4月22日，华伍股份发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入10.74亿元，同比增长16.04%；实现归属上市公司股东净利润为7820.63万元，同比增长178.66%。
对于归属上市公司股东净利润同比剧增的原因，华伍股份表示，主要系公司去年遵循重要性和谨慎性原则，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，对应收花再华、潘北河的关于江苏环宇园林建设有限公司股权回购款采取单项计提大额坏账准备金致使上年业绩亏损，本报告期内不存在该情况，故该指标同比变动较大。
2018年，华伍股份的业绩大翻车，归母净利润同比剧减292.04%。这主要系华伍股份计提了对应收花再华、潘北河的关于江苏环宇园林建设有限公司股权回购款采取单项计提坏账准备金的方法，单项计提坏账准备金1.61亿元。
环宇园林回购风波
公开资料显示，环宇园林由于2004年2月投资设立，注册资本为100万元，法定代表人花再华，公司经营范围包括园林绿化工程施工（二级）；市政公用工程施工总承包（三级）等。
2016年12月，华伍股份以3.75亿元收购环宇园林25%股权，交易价款分四期支付，截至2017年年末，华伍股份支付投资款1.88亿元。事实证明，这次投资对华伍股份来说非常重要。由于2017年该公司收取环宇园林1521.61万元的投资收益，净利润增长11.51%，否则华伍股份当年净利润会下降21.27%。
彼时，环宇园林原股东披露业绩承诺表示， 2017年、2018年、2019年(即业绩承诺期间)的税后净利润分别不低于1.5亿元、2亿元、2.5亿元。然而，环宇园林的业绩承诺并没有兑现。2017年，环宇园林扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润仅为 0.64亿元，远低于承诺的1.5亿元。2018年环宇园林的业绩继续走低，并且资产状况堪忧。在此情况下，如果华伍股份继续持有环宇园林的股权，那么至少需要计提上亿元的资产减值损失，难避亏损。
于是，华伍股份拟利用花再华、潘北河回购掩盖上亿元的长期股权损失。2018年6月，花再华、潘北河与华伍股份签署补充协议，约定二人向华伍股份进行2.05亿的现金补偿，用于回购环宇园林25%的股权。这样华伍股份可将长期股权投资中的环宇园林转移到其他应收款的应收股权回购中，仅计提坏账准备615.94万元。
但华伍股份的如意算盘最终未获得审计机构认可，于是在年报披露前几天爆雷。2.05亿元股权回购款没有收回，补提坏账准备1.57亿元，加上之前已经计提的部分，合计计提坏账准备1.63亿元，计提比例高达79.38%。
业绩平稳上升
除去此次股权回购风波，近年来，华伍股份的营业收入呈现稳步提升的态势。2017年到2019年三年的营业收入分别为6.8亿、9.3亿和10.7亿元，分别增长36.09%与16.04%。
华伍股份成立于1992年，主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。其 产品大量广泛应用于港口、轨道交通、风力发电、冶金、矿山及建筑机械、水利电力工程、船舶及海洋重工、石油钻采等行业。
华伍股份在2019年积极投身“军民融合”发展浪潮，把握军用航空高端装备制造行业的发展黄金期，加强军工领域的发展步伐，优化公司自身产业布局，实现工业制动器领域与航空领域的双引擎发展。公司军工业务主要包括航空零部件和军机维修两部分。
2019年，受风电新能源政策环境驱动影响，行业新增装机容量继续保持增长，促进风电主机厂对制动器等配套零部件需求加大。华伍股份风电制动系统销售收入达到3.21亿元，同比增长66.40%。相反，港口起重运输机械市场需求整体较为稳定，该领域受宏观经济指标下行波动影响，报告期内，华伍股份公司在该领域的销售总体稳定略有下降。2019年起重运输制动系统营业收入占比较2018年的29.01%下降至25.24%。
但由于华伍股份所处的军工行业因国家采购为主，刚性“内需”属性显著，具有较强的逆周期属性。在疫情使整体经济下挫的大环境下，其今年一季度利润情况仍旧维持高增速。公司于4月9日发布的一季度业绩预告显示，第一季度归属上市公司股东净利润为2417.09万元～2974.88万元，同比增长30%～60% 。
对于该行业未来发展，国海证券研报预测称，2020年工业制动器业务需求旺盛，逆势增长，并且在轨交和海外市场拓展下，高增长有望持续。而且军工业务受疫情影响较小，新型发动机量产将带来业绩高增长， 零部件和无人机维修将成为后续增长动力。
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