2020年一季度IPO情况分析报告（附前十大融资金额公司）
导读
2020年一季度共有51家公司完成IPO上市，同比增加29家；总融资金额达786.22亿元，相较于2019年一季度的163.03亿元同比增加382.25%。
从区域分布来看，在一季度完成IPO的公司中，注册地位于广东省的公司最多，共计11家，同比增加9家。
从发行规模来看，2020年一季度进行IPO的公司融资金额共计786.22亿元，相较于2019年一季度的163.03亿元同比增加382.25%。其中，京沪高铁（601816.SH）融资金额高达306.74亿元，遥遥领先于其他公司，居于榜首。
从IPO公司上市以来涨跌幅来看，新股之间差距较明显，跨度较大。其中，斯达半岛（603290.SH）上市以来涨幅高达564.85%，而东方生物（688298.SH）跌幅为52.66%。
一、IPO市场概览
2020年一季度共有51家公司完成IPO上市，同比增加29家；总融资金额达786.22亿元，相较于2019年一季度的163.03亿元同比增加382.25%。
1.1 板块分布
从IPO上市板块分布来看，共24家公司在科创板上市，同比增加24家；12家在创业板上市，同比增加4家；10家在主板上市，同比增加3家；5家在中小企业板上市，同比减少2家。
1.2 区域分布
从区域分布来看，在一季度完成IPO的公司中，注册地位于广东省的公司最多，共计11家，同比增加9家。
另外，8家注册地位于浙江省，同比增加4家；7家位于北京市，同比增加6家；7家位于江苏省，同比增加4家；3家位于湖北省，同比增加2家；3家位于福建省，同比增加3家；2家位于四川省，同比无变化；2家位于上海市，同比减少1家；2家位于安徽省，同比增加2家；1家位于天津市，同比增加1家；1家位于山东省，同比增加1家；1家位于辽宁省，同比减少1家；1家位于山西省，同比增加1家；1家位于湖南省，同比增加1家。
1.3 行业分布
从行业分布来看，按证监会一级行业进行统计，在一季度完成IPO的公司所属行业中，制造业领域的公司最多，共计41家，同比增加27家。
另外，共4家公司属于水利、环境和公共设施管理业，同比无变化；3家属于信息传输、软件和信息技术服务业，同比无变化；1家属于批发和零售业领域，同比无变化；1家属于金融业，同比减少1家；1家属于交通运输、仓储和邮政业，同比无变化。
二、发行上市情况分析
2.1 发行规模
从发行规模来看，2020年一季度进行IPO的公司融资金额共计786.22亿元，相较于2019年一季度的163.03亿元同比增加382.25%。
其中，京沪高铁（601816.SH）融资金额高达306.74亿元，遥遥领先于其他公司，居于榜首。
大部分公司IPO融资金额居于0-10亿元的区间内，共计36家，同比增加19家。
另外，9家公司融资金额居于10-20亿元的区间内，同比增加6家；2家居于20-30亿元的区间内，同比无变化；2家融资金额达40亿元以上，同比增加2家；仅1家居于30-40亿元的区间内，同比增加1家。
2.2 发行费用
从发行费用来看，进行IPO的公司产生的发行费用均值为7034.10万元，相较上年同期的5757.56万元同比增加22.17%；发行费率均值为10.06%，同比下降0.03%，基本持平。
IPO发行费用排名前十位的公司均在科创板上市，其中石头科技（688169.SH）的发行费用最多，高达1.51亿元；侨银环保（002973.SZ）的发行费率最高，为19.60%。
2.3 发行方式
从发行方式来看，共25家公司采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式进行发行，占总数的49%，同比增加25家；19家公司选择网下询价以及上网定价的方式进行发行，占总数的37%，同比无变化；7家公司选择上网定价的方式进行发行，占总数的14%，同比增加4家。
2.4 发行市盈率
从发行市盈率来看，2020年一季度进行IPO公司的发行市盈率均值为37.66%，相较上年同期上升17.34%。
其中，特宝生物（688278.SH）的发行市盈率高达209.46%，优刻得（688158.SH）的发行市盈率高达181.85%。
接近半数公司的发行市盈率居于20%-30%的区间，共23家，同比增加7家。
