从贸易协定的角度
1985年日美签订协议，这是一个转折点，并不是日本经济转折，而是外资大规模涌入日本抬高通胀的转折点。直到1990年的股市历史高点。日元是自由兑换的，但是所有货币都有一个通理。当外资涌入日本的时候，他们大多数会购买日元资产，而日元兑换之后，日本的美元储备增加，而国内流通中的日元也增加。这就是输入性通胀。在2007年我国也有一次输入性通胀，如今已经13年了，输入性通胀可能在2020年爆发。
当年日本处理输入性通胀和日元升值的做法，其实就是降低利率，1987年降低利率，减少日本和其他经济体的利差，理论上，这会让外资退出该国，因为利差消失了。但实际情况是日本进一步推升了泡沫，直到1990年崩溃。
所以，如果贸易谈判第一阶段协议是尘埃落定，后面的协议顺理成章。那么没有问题，有可能我们进入到了抉择时刻。2020年之后会有通胀，但是要注意的是，通胀之后我国自己的政策抉择才是胜败关键。日本的选择是结构性改革。就是摒弃掉低端的产业，去高端的产业吃力不讨好的搞研发。但是日本搞科技实际上是1995年。他们是房地产挡不住下跌才想起科技。而之前的日本科技，也是虚无一片。吹牛皮不宜，几乎没有实质能容。日本的科技成就，你可以数数他们的诺贝尔奖。20年19个诺贝尔奖。
从经济周期的角度
美林时钟很简单：复苏-通胀-过热-衰退。如果第一点是顺利的，那么经济周期就按照这个规律行进。如今没有任何证据说明经济已经过热。你可以从各国通胀率看到，但是很多国家的利率正在趋势性抬升。这个时候，预期此时通胀即将结束，全球经济将周期性的迎来过热。
既然是过热，就要考虑到大宗商品和房价的复苏。此处不用过多着墨。
从全球资本市场的角度
美股是新高，如果你关注了，印度股市和欧洲股市也已经接近新高区域，日经225也在1987年的水平，当然距离历史最高点日股还有距离。趋势是这样的，一旦突破压力位产生了上升，一般会延续一段时间。趋势投资人再熟悉不过了。如果没有大的逆全球化的矛盾，那么个人认为2020之上上半年会延续这种升势。而且会逐步加速上涨。都知道风险会很快到来，但是没道理来的这么快。
非常态的多国负利率，会引导经济过热
欧洲和日本，加上脱欧的因果，都是负利率或者接近零利率。这种利率是非常态利率。打个比喻，负利率的货币就是无花果，如果你不吃，就会被烂掉，如果你不花掉，不借钱，那么就等着货币缩水。所以通胀一定会来，而且一旦人们预期改变，通胀会洪水席卷。负利率国家的投资人，会害怕负利率短期内结束，抓紧时间借钱投资。此时，资本的溢出如洪水猛兽。
至少2020年上半年是安全的投资期间
美国进入选战，一般大选期间，不会诱发大规模的衰退。因为对于美国人，这是一个承诺时期，各种画饼充饥，对于全世界，少了很多的麻烦，大家管好自己。现阶段全球经济态势依然是美国主导，这点未来十年不变。如果十年以后中国能结构性改革成功，那么情况就不好说了。
至于资本市场注册制的影响，注册制一定是改变了A股的格局，让A股未来很多股票成为仙股，但是A股整体上升并不矛盾。只是一些概念炒作可能会轮换为指标股炒作，包括ETF的炒作。
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