行“的原因。這些房企在我國多個區域均有涉及，因此拿到的考卷複雜程度也較中小企業更高。若依然保持著高歌猛進的前行步伐，難免會在前行路上遭遇更多意想不到的困難。對於這些全國性龍頭房企來說，”穩“是當下最重要的發展訴求。
以萬科為代表的一部分房企高喊著“活下去“，在發展的路上緩步慢行；而也有一部分房企，在兢兢業業地”小步快跑“，在這個樓市大洗牌的特殊階段一騎絕塵脫穎而出。
▍樂天派：既要穩，也要狠
“今年的指標裡，哪怕在微弱的情況下，仍然要考慮有所增長，我覺得這就是強者的姿態。”3月24日在龍湖業績會上，董事長吳亞軍自信地亮出了將繼續保持穩步增長的目標。吳亞軍是這麼說的，龍湖也是這麼做的：
年報顯示，龍湖全年實現合同銷售2425億元，同比增長21%，穩居行業前十，目標完成率達110%。
除了龍湖，合景泰富、金科集團、弘揚地產、奧園集團、新城控股、融信集團、越秀地產這六大房企也發力迅猛，2019年營收增速已超40%，霸佔當前房企營收增速榜前六。營收增長強勁提升，為這些房企的利潤提供了進一步優化和提升的空間。
（數據來源：已公佈各品牌2019年度財報數據）
不僅僅侷限於營收增長來看，中海地產在2019的表現也相當亮眼。2019年，中海新增53幅土地，新增總樓面面積為1146萬平方米。截至2019年12月31日，中海系列公司土地儲備為6522萬平方米，集團系列公司合計土地儲備達到8,923萬平米，其中一二線城市土地儲備佔比八成以上，市場佔有率顯著提升。
有人在緩步慢行，有人在積極擴張，還有一部分人手握著大把現金，甘願以“守財奴“的身份笑對即將到來的週期性債務償還期。
▍守財派：現金在手天下我有
對於房企來說，“資金鍊的安全”從來不是企業家一個人的擔憂，而是全社會關注的焦點。股東們擔憂分紅，員工們擔憂薪酬，購房者們擔憂自己能不能順利收房，一輩子的身家是否會打了水漂。
對於房企資金鍊的安全考慮，碧桂園一直都稱得上是行業典範。3月27日，碧桂園發佈企業年報：
2019年全年，碧桂園房地產權益銷售現金回籠約5301億元，權益銷售回款率高達96%；自2016年起，連續四年實現年末淨經營現金流為正。截至2019年12月31日，公司賬面擁有現金餘額2683.5億，現金餘額佔總資產比例高達14.1%。與此同時，碧桂園的淨借貸比率保持在70%紅線以下的“紀錄”，也已經連續維持了12年。
（數據來源：碧桂園歷年企業財報數據）
不僅碧桂園依然保持一貫的資產穩健風格，融創中國在2019年也作出了相似改變。
3月27日，融創中國（01918.HK）發佈2019年度業績報告：營業收入1693.2億，同比增長35.7%；毛利414.1億元，同比增長約33.0%；淨利創歷史新高至260.3億元，同比大幅增長約57.1%。 同時，資金流動性保持充裕，擁有賬面現金餘額1257.3億元。
不僅賬面現金充裕，融創中國還手握充足且優質的土地儲備。 截至財報發佈日，融創中國確權土地儲備貨值預計約人民幣3.07萬億元，為融創未來幾年的銷售和業績增長提供了重要支撐。
（網圖示意）
回望2019縱觀樓市眾生相：有穩居榜首依然篤步慎行的謹慎派、有異軍突起成就亮眼的樂天派，也有安全第一現金為王的守財派。那麼三者相比，哪一派的淨利潤更為亮眼？
▍神仙打架：是非成敗利潤說話
作為謹慎派代表，萬科雖然在2019強調著“聚焦、收斂”，並在組織重建、長期庫存去化、現金流管理等方面採取了一系列動作，但從數據來看，龍頭大哥風範依舊：
2019萬科淨利潤率雖然低至11%，但其仍以551.3億元的淨利潤位居行業第二，縱觀2016-2019，萬科營業收入也在逐年遞增。
（數據來源：企業業績公告、CRIC）
樂天派代表龍湖，2019年實現毛利潤508億元，同比增長28.5%，毛利潤率33.6%，高於EH50房企平均毛利潤率。淨利潤265.5億元，同比增長27.1%，淨利潤率17.6%，較2018年下降0.5個百分點，但依然高於EH50房企平均淨利潤率。
而作為守財派代表，碧桂園2019年實現營業收入4859.1億元，同比增長28.2%。毛利潤和淨利潤達1266.4億元和612億元，分別同比增長23.6%和26.1%。歸母淨利潤和股東應占核心淨利潤達到395.5和401.2億元，也分別同比增長14.2%和17.6%。
有人埋頭深耕，有人乘勢突擊，其實無論對於哪一派來說，能交出這些漂亮年報的房企，就已經成為了2019樓市博弈的勝利者。
然而勝利的喜悅並不能享受太久。2020年的特殊開場，對於中國地產甚至整個世界的各產業來說，都是一次前所未有的挑戰。行業發展到了2020這個環節，未來充斥著太多的變數。
然而無論境況如何，危險之中總是潛藏機遇。直面挑戰，順勢發展，也許2020的房企們，將會創造一個前所未有的驚喜未來。
附：已發佈30家房企年報數據對比
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