另外，7家公司的发行市盈率居于30%-40%的区间，同比增加7家；6家发行市盈率居于10%-20%的区间，同比增加1家；6家发行市盈率居于40%-50%的区间，同比增加6家；5家发行市盈率居于50%-100%的区间，同比增加5家，同比；仅2家的发行市盈率在100%以上，同比增加2家。
三、新股上市后市场表现分析
3.1 上市以来涨跌幅
从IPO公司上市以来涨跌幅来看，新股之间差距较明显，跨度较大。
其中，斯达半岛（603290.SH）上市以来涨幅高达564.85%，而东方生物（688298.SH）跌幅为52.66%。
半数公司新股上市以来累计跌幅居于0-100%的区间，共计26家，同比增加15家。
另外，16家公司新股上市以来涨幅居于0-100%的区间，同比增加1家；6家涨幅居于100%-200%的区间，同比增加1家；2家涨幅居于200%-300%的区间，同比增加1家；2家涨幅达到300%以上，同比增加1家。
3.2 上市以来换手率
从IPO公司上市以来换手率来看，2020年一季度进行IPO公司新股上市以来换手率均值为598.67%，相较上年同期的2568.68%大幅下降1970.01%。
超半数公司新股上市以来换手率居于500-1000%的区间，共计28家，占总数的55%，同比增加27家。19家公司新股上市以来换手率居于0-500%的区间内，同比增加19家；4家公司新股上市以来换手率达到1000%以上，同比减少28家。
3.3 网上申购回报率
从上市首日获得的网上申购回报率来看，2020年一季度进行IPO公司新股网上申购回报率均值为0.053%，相较上年同期的0.0317%，上升0.0213%。
大多数新股网上申购回购率居于0-0.05%的区间，共计33家，占总数的65%，同比增加9家；7家公司新股的网上申购回购率居于0.05%-0.10%的区间，同比无变化；7家居于0.10%-0.15%的区间，同比增加7家；3家居于0.15%-0.20%的区间，同比增加3家；仅1家网上申购回报率达到0.20%以上，同比增加1家。
3.4 网下申购回报率
从上市首日获得的网下申购回购率来看，2020年一季度进行IPO公司新股网下申购回报率均值为0.1174%，相较上年同期的0.0126%，上升0.1048%。
其中，京沪高铁（601816.SH）的网下申购回报率高达2.1029%。
超半数新股网下申购回报率居于0-0.05%的区间，共24家，占总数的55%，同比减少3家。
另外，9家公司新股网下申购回报率居于0.10%-0.15%的区间内，同比增加9家；5家居于0.15%-0.20%的区间内，同比增加5家；3家居于0.05%-0.10%的区间内，同比增加3家；3家网下申购回报率达0.20%以上，同比增加3家。
四、中介机构分析
4.1 主承销商
根据券商作为主承销商参与的IPO事项进行统计，中金公司共计参与8家公司IPO事项，其中5家为单独参与，3家为联合参与，位居第一，排名同比上升1位；广发证券以6家的参与数位居第二，其中5家为单独参与，1家为联合参与，排名同比上升4位；中信建投以5家参与数位居第三，其中4家为单独参与，1家为联合参与，排名同比下降1位。
4.2 审计机构
根据审计机构参与的IPO事项进行统计，天健会计师事务所共参与16家公司的IPO事项，位居榜首，排名同比上升4位；立信会计师事务所以7家参与数名列第二位，排名同比下降1位；致同会计师事务所共参与3家公司IPO事项，居于第三位，排名同比下降2位。
4.3 资产评估机构
根据资产评估机构参与的IPO事项进行统计，坤元资产共计参与6家公司IPO事项，位居第一，其中5家为单独参与，1家为联合参与，排名同比上升5位；沃克森与国众联均以3家参与数排名第二，3家均为单独参与，沃克森与国众联上年同期均未参与公司IPO事项。
4.4 律师事务所
根据律师事务所参与的IPO事项进行统计，中伦律师事务所共计参与10家公司IPO事项，高居榜首，排名同比无变化；国浩律师事务所与金杜律师事务所均以5家的参与数位列第二位，其中国浩律师事务所排名同比下降1位，金杜律师事务所排名同比上升1位；君合律师事务所以4家的参与数居于第四位，排名同比上升3位。
五、十大融资金额IPO案例分析
5.1 京沪高铁
2019年12月25日，京沪高铁披露首次公开发行招股意向书，拟在主版公开发行不超过62.86亿股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
