終身黑白陪你讀財報2 白話資產負債表（二）

第一期讀財報內容很受歡迎，不僅得到了多位專業人士的認可，大家也紛紛表示通俗易懂，適合普通人閱讀。

備受鼓舞的黑白本週也開始了第二期的創作，從週二開始連續寫了整三天，薅掉了無數頭髮後，終於完成了第二期，廢話不多說，我們進入新一期的學習。

上一期我們一起學習了讀財報的方法，知道了財報的重要性，並學習了資產負債表的第一部分——流動資產，分別是1、貨幣資金；2.應收票據及應收賬款；3.預付款項；4.其他應收款；5.應收利息和應收股利；6.存貨，知道了他們代表的含義和注意事項。

今天我們繼續讀財報系列的第二期，講解資產負債表中的非流動資產部分。

這個系列的文章，黑白採取的方法是，依次給大家講解每一個科目的含義，和該科目的注意事項，這樣大家閱讀起來會有條理一些，不容易亂了思緒。

開始介紹科目之前，我們先對非流動資產做一個簡單的描述：

我們上一期說過，企業流動資產以外的資產我們泛指為非流動資產，主要包括：長期應收款、持有到期的投資、長期股權投資、工程物資、投資性房地產、固定資產、在建工程、無形資產、長期待攤費用、可供出售的金融資產等。

非流動資產具有：佔用資金多、週轉速度慢、快速變現能力差的特點。

我們這一期繼續用承德露露的2018年年報為例講解各個科目，年報大家可以在巨潮資訊官網查看。

資產負債表——非流動資產科目介紹

一、可出售的金融資產

公司如果持有資產，會有不同的持有目的，想短期持有的會放在“交易性金融資產”科目，想長期持有的，債券類會放到“持有到期的投資”，股票類會放到“長期股權投資”，沒想好的會先放到“可出售的金融資產”。

承德露露這一項是90萬，詳細包含了哪些項目，依然是在財報中搜索，“可供出售的金融資產”查看。

承德露露可供出售金融資產是承德露利包裝製品有限公司，金額90萬持股15%。

承德露露的這個類目比較簡單，金額也很小，但有一些企業這個類目資產會複雜一些。

比如格力電器的，可供出售的金融資產科目裡的項目就比較多：

可出售的金融資產科目中，買入成本加交易費用會被計入初始成本。

持有期間如果發生減值損失和外匯匯兌損失

如果持有的是股權或債券，當這些資產宣告有分紅或發放利息的時候，也會計入利潤表的“投資損益”，影響當期淨利潤。

如果上市公司將持有的股票歸入可供出售金融資產的科目，這部分持有的股票資產浮盈浮虧都不會被體現在利潤表上。

看到這很多朋友可能有點亂了，浮盈浮虧不算，那減值哪來的呢？

比如這個科目內持有的是債券，到期違約了，錢沒拿回來就是減值。又比如公司10元買的股票，8元賣了也會減值。但是如果公司股票拿著沒賣8-10元波動，浮盈浮虧就不體現在利潤表上。

所以這個科目可能會有隱藏的金礦或地雷。

如果這一科目裡有上市的企業，我們是可以直觀看到他的當前價值的。

我們在財報中找到企業持有其他上市公司的詳細列表，如果核算科目寫的是“可供出售的金融資產”，那麼我們可以自己算算當前價值和成本之間的差額。

從而提前發現金礦或者地雷。

一句話總結：持有資產沒想好放哪的就放這個科目，這個科目會進行減值損失，但持有的上市公司浮虧浮盈不影響利潤表。

二、交易性金融資產

承德露露的財報沒有這一項，但是一些公司會有，一些公司會把，債券、股票、基金、權證等持有的金融資產放到這個類目。

他和上一條“可供出售的金融資產”科目，有什麼不同呢？

放到這個類目的資產，說明企業只是打算短期持有來獲取差價。

並且一旦資產被放入這個科目，不允許轉入其他科目。

買入交易性金融資產時產生的交易費用，會被計入當期費用，從利潤表裡扣除。持有期間的利息和分紅，會作為投資收益，加入到當期利潤裡。

一句話總結：短期交易放這裡，科目變化不允許，收到分紅和利息,增加利潤很歡喜。

注意事項：

和“可供出售金融資產”科目不同，如果“交易性金融資產”裡持有的是其他上市公司的股份，該上市公司的股價波動會影響持有公司的當期利潤。

一些持有其他上市公司股份比較多的企業，業績受股市影響就比較大，比如我持倉裡的騰訊控股，就持有很多其他上市公司的股權，在極端熊市普跌，和牛市普漲的時候會對公司淨利潤造成不小的影響。

