盧曉｜作者
華夏時報 BT財經｜來源
PE早餐團隊｜整編
停牌2周後，4月20日晚間，神州優車主辦券商中金公司發佈提示公告稱，經神州優車向股轉系統申請，神州優車股票自4月21日起恢復轉讓。若與神州租車股東Amber Gem交易全數交割，神州優車所持神州租車股份比例下降至約8.81%。
為維護投資者利益、避免相關傳聞引起股價異常波動，神州優車向股轉系統申請，股票4月7日起暫停轉讓，預計恢復轉讓日期不晚於5月6日。
大受瑞幸咖啡虛增22億收入事件影響的神州租車，最近一直在忙碌的事情就是與陸正耀切割。
陸正耀是瑞幸咖啡的董事長和第一大股東，同時也是神州租車的董事長和第一大股東。先是有小道消息說，陸正耀準備辭任神州租車的董事長一職；然後拉出吉利跟攜程，炮製將要“收購”神州租車的傳聞，隨後又在24小時之內先後否認。
近日，神州租車（0699.HK）股份出售的消息終於落定，接盤方不是傳聞中的攜程或者吉利。
神州租車4月16日宣佈，公司主要股東Amber Gem Holdings Limited（後簡稱Amber Gem）將按2.3港元/股的價格收購神州租車9860萬股股份，交易總額為2.27億港元（約合人民幣2.1億元），合計佔神州租車已發行股本的17.11%，本次交易全部完成之後，Amber Gem將持有神州租車27.13%的股份，成為神州租車最大的股東，而Amber Gem是神州租車早期投資人華平投資（Warburg Pincus）的子公司。
另外，Amebr Gem也以3.4港元/股的價格從神州優車全資附屬公司進行有條件收購總代價不超過1.16億美元（約合人民幣8.2億元）的股份，約合神州租車股份2.64億股。
在瑞幸造假風波爆發後，神州系公司以及神州系掌門人陸正耀均身陷漩渦之中。在停牌、爆倉、擠兌苗頭等一系列連鎖反應中，這場合計約10億元人民幣的股份轉讓究竟是陸正耀對神州系公司的自救還是退出？
熟人掃貨？
這場股份收購的雙方並不陌生。
公開資料顯示，華平投資2010年便以2億元參與了神州租車的B輪融資，享受到神州租車的上市紅利。
需要釐清的資本連環關係是，在此次收購之前，漩渦之中的陸正耀是瑞幸咖啡的董事長兼第一大股東，同時也是神州優車的實控人，持股39.94%。陸正耀通過控股的神州優車和優車科技持有神州租車共計29.77%的股份，為實際第一大股東兼董事長，Amber Gem Holedings Limited持股10.11%股份為第四大股東。聯想控股牽頭成立的Grand Union Investment Fund, L.P.，持股26.54%，為第二大股東。
也就是說，若收購完成，Amber Gem Holdings Limited將持有神州租車越27.22%的股本，超過陸正耀和聯想控股成為第一大股東，神州優車則僅持有8.81%的股份。
這場熟人接盤起到的一個直接作用是，阻止了神州租車股價持續低迷。
受瑞幸造假風波牽連，神州租車一度暴跌70%以上，股價從4塊多港元跌至2塊多，甚至還出現過1.2港元的最低價，市值縮水至42億。
但在宣佈華平投資接盤後的第二天，神州租車股價在4月17日收盤於2.44港元，大漲20.2%。但這個價格相對神州租車今年1月下旬5.46元的高點價格已經不止腰斬。
在出行領域佈局多筆投資的華平投資也並非純粹雪中送炭。
這兩筆股份轉讓交易中，第一筆於4月16日當天完成的股份轉讓價格為2.3港元。而第二筆股份轉讓的價格則定在3.4港元。作為參照，神州租車股價2019年長期在6-7港元間上下浮動。而在2015年5月，神州租車還曾出現了22港元的歷史最高價。
一直以來，華平投資都將出行作為重點佈局的領域，先後投資了神州租車、神州專車、優信拍、摩拜單車、蔚來汽車、e代駕、大搜車、燦谷、巴圖魯、康眾汽車配件等出行鏈條上不同企業。儘管神州租車目前利潤不佳，但仍然是中國租車市場排名第一的企業。
數據顯示，目前神州租車共擁有148894輛自營車隊，是第二名的一倍，2019年平均每日汽車租賃規模達到111636輛，相比於2018年增長了21.6%，去年汽車租賃收入達到49.2億，同比增長9.6%。
此時此刻，確實是想要專注做大做強出行領域的企業抄底神州租車這塊不可多得的肥肉的最佳時間。
為何要賣？
