002402和而泰2019年年度報告分析
一、公司概況：公司三大業務板塊分別為家庭用品智能控制器的研發、生產和銷售；微波毫米波射頻芯片設計研發、 生產和銷售，新型智能控制器、智能硬件與廠商服務平臺業務。
二、2019年年度報告財務指標：
2019年公司營收36.49億，同比增長36.62%，淨利潤3.03億，同比增長36.69%，這兩項指標公司已經連續增長了8年，而且每年都創出歷史新高，其8年CAGR達到了38%；經營活動產生的現金流量淨額4.72億，同比增長61.76%；公司毛利率22.25%，同比有所回升；無長期負債；5.45億商譽（主要是收購鋮昌科技，這筆交易可比那些動輒十幾億、幾十億跨界收購什麼娛樂公司，遊戲公司或者教育公司的強太多了）。（成長股標準達成）
三、公司亮點：
公司經過二十年的耕耘與發 展，彙集了清華大學和哈爾濱工業大學兩所著名高校的股東背景與後臺技術資源，憑藉明顯的研發優勢及 良好的綜合運營能力、供應鏈整合能力等，在全球行業競爭格局中處於龍頭地位。公司實施“三高”經營定 位，即高端技術、高端客戶、高端市場，是伊萊克斯、惠而浦、西門子、TTI、ARCELIK、海信、海爾、 蘇泊爾等全球著名終端廠商在智能控制器領域的全球主要合作伙伴之一，近年來公司在主要客戶中的份額 穩步提升，為公司業績增長提供保障。目前幾乎成為全球高端市場的所有著名客戶的核心供應商之一。前十大股東新進一家社保基金。
公司董事長劉建偉先生是哈爾濱工業大學碩士，教授；公司副董事長賀臻先生是清華大學碩士；鋮昌科技創始人鬱發新先生是浙江大學航空航天學院教授、博導,浙江省微波毫米波射頻產業聯盟理事長、鋮昌科技首席科技家，畢業於哈爾濱工業大學電子與通信工程系 獲得學士、碩士和博士學位，現還擔任軍委科技委基礎加強領域專家、裝備發展部綜合終端技術論證專家組組長，科工局國防科技發明和進步獎軍用電子元器件評審組副組長，中國第二代衛星導航系統國家重大專項專家組和中國高分辨率對地觀測系統國家重大專項專家組專家。
（高級別人才）四、公司未來預期：
1、公司產能仍然在持續擴張中（公司智能控制器生產技術改造及產能擴大項目（二期）投產，二期項目在資源管理、產品 研發、倉儲物流、製造車間、自動化產線、機器人及MES的使用等多方面大幅提升，有利於提高公司生產 管理水平和生產效率，並有效降低生產製造成本），長三角生產基地項目也將於2020年上半年投產，未來營收有望繼續增長；
2、19年12月中標BSH項目，中標總金額約15億元左右，為未來公司業績增長新增動力；
3、鋮昌科技在手訂單不斷增加，目前已與多個大客戶簽訂重大型號項目的技術協 議，具備持續獲得相關訂單的能力。隨著衛星互聯網建設以及5G毫米波通訊的商用， 毫米波通訊技術作為衛星通信的核心技術，將提升對毫米波射頻芯片的需求，鋮昌科技的市場空間將進一 步拓展；
4、投資設立汽車電子智能控制器子公司，未來有望成為新的利潤增長點；
5、風險點：目前國外疫情嚴重，公司客戶未大規模取消訂單，但因疫情影響存在訂單延期交付的情況，後續關注20年Q1業績情況。
五、總結：
公司目前體量還小，而且公司產品可以運用於各行各業智能產品中，沒有天花板，同時未來有多項利好預期，有望繼續維持增長，調高公司未來5年目標位至36.93元。
以上分析來源於公司年度報告及公開信息，僅作參考之用；股市有風險，入市需謹慎。
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