在年報中公司會把持有的其他上市公司的詳細列表展示出來。

三、持有至到期的資產

這個類目一般記錄的是債券，這類資產的持有不是為了交易，而是長期持有到期後獲得本息。

每年收到的利息會計入當年的“投資收益”科目，對當期的利潤造成影響。

注意事項：

1.持有至到期的資產一般都是債券類，這類資產一般情況下價格不會有特別大的波動。如果公司對這個類目進行大額減值我們就要有謹慎的態度。

就像我之前經常說的，我們作為非專業人士也不是企業內部人員，企業財報中有一些科目我們看著疑點重重，但可能找不到原因，這都沒關係，當你發現一家公司財報中有非常多不合理的地方，我們選擇遠離就可以了。

持有到期的資產一句話總結：科目債券比較多，持有到期本息得，價格波動不容易，大額減值要警惕。

看完前三條很多小夥伴可能又要蒙圈了，我給大家做了張圖梳理一下思路。

四、長期股權投資

承德露露的長期股權投資這一項是385萬元

依然是在財報裡搜索：“長期股權投資”，可以查看詳細列表

長期股權投資，是指企業通過投資取得其他企業的股份。

這部分股權是長期持有為目的的，會按照比例共擔風險和收益，上市公司A如果將持有的其他公司股票歸入長期股權投資，那麼只要不出售，持有公司的股價變化就不會對上市公司A的淨利潤造成影響。

持有其他上市公司股權，一般分為三種情況。

第一種情況、子公司（持股大於50%）

當A上市公司持有B公司股份大於50%時，B公司就成為了A上市公司的子公司，如果持股達到100%，B公司就成為了A上市公司的全資子公司。

子公司的經營情況會被合併計入，A上市公司的合併財務報表中

第二種情況、聯營

如果A上市公司持有B公司的股權小於50%，但是他又對B公司有決策權可以影響他的經營活動，那麼B公司就成為了A公司的聯營公司，通常持股是在20%-50%之間。

第三種情況、合營（持股比例合同約定）

持股比例按合同約定，經營過程中的重要決定，由享有控制權的各投資方商議決定。

聯營和合營的公司經營利潤會按權益比例影響上市公司A利潤表。

比如A公司持有B公司股權40%，B公司全年利潤300萬，按40%的權益，300X40%=120萬計入A公司的利潤表。

因為長期股權投資科目持有的其他公司經營情況會直接影響公司財報，如果這個科目金額較大，我們就需要花費一些精力深入關注一下。

一句話總結：長期持股有點累，價格變化無所謂，持股影響利潤表，確保他們都很好。

五、長期應收款

我們依然拿承德露露的財報為例

2018年年報中，承德露露的長期應收賬款為0。

長期應收是什麼呢？簡單的說一家企業銷售了產品，採用遞延方式收款，就會被記錄在長期應收款中。

遞延方式是啥？就是買家選擇了分期付款。

舉個例子：A公司銷售給B公司一批價值100萬元的物資，買的時候兩家就商量好， B公司先拿走貨物，分期4年付款，每年底給A公司付款25萬。

A公司就會把這筆賬目記錄在財報的長期應收款中。

長期應收款數額大了好不好呢？

看到財報的這一項時，我們須要結合企業的特質來思考。

比如大部分快消品、或者單品金額不巨大的企業一般是不會有長期應收款的。

拿承德露露舉例，產品的保質期才一年左右，也就是說進貨的公司最差一年內也要把他賣出去。如果有很多的長期應收款，說明東西進貨商賣出去了，但錢卻分好幾年給廠家，這就很不符合常理的，要麼是產品太沒競爭力，要麼就有其他財務造假，需要引起我們的注意。

