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内容摘要
报告期内，央行公开市场操作共计实现净投放700亿元；在外围市场充满不确定性的情况下，A股市场依然呈震荡筑底的格局；美国官方对冠状病毒爆发的前景预期越来越悲观，美股震荡下行；美元指数震荡上行，非美货币普跌；以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现；央行：一季度民企发债同比大增50%；银保监会：发布《关于长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》；证监会：对瑞幸咖啡财务造假事件表示强烈的谴责。
货币市场
报告期内，周一、周二央行分别开展7天期500亿元、200亿元逆回购操作，并于周一降息20BP，本周没有逆回购、中期借贷便利（MLF）到期，综上所述，央行公开市场操作共计实现净投放700亿元（见表1）。
此外，央行3日宣布，为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。
表1 央行资金投放明细（单位：亿元）
数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。
股票市场
1.A股市场：报告期内，在外围市场充满不确定性的情况下，A股市场依然呈震荡筑底的格局。具体来看，上证指数周跌幅为0.30%；深圳成指周涨幅为0.00%；创业板指周跌幅为0.15%。
刚刚过去的3月，A股各大指数都经历了一轮回调。此前涨幅最大的创业板指数３月下跌幅度接近10%。一直以来对A股采取“买买买”态度的北向资金在3月也开始暂停“买入”。
3月份，A股市场上北向资金大幅净流出678.7亿元，创下自2014年沪港通开通以来单月净流出之最。进入4月后，北向资金的重新进场，让A股市场多了不少底气。4月1日、2日两天，北向资金净流入金额分别达到42.35亿元和43.32亿元，合计净买入金额接近90亿元。
2.欧美股市：报告期内，美国官方对冠状病毒爆发的前景预期越来越悲观，美股震荡下行。美国疫情确诊人数持续增加，截至北京时间4月2日，美国确诊病例累计突破21万例，达213372例，成为全球首个确诊病例超20万的国家。境内各州经济活动放缓或停滞，美国劳工部放宽了申请限制，也导致了失业金申请人数激增。美国劳工部3日公布的调查数据显示，受新冠肺炎疫情在美国蔓延影响，各行业普遍停产停工，美国3月失业率从上月的3.5%升至4.4%，非农业部门削减就业岗位70.1万个，美国就业市场形势正急剧恶化。具体来看，香港恒生指数报收于23236.11点，周跌幅为1.06%；美国道琼斯指数报收于21052.53点，周跌幅2.70%；日本日经225指数报收于17820.19点，周跌幅为8.09%；英国富时100指数报收于5415.50点，周跌幅为1.72%；德国DAX30指数报收于9525.77点，周跌幅为1.10%（见
表2）。 表2 全球主要股票市场概况
数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。
外汇市场
报告期内，美元指数震荡上行，报收于100.68点，周内涨幅为2.41%。非美货币普跌：其中，欧元兑美元报收于1.0806，周内下跌2.96%；美元兑日元报收于108.44，周内上涨0.43%；英镑兑美元报收于1.2270，周内下跌1.48%；美元兑港币报收于7.7527，周内上涨0.02%；美元离岸兑人民币报收于7.1117，周内上涨0.32%（见表3）。
表3 全球主要汇率市场概况
数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。
大宗商品市场
报告期内，以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现。具体来看，路透CRB商品指数报收于127.96点，周涨幅为3.29%；NYMEX原油价格报收于29.00美元/桶，周涨幅为34.82%；COMEX黄金报收于1648.8美元/盎司，周跌幅为0.32%；LmeS_铜3报收于4842.00美元/吨，周涨幅为0.62%；波罗的海BDI指数报收616.00点，周涨幅为10.79%（见表4）。
表4 全球主要大宗商品市场概况
数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。
金融监管动态
央行：一季度民企发债同比大增50%。2020年一季度，我国债券市场继续稳步发展，为疫情防控和经济社会发展提供了有力支持。据初步统计，一季度债券市场共发行债券12万亿元，同比增长14%；余额为103万亿元，较上年末增长4%，市场规模位居全球第二。
其中，公司信用类债券发行和净融资规模同比明显增加，民营企业债券融资情况进一步改善。2020年一季度，公司信用类债券共发行3万亿元，同比增长35%；净融资规模超1.7万亿元，同比多增8000多亿元；发行量与净融资规模均处于历史同期高位。与此同时，一季度民营企业发债约2100亿元，同比增长50%；净融资规模约930亿元，创近三年来新高。
对外开放方面，一季度，银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为597.0亿元。截至3月末，共有822家境外法人机构投资者进入银行间债券市场，持债规模2.26万亿元人民币。
银保监会：发布《关于长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》。《通知》主要规范了以下内容：
一是明确费率可调的长期医疗保险产品范围。考虑到科学性和可操作性，目前仅限于采用自然费率定价的长期医疗保险，包括保险期间超过一年，或者保险期间虽不超过一年但含有保证续保条款的医疗保险产品。
二是明确费率调整的基本要求。保险公司应当制定费率调整办法，明确费率调整的触发条件、内部决策机制和工作流程。首次费率调整时间不早于产品上市销售之日起满3年，每次费率调整间隔不得短于1年。保险公司不得因单个被保险人身体状况的差异实行差别化费率调整政策。
三是明确产品条款及产品说明书相关内容。规定保险公司销售费率可调的长期医疗保险产品，应当向投保人提供产品说明书。产品条款和产品说明书应当对费率调整情况进行详细说明，包括费率调整具体触发条件、费率调整时间间隔、单次调整上限、调整流程以及信息披露要求等。产品说明书还应当以案例形式演示本产品提供的保障，以及投保人可能面临的各年度费率调整情况。
四是明确费率调整的信息披露要求。规定保险公司应当在公司网站披露费率调整办法和相关产品信息，并对费率调整情况进行公示。对于每一次费率调整，保险公司应当以投保单中约定的方式通知投保人。
五是规范保险公司销售行为，明确对违规行为的监管措施。
《通知》发布将有利于进一步深化人身保险供给侧结构性改革，丰富保险产品供给，助推医疗保险市场持续健康发展；同时也能够有效解决因被保险人健康状况变化或者产品停售而无法续保的风险，有利于更好地保护保险消费者合法权益。
证监会：对瑞幸咖啡财务造假事件表示强烈的谴责。瑞幸咖啡注册地在开曼群岛，2017年10月启动运营，并于成立仅17个月后的2019年5月17日，经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市，IPO规模达6.45亿美元，创中国创业公司最快上市纪录。
4月2日，瑞幸咖啡在公告中承认，公司在对2019财年的财务报表的内部审计中发现，从2019年第二季度到第四季度，时任瑞幸首席运营官（COO）刘剑和他手下的几名员工一直存在虚构成交数据等“不当行为”，虚报额达人民币22亿元。同期机构预估的营收数据为37亿元，虚构金额占比高达59%。消息一出，市场哗然。
证监会强调，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。
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财富管理研究中心（Research Center for Wealth Management of the NIFD, CASS）是中国社科院金融研究所、国家金融与发展实验室的下属单位，始创于2005年。
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