1.股市預期收益與國債收益率之差估值模型
注：股市預期收益率與國債收益率之差估值模型，為滬深股市市盈率中位數的倒數與國債收益率之差，用於衡量滬深股市與債市投資價值的高低。
1)股市與債市收益率之差大於0時，此時股市非常低估，應該加大投入金額。
2）股市與債市收益率之差在0~-1%時，此時股市在低位，可以正常投入。
3)股市與債市收益率之差在-1%~-2%之間，股市估值正常，以持有為主。
4)股市與債市收益率之差在-2%以下時，股市泡沫嚴重，應該增持債券。
4月3日股市預期收益率與國債收益率之差為0.42%：
（1）滬深A股市盈率中位數：33.10，股市預期收益率為3.02%（市盈率的倒數）；
（2）十年期國債收益率為2.60%；
3月27日股市預期收益率與國債收益率之差為0.39%：
（1）滬深A股市盈率中位數：33.28，股市預期收益率為3.00%（市盈率的倒數）；
（2）十年期國債收益率為2.609%；
截止到本週五，股市預期收益率與國債收益率之差為0.42%，數值已經比上週上升了不少，而且這一水平不僅與年初差不多，而且是與2018年12月的數值也是差不多的。
雖然現在上證指數點位還在2700，與2018年12月的2500點左右，還有將近200點左右的差距，但是因為貨幣政策比較寬鬆，國債收益率下降的特別快，是2006年以來的最低點附近了，所以這導致了股市預期收益率與國債收益的被動上升。
這個歷史底部的區域，個人認為還是要珍惜，只要不是買房、結婚或者其他短期重大用途的錢，另外就是隻要不上槓杆，就可以增加投入，堅持到未來行情到來肯定是有厚報的。
2.重要指數估值
因為本週A股和港股繼續調整，上證50、國企指數、恆生指數這三個寬基指數本週繼續破淨，可以列為歷史上“最慘三熊第”，可以說是是真的太慘了。
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昨天，央行雖然沒有降息，但是還是給了一個大禮包，做了定向降準。超重磅！央行連放2大招：三次降準放水超1.7萬億，更下調這一關鍵利率，2008年來首次！對A股有何影響？最新解讀來了
央行決定於4月對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。同時，自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
正如我上週所說的，在目前這種情況下，央行再做降息估計是很難了，因為在目前這麼困難的情況下都沒有降，為了降的概率就要更低了。
個人判斷分析的原因有幾個：
1.降息這個大殺器影響面太大了，尤其是對房地產的刺激會比較大，但是會和現在的房地產政策是不符合的；
2.沒有房地產這個大海棉吸收貨幣，如果真的降息，那麼物價將會飛起來，這個從昨天央行的表態就可以看出來。
央行副行長說，降息要考慮老百姓的感受，目前CPI已經明顯高於一年期存款利率，也就是已經是實際的負利率了；
3.目前的流動性已經非常的寬裕。無論是上海銀行間的拆借利率，還是國債收益率都已經是創出了歷史的底部，而且利率還在進一步的下降過程中；
未來央行可能更多的是用非常規的政策為主，而不是影響面很大的價格工具，比如說定向降準、逆回購、在貸款貼現等政策。
其實，現在很有可能已經進入了流動性陷阱了，就是市場上錢很多，但是到不了實體裡面，只是在金融體系裡面空轉了。因為銀行不敢給企業貸款，害怕出現壞賬；貸款人因為沒有信心，不敢去銀行貸款。
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