對於這場股份轉讓，神州官方對《華夏時報》記者表示沒有回應。而有神州內部人士對《華夏時報》記者表示，據他了解這場交易並非因為陸正耀要退出，而是神州優車根據自身經營狀況的一種處置。天眼查顯示，目前陸正耀依然是神州優車和神州租車的董事長。
對於瑞幸造假事件漩渦中心的陸正耀來說，最近不僅需要更多的資金週轉，而且也急於和神州租車切割，以使其不再受瑞幸事件連帶影響。
前段時間，陸正耀旗下的家族基金所質押的37億瑞幸質押股票遭到爆倉強平，顯然也不願意手上還處於質押狀態的近39億神州租車股票再被爆倉。
4月16日的股份轉讓公告顯示，這兩批股份的轉讓資金將用於償還神州優車的若干現有融資。而2019年半年報顯示，截止當年6月底，神州優車的合計負債約55億元，而當期神州優車營收19.19億元，同比下滑近五成，毛利率為-2.39%。經營活動產生的現金流量淨額為3.05億元。
停牌期間，神州優車收到兩次監管問詢函。神州租車的股價下跌導致神州優車以神州租車股票為質押物的債務違約，本次事件發生前神州優車佔神州租車股比約 29.76%，均為公司的境外銀行貸款作質押擔保。因近期神州租車股價跌幅較大，自4月3日至今神州優車持有的部分神州租車股票已應貸款人要求於二級市場處置，處置所得用於償還部分借款。
4月17日，神州優車回覆全國中小企業股份轉讓系統二次問詢函中稱，“由於瑞幸咖啡事件的負面影響，已經出現金融機構和供應商擠兌苗頭，公司正在積極與各方進行溝通，儘量減小負面影響，努力維護正常資金合作，具體債務償還正在逐項安排。但若擠兌情況發生，將對公司現金流造成極大壓力，甚至影響正常的持續經營。”
此外，還有業內人士對《華夏時報》記者分析稱，這場股份轉讓還意在通過提升股價避免被質押的神州租車股份爆倉。
神州優車2019年半年報顯示，其處於質押狀態的神州租車股票賬面價值為38.9億元，佔其總資產的24.46%。股價曾一天暴跌75%的瑞幸已是前車之鑑。高盛還發布報告稱，陸正耀旗下的家族基金Haode Investment因為股票質押貸款發生違約，金額高達5.18億美元（摺合人民幣37億元）。
但這場股份轉讓造成的直接結果之一是，陸正耀對神州租車不再掌握話語權。沈萌對《華夏時報》記者表示，除了陸正耀需要更多資金週轉外，他認為與陸正耀“切割”，還可以保證神州租車不再受更多連帶影響。
為什麼是神州租車？
2014年在港交所上市的神州租車只是陸正耀在資本市場佈局的三枚棋子之一。另兩枚中，神州專車的運營主體神州優車於2016年掛牌新三板，陸正耀持有近30%的股份。陸正耀持股23.94%的瑞幸則在2019年5月登陸納斯達克。陸正耀此前是這三家公司的第一大股東和董事長。而寶沃汽車，原本是陸正耀正在講述的第四個資本故事。
租車、專車、造車都是陸正耀搭建的“人車生態圈”的一環。但為何同樣在身陷瑞幸造假漩渦之中，只有神州租車屢屢傳出出售傳聞。神州優車停牌前的股價為10.04元，看起來比神州租車的股份要更值錢。
為何Step1 是神州租車呢？
一方面，目前只有神州優車的股份能交易，瑞幸和神州優車都處於停牌中。此外，王驥躍還告訴《華夏時報》記者，新三板股票的交易量太小，港股的流動性要好很多。
另一方面，神州租車所在的汽車租賃市場相對專車市場競爭更從容。前瞻產業研究院整理的數據顯示，2018年神州租車以8%的市場份額位居租賃汽車市場第一位。但神州租車發佈的2019年年報，顯示出這個市場的競爭有所加劇。財報顯示，神州租車2019年全年總收入為76.9億元，較去年同期增長19.4%。但淨利潤為0.3億元，同比縮減89.3%。
陸正耀的目的是，通過儘可能地切割，在一定程度上拉昇神州租車的股價。不過，這兩次股份轉讓的後果是，陸正耀對神州租車不再掌握話語權。
公告稱，神州優車原定於4月29日披露2019年年度報告。根據主辦券商瞭解的情況，截至目前，公司2019年年度報告編制工作尚未完成，按時披露2019年年度報告存在較大不確定性。公司在6月30日前仍無法披露2019 年年度報告，公司股票存在被終止掛牌的風險。
假如這場股份出售是為了拯救包括瑞幸在內的神州系，神州租車能否承擔起這個使命？
陸正耀賣子求生，能否成功？
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