此次首次公开发行中的募集资金净额将用于收购京福安徽公司65.0759%的股权，股权交易对价为500亿元。
2020年1月6日，京沪高铁完成股票发行工作，最终以4.88元/股的价格发行62.86亿股股份，融资金额达306.74亿元，并于2020年1月16日上市交易。
公司亮点：
第一，融资规模巨大。京沪高铁通过此次首次公开发行募集资金总额共计306.74亿元，在所有2020年一季度完成IPO公司中遥遥领先。
第二，京沪高铁是我国铁路线路中的“明珠”，近几年来实现盈利规模的稳步提升，同时资产负债率也持续走低。募投项目中的收购标的京福安徽公司是安徽省最主要的高铁公司，在收购完成后，京沪高铁将与京福安徽公司协作加强“八纵八横”主通道的连接，提升公司的整体效益。
5.2 石头科技
2020年1月23日，石头科技披露首次公开发行股票并在科创板上市的招股意向书，拟在科创板公开发行不超过1666.67万股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
石头科技拟将此次首次公开发行中的募集资金净额用于“新一代扫地机器人项目”、“商用清洁机器人产品开发项目”、“石头智连平台开发项目”以及补充营运资金。
2020年2月11日，石头科技完成股票发行工作，最终以271.12元/股的价格发行1666.67万股股份，融资金额达45.19亿元，并于2020年2月21日上市交易。
公司亮点：
第一，石头科技成立于2014年，短短六年间便实现了在科创板上市，登陆资本市场。石头科技一直以来专注于扫地机器人领域的发展，是该领域内的龙头企业之一，自2017年以来连续三年保持净利润增长率在100%以上。
第二，从此次募投项目中可看出石头科技将继续专注于扫地机器人领域的研发，在当前我国智能扫地机器人市场容量不断扩张的情况下，这将显著提升石头科技的核心技术水平，为其未来发展带来巨大潜力。
5.3 华润微
2020年1月31日，华润微披露首次公开发行股票并在科创板上市的招股意向书，拟在科创板公开发行2.92亿股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
此次首次公开发行的募资净额将用于“8英寸高端传感器和功率半导体建设项目”、“前瞻性技术和产品升级研发项目”、“产业并购及整合项目”以及补充营运资金。
2020年2月12日，华润微完成股票发行工作，最终以12.80元/股的价格发行3.37亿股股份，融资金额达43.13亿元，并于2020年2月27日上市交易。
公司亮点：
第一，此次华润微首次公开发行创下了A股的多项纪录。华润微是首家境外注册、A股上市的红筹企业，首家以港元而非人民币为棉质的企业，同时也是首家有限公司而非股份有公司。
第二，华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，位列中国半导体企业第十位。此次募投项目将增强公司在智能传感器与半导体领域的综合实力，符合公司向“综合一体化半导体产品公司”转型的发展战略。
同时，公司所处的半导体行业是国民经济支柱性行业之一，市场规模增速快，并且行业市场份额较为集中，马太效应显著。在这种背景下，此次首次公开发行将为华润微的规模扩张与综合竞争力的提升提供坚实的资金支持。
5.4 公牛集团
2020年1月7日，公牛集团披露首次公开发行股票招股意向书，拟在主板公开发行不超过6000万股股份，并采取网下询价与上网定价相结合的方式发行。
公牛集团此次募集资金净额将用于“年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目”、“产4.1亿套转换器自动化升级建设项目”、“年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目”、“研发中心及总部基地建设项目”、“信息化建设项目”以及“渠道终端建设及品牌推广项目”
2020年1月16日，公牛集团完成股票发行工作，最终以59.45元/股的价格发行6000万股股份，融资金额达35.67亿元，并于2020年2月6日上市交易。
公司亮点：
