摘要：市场继续调整，个股涨少跌多，成交量创近期新低。技术上上证指数前期缺口盘中回补，资金面北向资金结束假期，反攻号角即将吹响。盘中江西板块、医药行业表现强势。数据显示，3月份挖掘机销量同比增长，行业龙头值得中期关注。
周一上证指数下跌0.49%，个股涨少跌多。两市成交量持续萎缩，合计成交额不足5000亿。前期缺口2780点今天盘中回补，尽管缺口回补之后市场反攻力度有限，不过考虑到北向资金明天重新开市，短期市场有望出现反攻。
空方能力有限，市场即将反攻。今天市场继续调整，成交已经萎缩到5000亿下方。2780点跌破之后并没有大幅下探，说明空方的能量在短期已经到达了极限。随着北向资金明天回归市场，预计市场会出现反攻行情。反攻过程中投资者要关注市场的热点以及市场的成交。如果市场热点散乱，或者成交量持续低迷，都会影响近期市场的反攻空间。
江西板块盘中异动。午休时间各大媒体先后发布消息，国务院批复同意设立江西内陆开放型经济试验区。受此消息影响，江西板块午后开盘出现快速拉升，江西长运涨停，赣能股份、恒大高新等个股盘中触及涨停。从板块整体表现来看，不及前段时间的RCS概念，而且大部分个股前期走势较弱，即便出现利好也是冲高回落。因此，投资者对待江西板块要更加谨慎，后市要谨慎参与。
防御性品种表现强势。除了江西板块的午后异动，防御性品种也有不错的表现。例如，家电、医药、口罩概念等。前几天白酒、食品表现强势，今天又轮换到家电，消费类个股的中期机会还是可以深挖，医药白马是疫情受益股，部分上市公司一季度业绩预期大幅提升，投资者可以中期布局相关标的。
挖掘机数据带来新机会。工程机械行业协会数据显示，2020年3月挖掘机行业销量为4.94万台，同比增长12%，同口径下增长 8.4%（2020年新纳入统计1家企业）。挖掘机国内市场需求景气度保持在较好水平，下游项目开工处于持续恢复阶段。我们判断2020年挖掘机行业全年将平稳发展，疫情结束后的逆周期投资将侧重于稳需求，基建投资增速有望上行。国产龙头优势不因疫情而改变，受益于份额提升与盈利能力修复，业绩仍有增长空间。投资者可以中期关注龙头企业。
龙头上市公司
三一重工——工程机械龙头王者归来。挖掘机：预计2020年销量增速为5%-15%，受疫情影响高峰期有望后移，海外市场潜力较大。2019年三一挖掘机市占率26%左右，结构上，中挖市占率23%，大挖25.5%，小挖27%，中挖和大挖仍有2个点以上的提升空间，同时出口有望保持30%以上增速。起重机：预计2020年销量增速5-15%；风电装机带动大吨位履带起重机需求，装配式建筑带动大吨位塔吊需求。2019年三一汽车起重机市占率26.3%-27%，预计2020年继续提升至28%以上，同时2019年11月年产8000台的塔机基地刚投产，明年贡献新增量。混凝土机械：保守估计，预计2019年泵车销量7500台以上，新机销量同比66%+，2020年行业销量9000台以上，同比20%-30%；结构上短臂架泵车增速放缓，长臂架泵车占比提升，带动毛利率提升。治超严格带动小吨位搅拌车销量高增长。2019年三一泵车市占率45%以上，搅拌车市占率有望达20%左右，充分受益于行业高增长红利。
恒立液压——厚积薄发，液压件龙头蓄力再增长。目前，国内外龙头主机厂对恒立中大挖泵阀的验证正在稳步进行，验证期为1-2年，验证通过后预计挖机泵阀业务将会呈现跳跃式增长。另外，公司在高空作业平台、汽车吊、泵车等领域也有所进展，为平衡单一市场波动和日后工业领域的增长打下了一个良好的基础。
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