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2007年制度調整之後，“信託投資公司”更名為“信託公司”，並重新申領新牌照。 在2008年獲批展業的54家信託公司基礎上，2009〜2013年又有14家信託公司獲准重新登記註冊，信託公司數量達到68家。發展至今，我國信託公司數量截至2018年末仍為68家。
從蒐集到的年報數據看，2009年54家公司全部披露了公司年報，2010年披露年報的公司數量為55家，2011年增長到64家，2012年為66家，2013年為68家。根據這些年報數據，對10年來信託業在迴歸業務本源、信託業務規模、自營業務增長及從業人員變化等方面的演變趨勢和特點進行分析。
我們希望，通過數據分析，能夠初窺我國信託業的嬗變歷程，併為更多專業人士對信託業發展進行的深層次研究提供參考借鑑。
作者 | 陳 進 李永輝 谷曉明 作者單位全部為百瑞信託研發中心
來源 | 《當代金融家》雜誌2019年第9期，原題為《信託公司本源業務的發展動力》
行業發展：轉型尚未成功，同志仍需努力
從總收入看，2009年54家信託公司共實現總收入206.75億元，平均每家公司實現3.8億元；其中，信託業務收入90.65億元，佔比43.84%；自營業務收入116.11億元，佔比56.16%。2018年68家信託公司共實現總收入1,140.63億元，平均家信託公司實現16.77億元；其中，信託業務收入781.75億元，佔比68.54%；自營業務收入310.35億元，佔比27.21%。此外，2009年總收入位列排行榜前10的信託公司，有5家在2013年和2018年仍在前10之列。
從淨利潤看，2009年54家信託公司共實現淨利潤121.16億元，平均每家公司實現2.24億元；2018年68家信託公司共實現淨利潤552.54億元，平均每家公司實現8.13億元，是2009年的3.6倍。
從淨利潤集中度看，2009年淨利潤CR4（淨利潤收入最大的4家公司佔全行業淨利潤總收入的比重。下同）為30.15%，CR8為45.50%，2018年淨利潤CR4為21.4%，CR8為35.5%，一直處於相對較高水平。此外，有5家信託公司在2009年、2013年和2018年都在前10之列。
從淨資產收益率看，2009年淨資產收益率排名前10的信託公司與2018年排名前10的信託公司差異較大，原因是淨資產收益率與公司發展階段、發展模式及淨資產規模高度相關。
信託業務：整體漸入佳境，迴歸本源可期
從信託資產規模看，2009年54家信託公司管理信託資產2.04萬億元，平均每家公司377.78億元；2018年68家信託公司管理信託資產22.72萬億元，平均每家公司3,338.42億元，是2008的11.14倍。
從信託業務收入看，2009年54家信託公司共實現信託業務收入90.65億元，平均每家公司1.68億元；2018年68家信託公司共實現信託業務收入790.87億元，平均每家公司11.63億元，是2009年的8.72億元。
從信託報酬率看，2009年信託業加權信託報酬率為0.45%，2018年為0.32%。
從新增主動管理類信託業務規模看，2010年54家信託公司新增主動管理類信託業務15,497.10億元，平均每家公司286.98億元；2018年68家信託公司新增主動管理類信託業務32,637.95億元，平均每家公司479.97億元。
按照信託資產的功能對信託業務進行分類，可分為融資類信託業務、投資類信託業務以及事務管理類信託業務。在2013年以前，融資類信託業務一家獨大，佔據了信託公司業務規模的“半壁江山”。2015年後，融資類信託業務增速明顯放緩，事務管理類信託業務接過了推動信託公司資產規模快速增長的大旗。
按照信託財產的來源對信託項目進行分類，可分為集合資金信託、單一資金信託和財產權信託。其中，單一資金信託規模佔比在2013年以前處於絕對優勢，一直在70%以上，其後雖然出現明顯下降態勢，但截至2018年末，仍是佔比最高的信託業務類型；集合資金信託和財產權信託的規模佔比在2013年以後則漸呈上升態勢，尤以集合資金信託規模上升較為明顯，截至2018年末已達40%以上，與單一資金信託規模相差無幾。
自營業務：看上去很美，叫好難叫座
從自營淨資產規模看，信託業自營淨資產從2009年的1,014.29億元到2018年增長為5,733.67億元，增長了465.29%，年均複合增長率達18.91%。但淨資產變動率呈逐年下滑態勢，應與信託增資潮退減及信託淨利潤下滑有密切關係。
從增資情況看，信託業註冊資本總額從2009年的601.01億元增長為2018年的2,663.39億元，增長了343.15%，年均複合增長率達16.05%。但從註冊資本變動率看，信託業在2014〜2017年的註冊資本變動率一直穩定在20%左右，但2018年多數信託公司短期增資需求減弱，致增資總額大幅下降，從2017年的403.12億元降至222.11億元。
