因自曝财务造假22亿元，在美国纳斯达克上市的神州系公司瑞幸咖啡，在美东时间4月2日开启暴跌模式，截至美股收盘，瑞幸咖啡股价下跌75.57%，收报6.4美元，市值蒸发49.5亿美元，约合350亿元人民币。北京时间4月3日，在港交所上市的神州租车也开启暴跌模式，盘中跌70%，随后紧急停牌。与瑞幸有业务关联的分众传媒也下跌5.67%。看到相关股票暴跌，网友们担心瑞幸咖啡优惠券还能否正常使用。
中国证监会4月3日已经表态，高度关注，强烈谴责，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。
一、中国证监会强烈谴责
4月3日下午，中国证监会发文称高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。证监会表示，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。
二、审计年报发现问题，公司成立调查委员会
4月2日晚间，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交公告，公开承认财务造假，称自查发现公司首席运营官（COO）刘剑等财务造假，牵涉约22亿元交易额。受此影响，当天瑞幸咖啡收报6.4美元/股，较上一交易日跌75.57%。
据悉，瑞幸咖啡在盘前提交的监管文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会向董事会汇报称，发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。
目前，调查仍在进行，公司将进一步对财务数据等调整进行公告。调查发现，瑞幸的首席运营官刘剑和几名向他汇报的员工存在不当行为，包括销售造假。当晚，瑞幸咖啡发布内部信，称已将相关当事人停职，表示将对相关责任人采取法律行动，并将尽力减少此次事件的负面影响。
三、瑞幸咖啡门店现“挤兑式消费”
瑞幸咖啡在美股出现暴跌后，很多消费者最关心的问题是自己的优惠券还能不能用？还能否喝到有补贴的咖啡呢？记者4月3日中午去南京江宁区一家产业园内的瑞幸咖啡店进行了探访。
记者在这家瑞幸门店看到，前来购买咖啡的人排起了长队，短短几分钟的时间，至少来了三十位消费者，有的消费者边走边讨论此次瑞幸事件。店内三位店员手忙脚乱，台子上堆满了咖啡以及各种小鹿茶等。一位店员表示，优惠券可以正常使用，只要还在有效期内。“没听说公司会关店或者什么政策，所以不用担心。”这位店员表示。一位外卖小哥称，送单量至少是日常订单的三倍。
南京市民陆女士告诉记者，线上下单同样拥堵。“刷新了四次才支付成功，但配送倒没耽误多久，我账户里还有6张22元的优惠券，如果真的不能用了也无感，毕竟钱不多，同时没有形成消费习惯。”
南京市民朱先生发现，4月3日中午时，瑞幸咖啡APP和微信小程序突然闪崩，打开后显示“服务异常”、“远程调用服务失败”，或者页面直接显示空白。这一现象也被瑞幸官方注意到，记者看到，瑞幸咖啡4月3日在官方微博发布消息称，中午高峰期，APP崩了，紧急抢修后，系统恢复正常。
四、涉事高管及公司将面临怎样的处罚？
瑞幸咖啡注册地在开曼群岛，经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市。
国浩律师（上海）事务所合伙人万志尧说：“该财务造假属于明显的证券欺诈行为，已严重违反美国证券法的相关规定。对此，瑞幸及相关责任人将面临集团诉讼。据悉，美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起诉讼。此外，瑞幸还很可能收到证监会出具的天价罚单。最后，刘剑以及其他责任人的财务造假行为若被法院认定为严重的恶意欺诈，则瑞幸及相关责任人还可能面临刑责。”
华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧表示，规管美国证券市场的法律的有两部：一个是1933年证券法，一个是1934年证券交易法，前者涉及首次公开发行的注册，后者涉及交易过程中法定披露文件的注册。