第一，公牛集团专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，同时公司借助覆盖全国城乡、近百万的线下实体营销网络和专业线上电商营销平台形成了强大的营销体系，自2015年以来营收规模保持持续稳定的增长。
第二，在全国居民可支配收入与消费水平不断攀上的基础上，家用电器、消费电子、房地产、装修市场等不断发展为转换器、插座等产品提供了源源不断的市场需求，行业发展具有潜力。同时在目前整体市场集中度较低的情况下，通过此次募投项目可帮助公牛集团扩大产能、实现产品升级从而获取更高的市场份额。
5.5 东岳硅材
2020年2月24日，东岳硅材披露首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书，拟在创业板公开发行不超过3亿股股份，并采取网下询价与上网定价相结合的方式发行。
东岳硅材拟将此次首次公开发行募集资金净额用于“30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下游产品深加工项目”、“有机硅单体装置节能环保技改项目”以及“有机硅研发中心项目”。
2020年3月3日，东岳硅材完成股票发行工作，最终以6.9元/股的价格发行3亿股股份，融资金额达20.70亿元，并于2020年3月12日上市交易。
公司亮点：
第一，东岳硅材专业从事有机硅材料的研发、生产和销售。近年来公司通过生产规模的不断扩大以及产业链的不断完善与延伸，进一步巩固了行业内的领先地位，盈利能力与竞争力不断增强。2018年公司的业绩到达了近10年来的最高水平，净利润较上年翻番。
第二，此次募投项目在公司原有业务的基础上进行了进一步巩固、拓展和提升。募投项目的实施将显著东岳硅材的生产能力，拓展已有产品种类，同时降低能耗、大幅提升生产效率，另外，研发中心项目将不断强化公司的创新能力，提升核心竞争力，这都将大大提升东岳硅材的整体竞争力与行业地位。
5.6 泽璟制药
2020年1月6日，泽璟制药披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，拟在科创板公开发行6000万股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
泽璟制药拟将此次首次公开发行募集资金净额用于“新药研发项目”、“新药研发生产中心二期工程建设项目”以及“营运及发展储备资金”。
2020年1月14日，泽璟制药完成股票发行工作，最终以33.76元/股的价格发行3亿股股份，融资金额达20.70亿元，并于2020年1月23日上市交易。
公司亮点：
第一，泽璟制药成立于2009年，是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型化学及生物新药研发企业。公司拥有全球领先的新药研发技术平台与优秀的研发团队提供技术保障，以及具有差异化竞争优势的产品管线。
第二，此次募投项目可帮助泽璟制药扩大研发和管理团队，为布局大病种疾病和罕见病提供坚实基础，填补国内空白，进一步完善和开发核心技术及产业化平台，从而巩固公司行业地位，保持竞争优势。
5.7 百奥泰
2020年1月23日，百奥泰披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，拟在科创板公开发行6000万股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
百奥泰拟将此次首次公开发行募集资金净额用于“药物研发项目”、“营销网络建设项目”以及“补充营运资金”。
2020年2月11日，百奥泰完成股票发行工作，最终以32.76元/股的价格发行6000万股股份，融资金额达19.66亿元，并于2020年2月21日上市交易。
公司亮点：
第一，百奥泰是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业，具有行业领先的抗体发现和优化技术以及多个极具市场潜力的专注于肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等疾病领域的抗体药物。当前生物类似药市场规模正处于快速增长阶段，百奥泰所拥有的技术及产品储备优势将为其带来巨大的发展潜力。