但有一些行業會有合理的長期應收，比如地產、比如單品金額較大使用期較長的大型機械、也比如一些軟件公司。

一句話總結：遞延方式是個啥？銷售款項分期拿，快消或者金額小，長期應收不能搞，長期應收特別多，嚇的我要打哆嗦。

六、投資性房地產

這個項目承德露露也是0。

什麼是投資性房地產？

企業持有一些房產、地皮，如果不是以自用為目的，而是為了賺取租金、獲得升值。這些資產就會被計入投資性房地產科目內。

投資性房地產在財報中有兩種計價模式，第一種是成本計價模式，第二種是公允價值計價模式（也就是當前市場價格），企業只能二選一不能兩種並存。

企業如果選擇成本模式計價，就和普通固定資產沒太大差別，按時進行計提折舊，並將收到的租金計入利潤表的其他業務收入即可。

如果企業選擇的是公允價值模式，當公允價值變動時，會影響當期財報的“公允價值變動收益”科目，從而影響當期淨利潤。

但我們仔細想想，雖然企業持有的房產或地皮漲價了，但是沒賣出就沒有真的賺到錢，都是紙上富貴。

就像我們投資股票一樣，持倉裡的股票雖然漲了，但是沒有真正賣出那一天，就只是看著舒服，既花不了，最終能留下多少也不一定。

這筆錢既然沒有真的賺到，稅務局也不會真的按這筆收入來收稅，所以就會產生報表上另一個科目“遞延所得稅資產(負債）”。

一句話總結：房產不用也不住，計入投資的科目，計價方式有兩種，公允計價要慎重，價格隨時會變動，不到賣出沒啥用。

七、固定資產

承德露露的固定資產為2.48億。

什麼是固定資產呢？

持有超過一年，價值比較大的非貨幣性資產，就是固定資產，包括：房屋、建築物、機器、機械、運輸工具、經營設備、器具、工具等。

固定資產有兩個特徵：一是為了支持經營活動持有的，二使用壽命超過一年的。

固定資產的幾個注意事項

1.固定資產要計提折舊，折舊要當做公司的經營費用，從利潤表中扣除。

有人要問了買的時候我都付錢了，為啥還要計提扣除利潤呢？

比如黑百開滴滴，買了一輛車價值10萬元，這就是我的生產工具，預計能開五年，也就是這輛車5年後就毫無價值了，我們粗暴的按每年折舊2萬元算，每天就是54元錢。

當我計算一天收入的時候，我們不能只是，收入減油費減吃喝拉撒，因為你前期還投入了10萬元買車，這個車能用五年，所以每天這輛車的價值損耗也是你的經營成本。

2.除了折舊，固定資產年末還要進行減值準備，比如資產的市價下跌了，技術落後了，有損壞了，或者已經無法被企業使用，減值也要從利潤表中扣除，並且一旦減值是不允許轉回的。

打個比方，某廠以前有個口罩生產線，因為長期用不到覺得以後也用不到，就做了減值，但是這幾天疫情來了，這個口罩生產線又煥發了第二春，但也不能把之前做過的減值再增加回來。

3.折舊方法有很多種，年限平均法、工作量法、年數總和法等。我們不用特別深究，但是公司如果突然改變了折舊方法我們就要謹慎一些，去深究一下這個改變是否合理。

4.折舊並不是真的價值產生了損失，即便折舊到價值為零，只要資產能正常使用也不會受到影響，比如水電站，企業的城區房產等等，昆明的石龍壩水電站建於1910年，現在依然在使用。