從行業自營業務集中度看，2009年自營業務集中度CR4、CR8分別為34.26%、55.85%；2018年自營業務集中度CR4、CR8分別為19.83%、34.98%。行業自營業務集中度漸呈平均態勢，主要是因為隨著行業競爭日趨激烈，頭部信託公司自營業務優勢不斷減弱。■
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蔡鄂生：我國信託監管的 “守正創新”之路
文/蔡鄂生 原中國銀行業監督管理委員會副主席
我國自改革開放初期引進信託制度，發展至今已有40年時間。40年來，信託業在豐富金融市場、促進經濟發展、助力改革開放、探索金融創新等方面發揮了積極作用。但在信託賴以紮根的社會基礎和法制建設方面，我國與英美等信託普及國家有著較大差別，使得信託的發展之路與本源之路總是難以重合，信託監管也不易尋得國際上適宜且成熟的監管模式作為學習借鑑的對象。
不過，世上本沒有路，走的人多了，也就成了路。蔡鄂生，2005〜2013年擔任原中國銀行業監督管理委員會副主席，分管信託；曾擔任中國人民銀行金融管理司司長、銀行司司長、行長助理以及國有重點金融機構監事會主席。《中國信託業黃金十年發展研究》指出，2008〜2017年是我國信託業發展的黃金十年，信託資產規模從2007年的6000億元增長到2018年底的22.7萬億元，增長了近40倍。蔡鄂生擔任銀監會副主席期間的工作，可以說奠定了信託業快速增長的基礎，包括明確信託發展理念、夯實信託制度基礎、規範信託業務經營等，尤其是推動出臺《信託公司淨資本管理辦法》，堪稱開創了信託監管的新時代。
近日，本刊邀請蔡鄂生與《中國信託業黃金十年發展研究》的作者——中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成博士，就改革開放以來、特別是1999年第五次全行業清理整頓以來的信託監管變遷，進行深度對話。
昨天 · 演變
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夏 斌：非銀行金融監管：一個經40年未解的難題
文/ 夏斌 國務院參事、當代經濟學基金會理事長、國務院發展研究中心金融研究所名譽所長、中國人民銀行原非銀司司長
面對大量複雜的遺留問題，當前的整治工作相當複雜繁難，特別是還要同時面對當前的經濟下行和守住底線的雙重壓力。但是，這個苦果又是必須吞下的，並已被40年來反反覆覆的信託業發展歷史所警示。
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江 平 ：我國《信託法》為什麼沒有“衡平”依託
文/ 江 平 中國著名法學家，中國《信託法》起草小組組長，中國政法大學終身教授，第七屆全國人大代表，第七屆全國人大常委會委員、法律委員會副主任，中國政法大學原校長，中國法學會原副會長
雖然中國《信託法》失去了衡平法依託，並形成了信託制度的私法部分與公法部分分開制定的格局，但其頒佈和實施是建立和發展我國信託制度的基石，為信託在我國的運用提供了有力的制度保證，極大促進了信託的應用。
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周小明 ：中國信託業的定位：制度、功能與經營
文/周小明 法學博士，《中華人民共和國信託法》《中華人民共和國證券投資基金法》起草組成員，中國人民大學信託與基金研究所所長，清華大學法學院金融與法律研究中心聯席主任，中國信託業協會專家理事
信託公司無論怎樣選擇和調整經營定位，均是經營個體的具有自主性的市場行為。而不同的選擇會有不同的結果，因經營定位產生的問題，不能混同於制度定位和功能定位，更不能因此懷疑和否定製度定位與功能定位。
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鄧智毅：信託業務與其他資管主體的交叉發展及比較
文/鄧智毅 中國東方資產管理股份有限公司總裁、原中國銀監會信託監管部主任
規範資管業務發展，應堅持疏堵結合，正本清源。信託公司作為資管行業的開創者，要逐步迴歸信託本源，提升主動管理能力，強化比較優勢。與此同時，監管部門要加強監管協調，消除套利空間，促進公平競爭，實現資管行業良性發展。
今天 · 道路
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唐 煒：迴歸受託人定位，開啟信託業發展新篇章
文/唐 煒 中國銀行保險業監督管理委員會信託部副主任
信託公司唯有堅守受託人定位，主動糾偏，才能有效發揮信託制度靈活性和創新基因，為實體經濟發展和人民美好生活提供更高質量的服務，打破行業“發展-整頓”的惡性循環，真正走上可持續發展之路。
