近期，新冠肺炎疫情在海外呈現擴散態勢。截至3月2日，已有61個國家出現確診病例，韓國、日本、意大利、伊朗等國家新增確診病例更是上升明顯。面對洶湧的疫情，國海證券表示，全球疫情擴散導致全球風險偏好回落，海外市場下行對國內市場衝擊有限。
從資本市場表現來看，國內在疫情衝擊下表現仍相對穩健。國海證券數據統計顯示，2 月全球各主要股票指數基本大幅下跌，美國市場的標普500指數、道瓊斯工業指數、納斯達克指數分別下跌 9.8%、11.5%、7.6%。歐洲市場中，英國富時100、德國DAX、法國CAC40 指數分別下跌12%、10.8%、10.4%；亞洲市場中日經225指數、恆生指數分別下跌8.9%、 6.5%。而同期地創業板指、中證500單月分別上漲7.5%、1.4%，滬深 300、上證綜指單月分別下跌1.6%、3.2%。
國海證券認為，新冠疫情下的宏觀特徵表現為總量下行，結構分化，流動性寬鬆。具體來看，3月份的宏觀經濟特徵是流動性寬鬆，逆週期調控下的經濟復甦和海外疫情衝擊。海外疫情惡化對全球經濟有一定衝擊，全球央行放水是較為確定的預期。
宏觀方面，國海證券表示，海外核心波動要看美國的表現。如果美國對疫情，實體經濟，金融市場整體可控，對中國經濟衝擊大。如果美國不可控，對中國的經濟衝擊則較小，且對中國股市有正向刺激作用。
展望未來股票市場，國海證券預計，海外衝擊對A股影響較小，上行趨勢並沒有結束，但3月底是經濟和市場可能出現變化的重要時點，經濟政策要做出確定性的選擇。3月經濟復甦預期將引領市場波動。
國海證券分析指出，復甦預期引領的市場波動將反應在兩個層面，估值波動和盈利波動。2月宏觀反應經濟總量衝擊，估值的強化偏向高估值板塊。3月以後宏觀反應經濟總量回補，估值的強化將逐步偏向低估值板塊。隨著疫情的逐步穩定，宏觀經濟開始復甦，復工達產率持回升，順週期行業在投資逆週期調控背景下的景氣提升。3月高估值板塊分化但仍有一定上行空間，一方面因為資金行為的慣性，一方面因為估值的波動從增速放緩轉向估值下行需要時間和經濟復甦程度的確認。大消費板塊呈現分化，消費的復甦力度並不樂觀，因為疫情對消費 衝擊較大，產業集中明顯。必選消費需求剛性，特別是教育在線上普及後，需求增長較為明顯。”
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