下游需求驱动，被动器件龙头企业受益

被动元件是台湾电子行业对个别电子元器件的叫法，区别于主动元件。目前国内也一般沿用被动元件（电容，电阻，电感），以及主动元件（集成电路）的叫法。被动元件的主要应用领域有消费电子、汽车电子、家电等，其中消费电子占据行业 70%以上应用空间。

随着消费电子的结构化升级，尤其是智能手机要求轻薄化和功能的提升，结构更紧凑，都对性能更高的MLCC需求量提升。另一方面，汽车电子化率提升和功能的升级，催生对基础元器件，像MLCC的需求。

仅以手机市场需求来看，随着电子产品智能化迅猛发展，新兴产品的不断涌现，智能手机以及 MID 产品的功能和应用增加导致市场容量进一步增长，扩大了智能手机行业对 MLCC 的需求，需求旺盛造成下游市场的进一步缺货预期。每当各大品牌有新款手机发布时，下游各大智能手机厂商纷纷提前进行备货。

从供给端看，海外龙头 MLCC 企业日本村田、京瓷、TDK、三星，台湾地区国巨、华星科占据绝大多数市场份额。近年来，日本企业在MLCC产业上有所转移，尤其是MLCC巨头TDK逐渐放弃低端市场，专注做高端汽车MLCC市场。

由于几大日系厂商近年逐步停产中高容 MLCC，转投利润更丰富的车用产品，导致 3C 消费电子领域出现较大供需缺口。下游市场需求巨大，国内企业有发展的先天优势，尤其是2020后5G普及，智能手机将更新换代，对被动元器件的需求将大幅上升。

MLCC 在消费电子+汽车电子需求驱动下市场持续增长，供给端海外产能收缩，为产能国产转移提供绝佳机遇。重点关注国内被动器件龙头企业：

风华高科（MLCC）：公司现为我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。

火炬电子（MLCC）：公司是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业。公司拥有多项具有知识产权的核心技术，是国家高新技术企业，福建省“十一五”规划电子元器件发展支柱企业，福建省第二批创新型试点企业。

顺络电子（电感、LTCC、无线充电）：公司专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括叠层片式电感器、绕线片式电感器、共模扼流器、压敏电阻器、NTC 热敏电阻器、LC滤波器、各类天线等电子元件。

三环集团（MLCC）：国内薄膜电容龙头企业，产品广泛应用于家电、照明、光伏、新能源车、 工业等领域。另外随着 48V 系统中 DC/DC 转换器性能提升，法拉电子薄膜电容产品凭借稳定性好、寿命长等优势有望受益 48V 趋势， 市场空间打开。

国瓷材料（MLCC 材料）：一家专业从事新材料领域,集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。随着智能汽车、智能家居等新兴应用的发展，电子消费品市场呈现快速增长，公司 MLCC 配方粉需求旺盛。目前 MLCC 陶瓷粉已具备 10000 吨产能，仍有 2000 吨拓展空间，电子陶瓷粉业务一季度为公司业绩增长贡献力量。

法拉电子（薄膜电容）：公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上市公司，以贴近市场的技术研发、一流的品质和服务、快速灵活的反应速度等竞争优势获得了全球客户的认可，为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器"一站式"解决方案，产品行销全球，成为各个领域龙头企业的主力供应商。

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