早在疫情之前，就非常担心衰退了
事实上，在2018年下半年的时候，就已经有相当多的投资大佬公开谈论美国“股市拐点”（Downturn）何时发生的问题。如桥水资本的CEO、橡树资本的CEO以及黑岩资产的CEO等这些投资界的著名人物，都曾经在电视上公开谈论过股市拐点的问题，就连巴菲特也多次被人追问拐点何时出现。
在许多人的心中，股市拐点不是会不会出现，而是何时出现？以及以什么方式出现？因为人们都明白，一个连续十多年上涨的股市积累了巨大的泡沫，它是不可持续的。可是，一个重要的外部因素是，特朗普要和中国打贸易战，他需要制造一个经济和资本市场都很繁荣的场景，以营造对中国谈判的心理优势。他要不断地挤兑鲍威尔把货币放宽松些、再宽松一些，其他政策也要配合这种虚假繁荣的局面。一句话，让子弹再飞一会儿。
到了2019年，敏锐的人会注意到，在美国媒体上，谈论这个话题的词语发生了微妙的变化。人们已经很少用“股市拐点”这样的词语，而是公然谈论“衰退”（Reccesion）何时到来的问题。显然，越来越多的人意识到，接下来要发生的事情不会仅仅“股市下跌”这样简单，会发生对经济和社会冲击更大的衰退。到2019年年底，关于美国会陷入一场衰退的预期已经非常强烈了。
所以，即使没有新冠病毒，美国肯定也会发生危机和衰退，甚至发生比较严重的金融危机。因为，经济体系的负债率已经超过了2008年危机爆发的水平，尤其是政府债务和企业债务到了前所未有的程度。一些著名企业如波音、麦当劳的负债率甚至超过100%，新能源企业则依靠垃圾债券维持繁荣，它们的实际利润在下降。股市则在宏观和微观因素的双重刺激下，不断创出新高。有历史知识的人都明白，这种局面不会维持太久，它只需要一个个小的导火索就足以引爆。
新冠病毒以突然的方式戳破了泡沫，让美国经济陷入一场叠加的危机。当危机到来后，很多人对它进行解读，有的说会发生金融危机，有的说会陷入象上世纪30年代那样规模的大萧条，各种说法，莫衷一是。所以，这里需要搞清楚这次美国危机的性质，它到底是一场什么规模以及影响程度有多深的危机？
与以往的不同之处
首先，会不会发生金融危机？金融危机的一个典型特征就是债务危机，由于过度使用债务杠杆，积累了大量的资产泡沫，直到有一天突然发现债务不能偿还，就会出现恐慌和挤兑，金融机构受到的冲击最严厉，会出现破产和倒闭的事件，而这又会加深和放大经济体系资金链的危机。2008年的金融危机就是如此，因为次贷及其衍生产品没有偿还能力，出售这些产品的金融机构最终陷入偿还和流动性危机，标志性事件是贝尔斯登被兼并和雷曼倒闭。债务普遍违约就象闪电一样在经济体系的链条上传递，到了消费和生产环节上，就会形成严重的衰退。
本来，如果没有这次新冠病毒，美国到真有可能发生金融危机，因为，高杠杆率和股市泡沫大概会在经济体系内部找到一个诱因，然后经过一段时间的传导和蔓延，撕裂债务链条，一些金融机构可能会出事，而美联储也不可能在事前采取行动。到是新冠病毒的突发，引起股市暴跌，在股市最低点时，仅纽交所和纳斯达克的市值就跌去了13.46万亿美元，另有数以万亿计的企业债券和欠款面临偿还问题。如果不及时加以阻断，后果难以预料。
由于美联储的强力手段阻断了债务危机的链条，相信美国暂时不会发生金融危机。但是，如此疫情持续的时间比较长，美联储吸纳债务的能力总是有限的，终究难以承载，最后还会出现债务引起的金融危机。因为，所谓“无限量”宽松，很大程度上也是一种心理安慰，因为不可能“无限量”，一国央行承载的债务是有限度的。还有，就是疫情之后，债务人的回购能力问题，如果债务人普遍回购不了债务，则又会派生出其他严重的问题。这些需要随着形势的发展进一步观察。
其次，会不会发生大萧条？实际上，大萧条是有特定含义的，在近代史上，只有上世纪30年代那样的经济衰退才被称为大萧条，其他规模的危机都达不到这种级别。我们来看一下历史情况，我没有查到1929年的数据，但是1930年、1931年、1932年，美国GDP连续三年的下降幅度分别为-8.5%、-6.4%、-12.9%。GDP下降的幅度之深、持续的时间之长，在近代历史上是罕见的。还有，就是大萧条时期的危机蔓延到经济体系的各个环节，当时，政府也没有救助手段。这次则不同，美联储和财政部门迅速采取行动，从金融体系阻断债务危机的爆发，对企业和家庭采取积极救助措施，可以有效地防范危机的扩大。
所以，美国不会发生大萧条级别的危机，从持续时间的长度和对经济影响的深度上看，都不会出现大萧条。欧洲国家的情况可能更艰难一些，但也不会发生那样级别的危机。
我们需要客观地分析各国的情况，准确把握时势的变化，以采取积极有效的应对措施。
前景预测
一般认为，疫情对美国经济的第1季度有些影响，对第2季度的影响最大，到第3季度会缓慢恢复，而到第四季度则可能会强劲反弹。3月底，美国太平洋投资管理公司（PIMCO）的经济学家做了一个预测，认为美国第2季度的经济收缩30%，全年GDP下降5%。单纯从GDP下降的幅度来看，已经远远超过2009年-2.5%的水平。太平洋投资公司还预测美国的失业率最高可能达到20%。同样，他们也预测美国经济在第4季度可能就会强劲反弹。
上述预测的前提是，到第2季度末能控制住疫情，达到正常复工的水平，同时期望年底之前，在医疗技术上突破，生产出疫苗和有效药物，以避免疫情的二次爆发。当然，如果疫情没有如愿控制住，经济衰退的程度将远超上述预测，并且，恢复的难度也将大为增加。
考虑到大选的因素，2020年将是特朗普平生最紧张的一年，他要全力控制疫情、救助经济，阻止来自拜登的强力竞争，这三件事将占据特朗普的主要精力。而中国率先控制住疫情，欧洲国家也将领先于美国控制住疫情，这是贸易战以来对中国有利的时间窗口。
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