第二，由于百奥泰在研药品数量较多，药物研发耗时长、资金需求大，通过此次首次公开发行股票进行市场化融资可帮助百奥泰吸引人才、改善硬件设备、开展临床试验等来推进在研药物的研发进程。
5.8 优刻得
2019年12月30日，优刻得披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，拟在科创板公开发行5850万股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
优刻得拟将此次首次公开发行募集资金净额用于“多媒体云平台项目”、“新网络环境下应用数据安全流通平台项目”以及“新一代人工智能服务平台项目”以及“内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目(一期和二期)”。
2020年1月8日，优刻得完成股票发行工作，最终以33.23元/股的价格发行5850万股股份，融资金额达19.44亿元，并于2020年1月20日上市交易。
公司亮点：
第一，优刻得是国内领先的中立第三方云计算服务商，致力于为客户打造一个安全、可信赖的云计算服务平台，是通过可信云服务认证的首批企业之一。公司一直以来专注于云计算领域的发展，目前已成为国内最大的中立第三方云计算服务商。
第二，云计算为大数据的发展提供基础技术支撑，大数据与云计算的协同发展又共同驱动人工智能的发展进入新阶段。此次募投项目可在优刻得原有的云计算基础上过实现与大数据、人工智能的相辅相成，从而推动优刻得云计算产业的全面升级。
5.9 华峰测控
2020年1月23日，华峰测控披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，拟在科创板公开发行1529.63万股股份，并采取战略配售、网下询价与上网定价相结合的方式发行。
华峰测控拟将此次首次公开发行募集资金净额用于“集成电路先进测试设备产业化基地建设项目”、“生产基地建设”、“研发中心建设”、“营销服务网络建设”、“科研创新项目”以及“补充流动资金”。
2020年2月7日，华峰测控完成股票发行工作，最终以107.41元/股的价格发行1529.63万股股份，融资金额达16.43亿元，并于2020年2月18日上市交易。
公司亮点：
第一，华峰测控主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售，产品主要用于模拟及混合信号类集成电路的测试，销售区域覆盖全球多个半导体产业发达的国家和地区。华峰测控多次突破了国外巨头的技术垄断，盈利能力强劲，自2016年以来公司实现了经营业绩的持续高速增长。
第二，此次募投项目中有利于增强华峰测控提升生产能力以及集成电路产业测试设备的技术水平，从而推动集成电路产业的持续发展。另外对于研发的投入也将成为强化公司的核心技术优势的有力武器，营销服务网络的建设可帮助公司去除客户资源和营销水平的制约，更好的发挥技术实力，符合其未来发展规划。
5.10 中银证券
2020年1月31日，中银证券披露首次公开发行股票招股意向书，拟在主板公开发行2.78亿股股份，并采取网下询价与上网定价相结合的方式发行。
中银证券拟将此次首次公开发行募集资金净额用于投资银行业务、零售经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、私募股权投资业务、期货业务、研究与机构业务、风控合规和信息技术投入等等。
2020年2月13日，中银证券完成股票发行工作，最终以5.47元/股的价格发行2.78亿股股份，融资金额达15.21亿元，并于2020年2月26日上市交易。
公司亮点：
第一，中银证券主要从事证券经纪、证券投资咨询等证券类业务，具有较强的盈利能力，2018年公司净利润、净资产收益率、净资本收益率在行业内排名均在前20位。同时，中银证券作为中国银行全资子公司，具有强大的股东实力，可为公司的发展提供有力的支撑。
第二，目前我国证券业的行业集中度较高，资源逐渐流向大型且具有实力的头部证券。而中银证券的净资本规模不足，融资渠道受限成为制约其发展的重要因素，通过此次首次公开发行，中银证券可有效利用资本市场，使净资本得到多渠道补充，清除资本障碍，为未来的发展奠定基础。
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