1.股市预期收益与国债收益率之差估值模型
注：股市预期收益率与国债收益率之差估值模型，为沪深股市市盈率中位数的倒数与国债收益率之差，用于衡量沪深股市与债市投资价值的高低。
1)股市与债市收益率之差大于0时，此时股市非常低估，应该加大投入金额。
2）股市与债市收益率之差在0~-1%时，此时股市在低位，可以正常投入。
3)股市与债市收益率之差在-1%~-2%之间，股市估值正常，以持有为主。
4)股市与债市收益率之差在-2%以下时，股市泡沫严重，应该增持债券。
4月3日股市预期收益率与国债收益率之差为0.42%：
（1）沪深A股市盈率中位数：33.10，股市预期收益率为3.02%（市盈率的倒数）；
（2）十年期国债收益率为2.60%；
3月27日股市预期收益率与国债收益率之差为0.39%：
（1）沪深A股市盈率中位数：33.28，股市预期收益率为3.00%（市盈率的倒数）；
（2）十年期国债收益率为2.609%；
截止到本周五，股市预期收益率与国债收益率之差为0.42%，数值已经比上周上升了不少，而且这一水平不仅与年初差不多，而且是与2018年12月的数值也是差不多的。
虽然现在上证指数点位还在2700，与2018年12月的2500点左右，还有将近200点左右的差距，但是因为货币政策比较宽松，国债收益率下降的特别快，是2006年以来的最低点附近了，所以这导致了股市预期收益率与国债收益的被动上升。
这个历史底部的区域，个人认为还是要珍惜，只要不是买房、结婚或者其他短期重大用途的钱，另外就是只要不上杠杆，就可以增加投入，坚持到未来行情到来肯定是有厚报的。
2.重要指数估值
因为本周A股和港股继续调整，上证50、国企指数、恒生指数这三个宽基指数本周继续破净，可以列为历史上“最惨三熊第”，可以说是是真的太惨了。
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昨天，央行虽然没有降息，但是还是给了一个大礼包，做了定向降准。超重磅！央行连放2大招：三次降准放水超1.7万亿，更下调这一关键利率，2008年来首次！对A股有何影响？最新解读来了
央行决定于4月对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。同时，自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
正如我上周所说的，在目前这种情况下，央行再做降息估计是很难了，因为在目前这么困难的情况下都没有降，为了降的概率就要更低了。
个人判断分析的原因有几个：
1.降息这个大杀器影响面太大了，尤其是对房地产的刺激会比较大，但是会和现在的房地产政策是不符合的；
2.没有房地产这个大海棉吸收货币，如果真的降息，那么物价将会飞起来，这个从昨天央行的表态就可以看出来。
央行副行长说，降息要考虑老百姓的感受，目前CPI已经明显高于一年期存款利率，也就是已经是实际的负利率了；
3.目前的流动性已经非常的宽裕。无论是上海银行间的拆借利率，还是国债收益率都已经是创出了历史的底部，而且利率还在进一步的下降过程中；
未来央行可能更多的是用非常规的政策为主，而不是影响面很大的价格工具，比如说定向降准、逆回购、在贷款贴现等政策。
其实，现在很有可能已经进入了流动性陷阱了，就是市场上钱很多，但是到不了实体里面，只是在金融体系里面空转了。因为银行不敢给企业贷款，害怕出现坏账；贷款人因为没有信心，不敢去银行贷款。
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