摘要：
外围B浪反弹艰难，继续等候本月欧美疫情过峰带来的机会
；A股局部机会临近，注意回调充分的优质科技股、低估的资源股、复苏的消费股。
一、外围市场远未到复苏的时候，二季度能够守住三月的低位就算成功
1、目前已经基本度过了挽救流动性的时刻，主要影响因素体现在疫情的发展、估值标准和业绩的戴维斯双杀、原油是否稳住和反弹。
欧美疫情数据继续指数级增长，最快四月中下旬才能“过峰”，而“过峰”之后还会面对至少两个月的“高压摊平期”。欧洲开始有增速减缓的迹象，应提前于美国“过峰”，美国仍在快速恶化、各个州之间还没建立起统一的联防联控。
戴维斯双杀是必然，只不过要考虑杀到怎样的地步、对应的时间、诱发外因，市场的“善意期待”是L型走势或者说希望打横几个月，意即B浪的箱体结构，并在二季度随时可能因为进一步的利空而再次向下测试三月份的低点。
原油应该企稳并温和反弹了，但无法指望大幅度反弹，NYMEX原油很可能在30-35美元附近形成各方进退拉锯的“三八线”，并重新建立平衡。
2、不仅欧美仍在疫情漩涡之中，南美、东南亚、印度等发达程度有限的国家和地区也面临很大的风险，对经济的影响是雪上加霜，市场可能对此风险还没做出足够的释放。
3、东北亚的日韩中港，算是很顽强了，但仍然避免不了联动，若欧美市场继续走弱，这难免受到冲击，而冲击的末端是我们一直等待的良机。
小结：已经逐步接近小反弹的机会了。
二、市况前瞻：
1、A股已经呈现出韧性，“下跌抵抗形态”相对沉稳有力，上证50和沪深300在三月下穿了二月初的低位但也快速拉回，成份股大票具备了低位的抗跌力量；中小板50和创业板50则一直还稳定在二月初的低位之上，这得益于一批符合国家产业主导趋势的科技股的回补和承接力量，以5G和芯片观察，相关的ETF从二月尾“家里蹲炒股票”行情的高点开始，回调幅度达到30-40%后相对企稳，反弹15-20%也是水到渠成，但无法寄予厚望，“家里蹲炒股票”行情的高点已成为ETF的噩梦。
2、震荡弱平衡的格局有可能延续到三季度，四月开始出现的机会也仅仅是局部和阶段性反弹的机会，经济基本面和流动性都无法支持新一轮挑战二月初高点的行情，兼且一季报还会“雷打滚儿”，因此机会只在局部。受疫情冲击小且稳定增长、符合国家产业主导趋势且有实际的投资驱动或业绩驱动，是优选范围。
3、外围疫情数据过峰值，是个重要的择时(TIMING）参考，往往在市场最恐慌的时刻是规模资金的上佳买点。重复，特别注意美国失业人数，若达到1000万人则预示事态可能发展到最恶化阶段，应考虑进场买入。
4、主流机构的态度偏向保守而不是激进，愿意逢低买入而不是主推升高造势，这是一个重要的信号，内资外资均如此，“家里蹲炒股票”行情已成历史。
小结：静候欧美疫情过峰，四月中旬的吸纳机会逐步显现。
三、主要板块：
1、首选IDC、互联网医疗、网游，次选消费复苏类的旅游景点儿、机场。
2、回调充分的科技股，储能类优先于芯片和5G。
3、处在风口的检测试剂、生物制药、医疗设备，尤其注意疫苗类。
四、博弈计划
1、下周开始逐步建立尝试性仓位，市场的反应可能略微提前于欧美疫情过峰；
2、外围突然走弱之后的一两天反而成为较好的买入时机。
五、风控与对冲
1、中旬以前以冷静观察等待为主，暂时不做A股指数衍生品寸头的开仓计划，若沪深300靠近3200点附近则部署看涨期权。
2、随股票仓位的增加而逐步提高风控等级，特别是在反弹的中后段提高对冲覆盖率。
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