在美国证券市场信息不对称的背景下，通过法律施加发行人或者上市公司信息披露的法定义务，在此过程中，SEC即美国证监会虽然不对信息披露文件进行实质性的审核，但如果事后发现注册文件的内容有假，那就意味着公司违反了法定信息披露义务，因为在递交文件过程中上市公司要对政府部门承诺文件真实、有效、完整，为此，公司需要担上行政责任和刑事责任。由此，SEC和司法部分别负责对于证券违法者的行政调查和刑事调查。
SEC的行政处罚手段可以是“禁令”、“责令返还非法所得”和“罚款”。
上海正策律师事务所律师董毅智表示，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，根据美国法律，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪，要判处10至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。
同时审计机构也可能会因涉嫌犯罪，面临严格的举证责任。瑞幸公司、相关董监高、审计机构等中介机构，还可能面临巨额的集体诉讼。
五、上市前瑞幸已买“董责险”，保险公司会“背锅”吗？
据证券时报报道，瑞幸在赴美上市前投保了“董责险”，国内约有十多家保险公司以共保体的形式参与了此次承保。“董责险”全称为董监事及高级管理人员责任保险，指的是公司董事及高级管理人员在行使职权时，因过错导致第三者遭受经济损失，依法应承担相应经济赔偿责任的风险，将它转嫁给保险公司，由保险公司按合同约定来承担经济赔偿责任。
据澎湃新闻报道，作为承保方之一的中国平安表示，已收到瑞幸咖啡的“董责险”理赔申请，正在进一步处理中。
江苏省保险学会秘书长助理偶见接受记者采访时表示，接下来要看承保公司如何履行保险合同。在他看来，一般对于财务造假行为，多半会拒赔。“一般而言，董事责任保险仅承担过失责任，不承保当事人故意行为，如恶意、信息披露中故意的虚假或误导性陈述、违反法律的行为所引发的赔偿责任。”偶见介绍，关于瑞幸咖啡造假一事，接下来要看美国证监会SEC怎么处罚和投资者怎么追回损失了。本案董事责任保险为共同保险形式承保，平安保险接到索赔申请，估计本案平安保险为首席承保人。
据悉，“董责险”2002年引进中国，但A股主板上市公司的投保率普遍不高。而在欧美资本市场投保率超90%。不过，近期已有不少上市公司发布公告称，为高管购买“董责险”。
六、与瑞幸相关的上市公司股价也下跌
据悉，江苏省以533家“瑞幸咖啡”企业居全国首位，第二名、第三名依次为490家的广东省和419家的浙江省。
受瑞幸咖啡股价暴跌影响，神州系另一公司——港股上市公司神州租车开盘呈现直线下落，盘中暴跌逾70%。4月3日上午，暴跌的神州租车盘中临时停牌，停牌前跌54.42%，报1.96港元，最新市值跌至41.55亿港元，一上午的时间，市值蒸发49.6亿港元。
据天眼查数据显示，神州租车与瑞幸咖啡的大股东同为陆正耀，他也同时担任瑞幸咖啡和神州租车的董事长。瑞幸咖啡的多位高管是直接从神州租车以及神州优车团队中过去的。此外，神州系三家企业部分战略投资者也曾多次合作。瑞幸咖啡A轮2亿美元的融资中，参与方大钲资本、愉悦资本和君联资本此前都与神州优车有过不同程度的合作。
而据21世纪经济报道、经济日报在微信中发布的截图显示，瑞幸大股东、董事长陆正耀则发朋友圈打鸡血：今天更要元气满满！小伙伴加油！瑞幸咖啡的官微4月3日也两度发图鼓励。瑞幸咖啡高管CMO杨飞在朋友圈表示：“资本的事我也不清楚我也不想问大家也别问我。我就知道经历这么多看到这么多，做人呢，两件事最重要：必须实事求是，永远元气满满！#谢谢关心，我们反思”。
七、背景
突然崛起、疯狂扩张
从2017年成立以来，被资本驱动快速扩张，依靠融资补贴、外卖咖啡和快速开店，成立18个月便实现IPO，刷新了中概股IPO的纪录……瑞幸咖啡在上市之初就受到颇多质疑，扬子晚报当时对此曾进行了报道。
当时著名经济学家宋清辉在接受记者采访时表示，瑞幸咖啡上市速度如此之快，背后是资本的力量。但未来瑞幸咖啡能否稳健发展，尚待进一步观察。毕竟，资金是其快速扩张的筹码，一直巨亏下去是一场“危险游戏”。他认为，瑞幸倚重“烧钱”来打开市场新局面，疯狂开店扩张的模式，长期下去恐怕会重蹈ofo的覆辙。电子商务研究中心共享经济分析师陈礼腾也认为，在资本推动下快速催熟的方式有极大的弊端，平台在快速发展过程中缺乏积累，一旦资本失去耐心不再投资，平台生存就将面临极大挑战。
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