相信大家都听说过一句话：每一次金融危机都是一次财富再分配的过程！纵观历史，我认为不仅仅是金融领域，应该说是任何历史时期、任何领域都是如此，财富在随着危机进行重新分配。
2020年这场“危机”和过往因为经济问题与战争而引起的事因明显不同，这是一场以传染病为直接原因引起的全球系统性经济危机。虽然起因和过程也许与过往有所不同，但是最终的结果恐怕不会有太大的区别。
以2008年金融危机为例，最简单的概括就是拯救核心金融机构银行-大规模经济刺激计划-多轮量化宽松政策-社会核心资产价值大涨-1%的超富阶层变得更加富有，贫富分化加大。
这一次也不会有任何区别，造成这种现象的表面原因有：
一.银行体系是金融核心，百业之母
现代经济社会想要度过任何金融危机，第一步都是需要稳定银行体系。银行体系的安全直接决定了整个经济系统是否能够正常运转，所以最近网上关于房价崩盘的论调都是不可信的，因为目前信贷资金有近一半是房贷。
银行在经济危机中扮演的也是最核心的角色，因为经济刺激政策最终落实还是依赖于银行。经济刺激的核心是借贷刺激，毕竟钱借给谁还是由银行决定，收不回来也需要银行承担相应风险。最近银行的人经常联系我，说为了扶持中小企业开门，信贷方面有很大的政策力度。可惜公司暂时没有这个需求，要不然能感受一下政策具体实施的力度。
二.金融宽松政策的主要获利者
管理层刺激经济有两条腿，第一条是以地方融资平台为主体的新老基建，大量的专项债，财政拔款等都需要城投城建这些单位去实施。另外一条腿就是通过银行的信贷体系。我们可能都听过一个段子，穷人存钱到银行，富人到银行去借钱盖房子，然后再卖给穷人。
在刺激经济和保就业的双重压力下，未来一年多的金融信贷扩张是不可避免的，这个时候到银行借钱会发现钱比过住好借，可以借更多，同时成本更低。只要你有办法保证足够的利润，你的获利空间自然也就越大。
可以说在此轮危机中最终的获利者是能在银行体系中拿到更多便宜资金的企业，当然不排除部分最终会被债务压垮。
三.社会财富结构关系变化
每一次危机来临的时候都会消灭一部分“泡沫财富”。例如这一次美股在一个月的时间里四次熔断，市值跌去30%。可是我们只需要回顾一下2008年美国金融危机，就会发现一个显而易见的问题是，今天的美国股市在美国社会财富中的比例是远远高于十二年前的，因为2009年-2019年这十一年，标普500的平均年涨幅达到了13.5%。也就是说美国在2008年危机之后，社会财富中房地产与股市已经不在一个等量级上。这也是本次美联储救市的力度与急切度远远大于过往的重要原因。
而国内在这一点上恰恰相反，股市的总市值虽然在近十一年有明显的上涨，但是相较于房地产市场规模却在变小。目前测算中国房地产市场总规模达到400万亿人民币，而A股的总市值刚刚超60万亿。
我一直认为2000年后中国财富大爆发还好是以房产为绝对核心，因为这是必需品，无需太多思考，普通人即使不情愿也会购买。假设跟美国一样，你就会发现贫富差距会远远大于现在。虽然我不记得准确的数据，但是美国1%的人口在过去十一年所占美国社会财富总额的比例有一个较大的提升。美国的中产阶层无论是从规模还是占比都有明显的下降，美国首富群体的股票资产增幅巨大。这里面最好的例子就是比尔·盖茨，如果他从未出售过微软的股票，也没有做过任何慈善捐赠，他现在的身家市值应该是5000亿美元。
2008年金融危机改变了美国的社会财富结构，让美国多元化财富结构变得更加金融化，即变成金融占绝对主导地位的现状。
四.国家竞争力
将这一次除开，二战后每一场全球危机都爆发于美国，但是其也都是最先出来的国家，原因非常简单，国家竞争力。我印象中欧元区刚刚成立时，即使不算英国，经济总量也超出美国不少。可是时至今日两者经济规模老美应该还稍稍领先，未来两者之间大概率还会拉开一些差距。包括本次疫情也是如此，虽然现在美国是疫情震中，但是灾后重建的速度一定会快于欧洲。
毕竟大洪水到来之后，无论你是多么优秀的水手，决定你第一生存机率的还是你在哪条船上，有没有机会发挥才能。此次疫情同样是一次国家竞争力的测试，目前世界主要经济体中国、新加坡、韩国，这些东亚儒家文化圈国家明显是第一梯队。我想这并不是巧合，这是由文化基因所决定的。第二梯队是欧美，虽然目前是震中，加速状态，但是以美欧的国力最终应该还是能控制下来。真正让人担心的就是我在3月20日周报里提出的东南亚各国、印度等发展中国家。
我们很幸运的是在最强力的大船之上，肯定也会是全世界中从疫情中走出来的第一个主要经济体，无论对于国家和个人都是一次机遇，没有必要太悲观。
五.在这一阶段选择比努力重要
每一次经济周期都会推动社会的一些变革，在这一阶段选择要比努力重要。例如2008年、2014年，当时的经济都面临着不同的困难，而后都出台了一系列的政策，后面的事情也不用多说。
未来一到两年的选择可能决定了未来十年大多数人的命运，关于投资学习，研究这么多年，回过头来看只不过是几次关键性选择。因为在危机中往往人力资源的价格是下降的，资产的价格是上升的，钱不值钱了。此次危机的结束最直接影响因素是疫情在主要经济体得到控制或是疫苗、特效药的出现，这带有不可测性，但是参考国内控制需要一个半月，完全恢复正常还需加两个月。即使考虑到国外控制组织能力要弱一些，将这个时长拉长两到三倍，应该还需要半年左右。相较于金融危机，市场恢复期还是要短很多，因为金融危机的重建是信用的重建，债务关系的重建。
所以我不仅一次强调我看好下半年的行情，只要是有价值的资产，从今年下半年开始将会有一波上涨期。
有价值的商业形式：虽然我国是互联网应用最发达的国家，但是此次疫情让互联网的深入程度又进步了一次，最典型的就是中年人群。50岁以上人群对于互联网在此次疫情之前，还有相当一部分人并不经常使用，或是“教也教不会！”的状态。但是此次疫情天天关家里，就算教不会也会了。中国互联网使用率和渗透度再上一个台阶。阿里与美团的线下生活圈对决就是最直接的体现，过去我常说以后你没有办法生活在别人的手机里，那就没法活。此次疫情之后，这种现实更近了，等到一至两年5G普及，就是最后的机会。
有价值的行业：此次疫情除了让互联网相关企业获益匪浅以外，我们发现生活在极端环境下，我们提前感受了一下医疗卫生的重要性。身为武汉人，此次疫情让人最怕的一件事就是有点小毛病，因为会无处可去。我很早就确定了以后只做医药医疗方面的股票，将此划为自己的能力圈范围，重要的原因就是我预见未来二十至三十年，中国最重要的行业就是医疗卫生，最大的挑战也来自这里。未来的社会大众焦虑不再是房地产，而是医疗资源的分配与保障问题。
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