阿里巴巴回港上市消息甚嚣尘上，“1股拆分8股”传强烈信号

最近阿里巴巴回港上市的消息不断发酵，6月13日，据彭博社报道，阿里巴巴在无需财务披露的情况下已向香港交易所提交了上市申请，选择中国国际金融有限公司和瑞士信贷银行为承接方，预计募集最高金额为200亿美元。6月17日，阿里巴巴发出公告，称将在7月25日香港举行的年度股东大会上表决三项议案。其中最受到关注的是阿里要将每股普通股拆成八份。如果获批，将在2020年7月15日前进行拆股。

这也就意味着阿里登陆香港交易所计划开始提上日程，值得一提的是，如果此次阿里赴港上市成功，又将与腾讯同台竞技。

渊源颇深

这不是阿里第一次登上港交所的舞台，早在2007年阿里旗下B2B公司阿里巴巴（2006年，阿里将旗下业务分为阿里巴巴公司、淘宝网、支付宝、阿里软件和中国雅虎）就在港交所独立上市，以13.5港元为发行价，融资达15亿美元，上市首日开盘价达到了39.7港元，较发行价上涨了122%，收于39.5港元，市盈率超过200倍，成为当年的“港股新股王”。

虽然接踵而来的是金融危机，导致阿里股价一路走跌，再加上C2C市场风潮逐渐流行，B2C领域再度受到重视等多方因素影响，2012年阿里巴巴选择私有化，退出港交所。

2013年，阿里又提出希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，但由于香港不认可合伙人制度，最终阿里离开港交所远赴美国上市。

2014年，阿里巴巴在纽交所上市，共筹集250亿美元，成为当时全球规模最大的IPO，截至7月3日，阿里市值4513.47亿美元，与腾讯双双位列全球市值前十的名单中。

错失了阿里成长的黄金7年，令许多港交所相关人士表示遗憾，香港前财政司司长梁锦松曾表示，没有让阿里巴巴在香港上市是个很重大的错误;香港特别行政区行政长官林郑月娥也表达了香港希望“拥抱”阿里巴巴的愿望。

目前看美国对中概股的态度暧昧不清，阿里需要防范系统性风险，2016年，阿里巴巴遭遇美国证券交易委员会（SEC）的调查，调查事项涉及双十一数据的会计核算以及各种合并操作是否违反了美国证券交易法。虽然事后查清阿里并没有违反交易法，但也留下了疙瘩。阿里巴巴也曾公开表示：“只要条件允许，我们一定会回来”。如此看来，重返港交所是情理之中。

降低买卖门槛

6月17日，阿里在官网发布公告称将在7月25日的全球股东大会上发起议案表决，将每股普通股股票拆分成八股，原40亿股份将扩大至320亿股，如果获得审批，将在2020年7月前进行。

阿里在文件中称拟议中的股票分割“将增加以较低每股价格发行的股票数量，董事会认为，这将增加公司未来筹资活动的灵活性，包括发行新股”。

此举外界解读为阿里巴巴为进军香港交易所铺路，降低投资者购入门槛，以此吸引更多的关注，方便回归港交所。

为了防止产生套利区间，香港交易所的股价要和美股市场一致。截至7月3日，阿里每股股价为174.67美元，在美股市场没有明确的股数限制，买一股也行，但港股买卖，基本都是100股起拍，有些是一手200股、一手500股…，这对散户的压力是非常巨大的，假设一手100股，投资者购入1手的价格为17467美元，为136261.56（按实时汇率）港元，金额高昂，可能导致投资者只敢远观。

早进行股票拆分有利于放宽投资标准，吸引更多散户，同时也有利于新股发行。

其实阿里也缺钱

从最初的15亿美元，到纽交所的250亿美元，再到港交所计划的200亿美元，阿里给人的感觉一直是“不差钱”，实质上，阿里虽然赚得多，但是投资步伐也走的快，看上去财大气粗，实际上也缺钱。

由天眼查披露的投资动态来看，2018年到2019年6月份，阿里巴巴总共进行了84项对外融资项目，大金额的投资事项有：2018年2月11日，130亿人民币投资居然之家；4月2号，花95亿美元收购饿了么；4月27日投资汇通达45亿人民币；5月29日，投资中通快递13.8亿美元；8月3日，142.08亿人民币投资华泰证券；8月23日，投资康众汽配16亿人民币；12月11日，出资11亿人民币增持阿里影业股权，持股比例由49%提至约50.92%；2019年1月31日，花30亿美元增资阿里本地生活服务；3月3日，46.6亿元入股申通快递；2019年2月15日，入股B站约2364.97万股，持股比例约8%...阿里近年来在物流、零售、海外市场、本地生活、汽车等领域投入巨大。

且截至2019年3月底，阿里巴巴的资金流动比率从去年同期的1.9大幅下降至现在的1.3，表明集团偿还短期债务的能力有所下降，这意味着阿里同样也需要资金流入。

由此可见，阿里此次回归香港的计划与集团自身的资金状况离不开关系。

对阿里来说在多个交易所上市，一方面可以降低外汇风险，另一方面也有利于提高企业估值，相对于美国人，中国人更偏向于使用阿里巴巴，会给予阿里巴巴更高的估值。

阿里此次回归港交所的计划一旦成功，可谓是双赢局面，阿里回归香港有助于进一步扩大投资者基础，吸引更多资金流入，交易时段的增加和流动性的增强也对公司起到了积极性作用。对于港交所而言，阿里如果能成功回归，起到了带头作用，吸引一批中概股登陆，市场竞争也会更加活跃；再者，港交所里第三到第十排名公司的市值总和也仅为阿里的60%，阿里回港成功，有利于提升香港交易所的市场地位。