注意事項：

因為折舊會直接影響利潤表，所以優秀的公司一般都會選擇快速折舊，增加前期費用，減少前期利潤，利潤少了就可以少繳稅費，相當於得到一批免息貸款。

相反一些經營較差的公司，為了讓當前報表好看一些，會盡可能的減少當期折舊，就會選擇用很長的折舊年限。

所以公司的折舊標準，我們也可以作為對公司實力側面印證來觀察。

固定資產一句話總結：持有超一年 ， 經營要相關 ，折舊快與慢 ，利潤表上見，快折比較好，慢折有苦惱。

八、在建工程

承德露露的在建工程是2573萬元。

這個項目比較簡單，就如字面意思正在建設的工程，建設好後會劃入固定資產。

依然是在財報裡搜索“在建工程”可以查看，在建工程的項目和進度都會標註出來。

注意事項：

這裡要注意的是，如果一家公司在建工程科目數額巨大，遲遲不轉入固定資產科目，我們需要保持警惕。

很有可能是已經完工，公司為了避免折舊，美化當期利潤，沒有將資產轉入固定資產科目。

九、無形資產

承德露露的無形資產是3.07億

無形資產包括什麼？

專利權、商標權、著作權、土地使用權、特許權、版權和非專利技術等。這些資產被企業控制，對企業經營有用，但沒有實物形態，基本都是一些權力。

無形資產也是資產，所以也會折舊，為了顯得專業他又換了個名字叫“攤銷”，為啥要換個名字黑白也不知道，反正我們就記住折舊和攤銷是一回事就可以。

無形資產中有使用年限的部分會按可使用年限攤銷，沒有明確到期日期的呢，就只能按公允價值做減值準備，依然是減值一經確定就不允許轉回，也就是說減值後，就算價值回升也不允許加回來。

公允價值是個啥呢？

過了兩年網吧行業經營情況不好，賣證的多了，這個證5萬元就可以買到，他的公允價值就變成了5萬元，就需要做資產減值，這個減值對於企業來說也不是強制的，但一旦做了減值，有一天文化經營許可證價格又漲回10萬，也不允許把之前的減值加回來。

有人說了你的證件是買的，有明確的價值計入無形資產，如果是專利怎麼確定計入無形資產的價值呢？簡單地說你的開發支出和相關費用，等到了這個項目研究成功後，這些花費的總額就是這個無形資產的價值。

因為無形資產以及後面我們要說到的商譽很難準確的判斷價值，所以減值基本靠企業自覺，比如有些公司明知公允價值已經大幅變動，為了不影響淨利潤也不會進行減值，相反在去年又有很多公司趁著行情不好一次進行了大幅減值，給自己的財務洗個澡。

注意事項：

無形資產包含土地使用權，但是呢如果是房地產開發公司，為了建造房屋買的地是不算無形資產的，而是算存貨。

如果非房地產公司把土地的使用權，計入投資性房地產時，也不再是無形資產。

無形資產一句話總結：無形資產看不著，但是價值很重要，折舊改名叫攤銷，重要性可沒減少。

九、商譽

承德露露的商譽是281萬。

我很早在《房子不是資產》的一文中寫到，如果你的房子是拿來給全家居住的，那就不能記做資產，因為他平時沒辦法給你帶來出租收入，即便漲價了你也不可能賣了他，讓全家居無定所。

20世紀最偉大的經濟學家歐文.費雪對資產的定義是：只有可以產生收入的才能算作資產。

但是呢我們也會發現另一個問題，兩家公司資產一樣，但創造的利潤卻相差很多，之前寫roe文章的時候我們打過一個比方：

我們不考慮代工，阿迪自己蓋一個工廠生產鞋子，和某二線品牌蓋一個工廠生產鞋子，兩個廠家互相挨著，一樣的地皮價格，一樣的建設費用，一樣的設備，但是會創造出來相差巨大的利潤。

多出來的這部分利潤來自哪裡呢？會計們為此創造了個科目：商譽。

商譽看不到摸不到，但卻是企業的某種隱藏優勢。

商譽是不允許自己隨意添加，比如某公司老總說：各位我覺得我們和同行相比很有優勢，所以我打算給自己加上5億商譽，這肯定是不行的。

企業財報中商譽的增加，只能在收購過程中產生

比如A公司收購了B公司，B公司各項資產價值70萬，A公司收購卻花了100萬。多花的這30萬，買來的是一種看不到的優勢，也可能是優秀的技術人員，也可能是一個耳熟能詳的品牌，或者是某種特許經營權，這個花了錢卻看不到實物的優勢，交易完成後就被記錄到A公司的商譽中。

