格力電器是一家多元化、科技型的全球工業集團，旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，產業覆蓋 空調、生活電器、高端裝備、通信設備等四大領域，包括以家用空調、商用空調、冷凍冷藏設備、核電空調、軌道交通空調、光伏空調等為主的空調領域；以智能裝備、數控機床、工業機器人、精密模具、精密 鑄造設備等為主的高端裝備領域；以廚房電器、健康家電、環境家電、洗衣機、冰箱等為主的生活電器； 以物聯網設備、手機、芯片、大數據等為主的通信設備領域。
一、資產負債表分析
（1）從資產的規模來看
2019年母公司的總資產為2033.10億，同比2018年增加15.33%，2019年整個企業的總資產為2829.72億，同比2018年增加12.63%，說明過去的一年，格力電器的總資產規模在擴大。
（2）從資產的結構來看
2019年經營類資產為1590.69億元，佔比67.84%，投資類資產為211.69億元，佔比9.03%，來看看2018年的情況，2018年經營類資產為1661.47億，佔比81.72%，投資類資產為133.77億，佔比6.58%，從近2年的資產結構來看，雖然格力電器在2019年擴大了投資的規模，但仍然屬於經營主導型企業。
（3）從公司的發展戰略來看
2019年母公司向子公司投入了大約301.17億的資源，撬動了子公司大約455.02億的增量資源，由母公司的控制性投資帶來了超過1：1.5的擴張效應，再來看看2018年的情況，2018年母公司向子公司投入了大約213.78億的資源，撬動了子公司大約479.24億的增量資源，由母公司的控制性投資帶來了超過1：2的擴張效應，因此，從近2年的擴張效應來看，2019年不如2018年，但從整體上來看，格力電器的擴張效應還是不錯的。
（4）從資產發展的動力來看
經營性負債為881.99億元，佔負債與所有者權益的37.62%，金融性負債為11.88億元，佔負債與所有者權益的4.77%，股東入資為61.95億元，佔負債與所有者權益的2.64%，利潤積累為574.68億元，佔負債與所有者權益的24.51%，由此可以看出，格力電器的發展不依賴於債務性的融資，經營性負債和利潤積累是企業發展的主要財務動力，反映了格力電器在長期發展過程中所積累起來的市場競爭力。
二、利潤表分析
（1）從利潤的來源看
2019年企業的核心利潤為334.31億，佔營業收入的16.87%，對營業收入貢獻為-1.21%；投資收益和營業外收入佔營業收入的比率比較小，這裡可以忽略不計，來看看2018年的情況，2018年企業的核心利潤為358.29億元，佔營業收入的18.05%，由此可以看出，2019年格力電器的核心利潤規模比2018年稍微下降，這與前面分析的2019年母公司控制性投資的擴張效應有所下降有一定的關聯度。
（2）從企業的盈利趨勢來看
2019年企業的營業收入同比增長0.02%，淨利潤同比增長-5.88%，營業收入和淨利潤的增長率從2017年到2019年呈現出了下降趨勢，從一定程度上反映出市場競爭的加劇。
（3）從淨資產與股價的增長來看
2016年的淨資產為549.24億，2019年為1120.48億，過去3年的淨資產收益率為6.83%；2016年12月30日股價收盤22.53元，2019年收盤價為65.56元，年均漲幅為42.77%。我們再來看看市盈率的情況，2016年底，格力電器的市盈率大概在10倍附近，2019年底，其市盈率在15倍附近，3年間，市盈率的年複合增長率為10.89%；
再來看看格力電器的營業收入，2016年營業收入為1083億元，2019年營業收入為1981.53億元，3年間，營業收入年複合增長率為22.31%；由此可以看出，三年間格力電器股價增長3倍，主要是由其突出的業績推動的。
三、現金流量表分析
（1）從經營活動現金流的充分性來看
2019年企業的核心利潤為334.31億，存貨週轉大於2次，那麼由核心利潤帶來的經營活動現金流應該在400-500億之間，而企業實際的經營活動現金流淨額為278.94億元，說明2019年格力電器的經營活動現金流是不夠充分的。
（2）從投資活動現金流的戰略含義來看
從支付的金額來看，投資支付的現金為81.74億，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為13.90億，對外擴張大於對內擴張，說明格力電器在過去的一年擴大了投資規模，投資效益還需要我們持續關注。
（3）從籌資活動現金流入量來看
取得借款收到的現金為212.68億，從一定程度上彌補經營活動現金流的不充分性。
綜合評述：
格力電器屬於經營主導型企業，利潤積累和經營性負債是企業發展的主要財務動力，過去的一年，母公司的控制性投資帶來了超過1：1.5的擴張效應，整體的擴張效益同比2018年有所下降。
核心利潤是企業利潤的主要來源，同比2018年，企業的核心利潤規模稍微下降，由核心利潤帶來的經營活動現金流稍顯不足，2019年企業擴大了對外投資的規模，投資效益還需要持續的關注。
從以存貨為核心的收款管理來看，2019年母公司商業債權的規模38.73億元，2018年的商業債權規模為350.47億元，再來看看合併資產負債表的情況，2019年合併報表商業債權的規模約為85億元，2018年商業債權的規模約為436億元，不論是從母公司報表還是合併報表，企業商業債權的規模都出現了大幅的下降，說明過去的一年，格力加大了下游經銷商的回款力度，對商業債權的回款管理比較好。
從以存貨為核心的付款管理來看，2019年應付款項的總規模為66.94億元，存貨規模為240.84億，在固定資產和在建工程規模變化不大的情況下，企業通過延時付款的方式節約了大量的現金流，反映出企業對上游供應商較強的議價能力。
從營業收入的構成來看，空調產品依然是格力電器的主營產品，2019年營業收入1386.65億元，佔69.99%，同比2018年減少10.93%；生活電器營業收入55.75億元，佔2.81%，同比2018年增加46.96%；智能裝備營業收入21.41億元，佔1.08%，同比2018年減少31.12%；毛利率2019年為27.58%，同比2018年減少2.65%，由此可以看出，家電行業的市場競爭在加劇，格力對空調業務的依賴性還是比較大，最近幾年雖然在走多元化發展道路，但從主營產品的營收佔比來看，多元化發展的程度還不算高。
2020年一季度報營業收入204億元，同比下降50%，歸屬母公司淨利潤15.6億元，同比下降73%，從一季度報可以看出，受國內疫情影響，格力電器的業績也受到了不小的影響。
2020年格力電器力推“董明珠的店”，探索分銷模式與社交模式相結合的新模式，格力員工在“董明珠的店”註冊分銷店鋪，擴寬格力的銷售渠道，加大線上渠道的變革，隨著國內疫情逐漸好轉，2020年二季度家電行業的銷售有望回暖，同時行業內的競爭將進一步加劇，格力電器的品牌效應、規模效應有望進一步拓展市場份額，格力的發展值得長期關注。
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