本报记者 谭志娟 北京报道
4月15日，《中国经营报》记者从央行官网获悉，央行今日开展了一年期1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率下调至2.95%。此前为3.15%，利率下调20bp。有统计显示，这是3年来MLF利率首次跌破3%。
就此，民生银行首席研究员温彬对《中国经营报》记者分析说，“为应对新冠疫情对经济运行带来的巨大冲击，3月30日人民银行下调7天期逆回购利率20个基点至2.2%，并决定自4月7日起，将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，打开了利率走廊下限。今日MLF利率下调20个基点，与逆回购利率下调幅度一致，确保不同期限政策利率水平整体下降。”上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳4月15日也对《中国经营报》记者表示，”综合来看，MLF下调20bp符合预期。如今各项政策在复工复产、全力恢复经济的背景下频频出台，预计第二季度中国经济会超预期好转，对比外围环境仍未企稳，而且企稳后的恢复期也很长，因而今年全球经济的发动机仍在中国，并且这种引领效果还会强化，未来仍会被持续看好。”
北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、方正证券首席经济学家颜色也对记者表示，“此次MLF操作属于常规操作，利率跟随下调，也表明央行要进一步压低银行负债端利率，从而达到引导银行降低贷款利率的目的。”
记者获悉，4月17日将有2000亿元MLF到期，同时LPR（贷款市场报价利率）报价日也临近。对此，受访专家们预计，4月份 LPR 报价利率也可能会下调。
“预计跟随7天逆回购利率同步下调20bp至2.95%。同时，4月20日公布的4月份 LPR 报价利率也大概率同步下调。”徐阳对记者说。
温彬也同样预期，“从LPR报价机制以及此前变动规律看，预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致，利率为3.85%。”他还预计，为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，5年期以上LPR利率下降10个基点至4.65%。”
“4月20日LPR的报价，一年期会跟随下调20bp。”颜色也预计，“在此过程中，因为银行来自于OMO和MLF的负债较少，但是挂钩LPR的负债较多，因此银行净息差会有所缩减，但这正是金融让利实体的表现。不仅LPR要同步下调，更重要的是央行和银监会还会进一步要求银行压缩LPR加点部分，实现对非最优客户的让利，支持中小微企业，起到稳就业目的。”
不过，颜色同时认为，“由于当前银行间流动性较为充裕，MLF需求不大。因此，预计17日MLF到期之后本月不会再有MLF操作。”
在政策走向上，颜色认为，“在当前经济受到较大冲击的情况下，单纯流动性的提供已经不是政策的重心。而财政政策才是下一步对冲疫情影响的发力重点，只有当财政政策有效落地，才能有效利用央行提供的流动性，货币政策才有进一步施展的空间。
他还进一步解释说，“财政赤字应当显著提高到3.5以上，同时大幅提高专项债、并且推动特别国债尽快落地是当务之急。同时，央行有可能在合适的情况下、审慎考虑多方面因素以后、适时降低存款基准利率。常规的货币工具在当前环境下效果有限，只有存款基准利率的调整才能起到提振信心、改变预期的作用，合适的时间点应当是本月月末。”
温彬则认为，3月份我国CPI涨幅快速回落，通胀出现下行拐点，有利于稳健货币政策更加灵活适度。今年以来，人民银行运用降准（定向降准）、再贷款再贴现、MLF等数量型货币政策工具，在保持流动性合理充裕的前提下，鼓励和引导金融机构加大对实体经济支持力度，3月份M2和社会融资规模增速均高于名义GDP增速，保持较快增长，实现了从宽货币向宽信用转化，表明货币政策传导效率提升、传导机制日益畅通。
来自央行近日发布的数据显示，3月M2同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点；同时，3月末社会融资规模存量为262.24万亿元，同比增长11.5%。
因而在温彬看来，“下阶段，货币政策调控应由数量型工具为主转向价格型工具为主：一方面，通过继续下调政策利率，推动国债收益率曲线整体下移，带动企业债券发行利率下降，降低企业直接融资成本；另一方面，适时适度下调存款基准利率，释放LPR改革潜力，引导贷款利率持续下降。从直接融资和间接融资两个渠道切实降低实体经济融资成本。”
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