但是因為商譽這個東西，看不到，摸不到也沒辦法準確估價，也不要求攤銷，就比較容易被用來造假。

比如B公司的各項資產還是價值70萬，A公司也還是花了100萬購買B公司，但是計入報表的時候把商譽記錄的高一些，商譽60萬，資產40萬，這樣就可以降低後期資產的折舊從而美化利潤表。

因此當你關注的這個企業商譽特別多，你就要回顧一下他過往的收購活動，看看是不是合理，或者嘗試給他的商譽打個折，甚至完全去掉，看看企業的負債率是不是讓人擔憂。

商譽是一個需要謹慎對待的科目，比如去年就有大量的公司一次性進行了大量商譽減值。

商譽一句話總結：商譽不能自己加，收購才能產生它，同樣資產不同價，商譽起的作用大，商譽特別易造假，商譽過高易爆炸。

十、長期待攤費用

承德露露這個科目的金額是62.5萬元。

這個科目財務解釋很簡單，就是企業已經支付了錢，但功效持續一年以上的費用，就被列入長期待攤費用，比如對固定資產的改良，維修等。

簡單的解釋，比如公司請人維修了一下公司辦公樓，花了10萬元，但維修不光是為了今年，隨後的四年就都不用在維修了，等於這個維修的效果持續了4年，既然花了錢會有四年的效果，那花費也不能都算到今年呀，所以就計入長期待攤費用。

有些公司為了當期數據好看，也會把廣告費研發支出等列入長期待攤費用，總之記住一句話：這個科目的數字越大，佔比企業資產比例越高，企業的資產質量越差。

十一、遞延所得稅資產。

承德露露這個科目的金額是1626萬元。

為什麼會有這個科目？

由於稅務局計算的公司利潤有時候會和公司財報的利潤不一樣，稅務計算的稅費多於公司計算的，就會產生遞延所得稅資產。

為什麼稅務計算的稅費和公司計算的稅費會有差額呢？因為有些費用公司實際支出了，但是稅務政策不認可。比如超過額度的招待費、超過額度的減值準備，行政罰款，慈善捐款等。

這些錢公司雖然花了，但是稅務局不認可，他計算出的利潤和公司計算出的利潤就有區別了。

又比如一些科目企業和稅務的計入方法不同，壞賬準備，修理和保修費用，稅務局是認定為本期變動的，但企業是需要下期報告才體現，也會產生差額。

這時候稅務部門核算出來的稅會多於企業的稅，但多繳的稅也不白交，比如壞賬準備，修理和保修費用下一期財報要記賬進來時，這些稅費已經交過了，因為以上種種原因造成稅務局計算的稅費高於企業計算的稅費，就會產生“遞延所得稅資產”科目。

遞延所得稅負債：

同樣的道理有時候因為企業和稅務局的計入方式差別，稅務局計算的稅會比企業自己計算的稅少，這部分就會被計入“遞延所得稅負債。”

比如上面第六項投資性房地產，如果企業選擇投資性房產按公允價值計價，那麼公允價值的變動就會影響當期的淨利潤。

實際上呢企業並沒有賣出這個房地產，也沒有真的賺到利潤，在稅務局計算的利潤中是沒有這部分利潤的，但是財報裡會體現這部分利潤，企業按自己財報計算的稅費就會比稅務局計算的稅費高，就會形成遞延所得稅負債。

總結一下，稅務和企業計算的稅費有分歧時，按稅務的標準繳納，稅務多要，會產生遞延所得稅資產

至此資產負債表中的流動資產和非流動資產主要科目的描述和注意事項就給大家介紹完了，他們合併起來就是企業的資產總計。

資產負債表的資產介紹完了， 下一期我們來一起學習資產負債表中的負債。

好了今天的分享就到這裡，勸你慢慢變富的人不會有啥壞心，承諾你快速致富的人，很可能看上的是你的本金。如果本文對你略有幫助，也希望你能幫助我，點贊，轉發、讓更多的人聽見我的聲音，我是終身黑白，陪你慢慢變富，靜待花開，我們下期見。

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