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劉宏宇：堅持用市場化機制為信託行業保駕護航
文/ 劉宏宇 中國信託業保障基金有限責任公司黨委書記、董事長
經過近5年探索，信託業保障基金公司積累了運用市場化方式預防、化解和處置行業風險的經驗，同時發現信託業保障機制面臨一些亟待完善的問題。這些問題既有頂層制度設計有待完善的問題，也有需要在實踐中進一步探索完善的問題。下一步，保障基金公司將在預防、化解和處置行業風險方面發揮更加積極的作用。
明天 · 發展
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牛成立：信託公司本源業務的發展動力
文/牛成立 中誠信託有限責任公司黨委書記、董事長
目前，我國公司信託業務開展已經發展成為立足信託主業、以固有和其他中間業務為補充，聚焦資產管理、財富管理和受託服務的業務格局。結合信託法律關係、業務現狀和政策導向，包括資產證券化業務、財富管理業務尤其是家族信託業務和公益慈善信託業務等將是未來發展的重點。
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姚江濤：信託業如何“承信受託”謀轉型
文/ 姚江濤 中國信託業協會會長、中航信託股份有限公司黨委書記、董事長
信託業深化轉型不僅是為了優化行業生存現狀，更是為了抓住下一波時代發展機遇。將信託科技作為促進深化發展的新型生產力要素，將數字技術及其方法應用賦能於信託產品、服務和管理創新，有助信託公司進一步發揮受託人優勢，提升自身盡職履責能力。
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傅 強：信託公司“混改”樣本的發展新理念
文/ 傅 強 國投泰康信託有限公司總經理
國投泰康信託自混改成功以來僅走過5個發展年頭，要探索完善的領域遠遠不止於此。我始終堅信，信託業面臨重大發展挑戰時能夠屢次浴火重生的根源，不僅在於信託制度的先進性、信託公司經營的多樣性，還在於信託人對信託事業的頑強堅守。
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伊力扎提 ：以“服務+科技”探索信託資管轉型道路
文/伊力扎提 中國對外經濟貿易信託有限公司黨委書記、總經理
“資管新規”出臺標誌著資產管理行業統一監管時代的到來。信託基於提升主動的資產管理能力，探索新時代下的轉型升級勢在必行。強化“服務+”發展理念，充分運用金融科技，全面提升“資產—產品—資金”在信託業務鏈條各環節的質效將是促進信託業務模式升級的關鍵。
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萬 眾：借力境外上市促進信託公司高質量發展
文/萬 眾 山東省國際信託股份有限公司黨委書記、董事長
山東國信H股上市後，成為同時受境內、境外不同監管機構監管的公眾公司，在雙重監管體系下，公司經營管理需要統籌兼顧，更加規範透明。山東國信將充分把握上市後內外部環境的變化，全力打造卓越的綜合金融服務及財富管理服務供應商。
行業 · 數據
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袁 路：從發展曲線看信託業“迴歸本源”的20年
作者單位為中建投信託股份有限公司
隨著信託業務的不斷髮展與創新，對信託本源的要求已經超出信託的受託管理範疇，不斷細化明晰。信託本源業務不斷髮生變化的根本原因，是信託業難以形成自己的專屬業務領域，隨著外部環境發生變化，需要不斷尋找歸屬信託的新的業務邊界。
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陳 進、李永輝 、谷曉明：2009〜2018，“數說”信託業十年蝶變
作者單位全部為百瑞信託研發中心
2007年制度調整之後，“信託投資公司”更名為“信託公司”，並重新申領新牌照。在2008年獲批展業的54家信託公司基礎上，2009〜2013年又有14家信託公司獲准重新登記註冊，信託公司數量達到68家。發展至今，我國信託公司數量截至2018年末仍為68家。
從蒐集到的年報數據看，2009年54家公司全部披露了公司年報，2010年披露年報的公司數量為55家，2011年增長到64家，2012年為66家，2013年為68家。根據這些年報數據，對10年來信託業在迴歸業務本源、信託業務規模、自營業務增長及從業人員變化等方面的演變趨勢和特點進行分析。
我們希望，通過數據分析，能夠初窺我國信託業的嬗變歷程，併為更多專業人士對信託業發展進行的深層次研究提供參考借鑑。
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