摘 要
“礦工在經營的過程中如果能提前做好決策，比如說更換更低功耗的礦機，然後尋找更優質的電價，同時優化各項開支，提高內部的效率，才能去度過這樣的一個市場環境。”
《礦工會》第7期訪談實錄：
Irene Wang：大家好，我是今天的主持人Roark Fund的Irene Wang，今天我們隆重介紹下：神魚，F2Pool聯合創始人、Cobo聯合創始人兼CEO。神魚是國內第一批接觸比特幣的玩家，2013年創辦F2Pool，目前魚池比特幣礦池算力位於全球第一。2017年為了解決行業痛點，從礦池一哥到錢包大佬，再次創業，深耕錢包產品，創立Cobo。他在幣圈有個非常響亮的名號，“七彩神仙魚”，也叫“神魚”。今天的主題是：比特幣減半遇上豐水期，礦業生態將“變天”？
目前魚池比特幣算力在各大礦池中排名全球第一，這是如何做到的？如何保持這種優勢？
神魚：魚池創立於2013年，至今已發展七年。當時由於網絡延時等原因國內沒有成熟的礦池，海外礦池跑路事件時有發生，收益模式也是非常混亂.我們為了保證礦工的利益，魚池在當時就採用了新的挖礦收益分配模式pps：礦工的收益是按照難度的理論值來分配，運氣差、技術差、網絡波動等損失，都是由魚池來承擔風險，這樣礦工的利益就變得最大化而且可以精確計算。
另外，採用了24小時制結算模式，礦工收益保證在24小時內發放，這樣就算礦池真的跑路，礦工也只會損失一天的收益。這種結算模式也被後來的礦池沿用至今。不管是以前還是現在，因為運氣或技術等因素造成的風險，都由魚池來承擔。這個行業剛十年，魚池經歷了七年，能存活並處於行業領導者的地位，是非常艱難的。我們把用戶的利益放在第一，礦池的口碑和群眾基礎也是靠著這些年的堅持積攢下來的。
記得在2013年的時候，魚池遭遇了瘋狂的DDOS攻擊，導致挖礦效果不佳，礦工的收益照常發放，礦池就虧損了幾千個比特幣，當時投資人一度覺得這樣的商業模式有問題，都撤資了。無奈13年7月份，魚池官方只能發佈關閉關池公告。但是那個時候，有很多礦工不願意走，我們咬了咬牙決定堅持下來，又放了2100個比特幣的保證金，把坑填了，那是魚池最艱難的時期，後來在2017年中旬，運行穩定的魚池遭遇了一起自動化盜幣的攻擊行為，攻擊者惡意盜取，魚池因此損失了8000多個以太坊。我們自己承擔了所有損失，第二天照常給礦工支付收益。
魚池近兩年來一直在深耕產品，解決用戶的痛點。目前支持超過43個幣種的挖礦服務。多個幣種的算力位於全網首位，BTC算力全網第一。魚池的發展和壯大離不開技術團隊提供穩定的礦池服務，和用戶多年對我們的信任有關。可以說產品夠硬、技術夠硬、再加上良好的信譽和用戶體驗。我們一直在堅持做有價值的事並且保持快速迭代。同時，魚池會為礦工持續推出提升收益的新功能。
Irene Wang：今天還特地去btc.com查了魚池，擁有至少全球五分之一的算力，感謝神魚的第一段精彩分享，您作為一名經歷過上次減半的礦圈老江湖，這次減半和上次有什麼不同？面對減半礦工需要作出什麼改變來保障自己的收益？
神魚：比特幣最危險的一次減半是2012年的減半。當時全網只有不到百萬片GPU，別有用心的大機構都可以對比特幣發起51%攻擊，再次就是現在這次減半，剛好是減半加巨量礦機換代。同時這次減半的過程中，因為大家對減半有一個比較好的預期，加上過去2年金融產品的快速普及,整個市場有了比較多的槓桿，再疊加了這疫情的影響和原油市場暴跌這些影響，所以導致了我們整個市場的流動性枯竭，導致312這一次快速的下跌，衝擊提前釋放了減半風險,給大家留足了時間，讓整個網絡適應和調整難度，所以綜合來講這還是比較幸運的。隨著今年減半的到來，會對之前加了非常多槓桿的礦工造成致命性的衝擊。我已經觀測到很多礦工已經處在虧損和破產的邊緣。尤其是高槓杆和擁有老型號礦機的礦工，在減半之後是很難挖回電費的。
但是好消息是今年豐水期預計電費成本能進一步降低，能大大緩解礦工的壓力。假設全網算力維持當前100E左右，幣價在7000美元，按綜合電費2毛4計算減半後收益的話，功耗比在70瓦以下的機型還是有利潤空間的。如果能將電費控制在2毛以下，像S9、S9i、A8、A9這些舊機型還能運行，面對減半,礦工一方面需要努力降低自己的電費成本,優化礦場效率;另一方面合適時機選擇1套期保值,規避價格波動帶來的衝擊。
Irene Wang：很高興看到在礦池一線的神魚老闆發言。研究比特幣基本面的同學要認真聽講了！第三個問題，減半後老機型16nm礦機會不會淘汰？豐水期能否幫16nm礦機渡過難關？2020會不會是7nm礦機全面上位的一年？靈魂三聯問。
神魚：礦機的運行和盈利要考慮幣價、電費、算力、功耗這幾個因素，當邊際成本大於收益的時候一般都會選擇關機。在減半後的豐水期下，大規模存量的16nm機型間進行博弈，誰電費成本更低就更有優勢，基本上16nm機型降頻運行後能挖回2-2.4毛的電費。在豐水期結束後，幣價不大漲情況下,存量的這些老舊型號礦機是絕對渡不過冬季，渡不過枯水期,也就真正意義上退出舞臺。如果我們能在豐水期優化自身的電費成本，讓電費成本接近甚至低於社會平均成本，那些16nm機器，通過降頻還是能挖回電費成本，併產生一定毛利。
有個圖可以看下,16nm機器降頻後可以等效70-75w/t的機器,基於當前難度和幣價減半後電費佔比大概75%，所以,豐水期還能苟延殘喘下,枯水期基本結束生命週期，關注魚池公眾號裡面有大量的圖表。
Irene Wang：關注魚池公眾號裡面有大量的圖表，太好了，不用我苦苦的畫一張excel自己調參數算了，好的，第四個問題來了～減半如果減半後幣價依然弱勢，會引發礦難嗎？礦工如何規避風險呢？
神魚：
我們先來看一張圖，圖上2段紅色部分是最近2次‘礦難“，我們定義了一個挖礦痛苦指數,數字月底前越痛苦,基本上低於2的時候會發生礦難。2018年底到19年3月底的這段時間,大家應該看到了市面上非常多的拋售礦機的行為，3/12號這次由於幣價比較快的回升,難度也快速下降沒有出現大規模拋售礦機的事件。
挖礦作為一個自由市場，參與者之間的博弈會有效調節市場。我們回顧這次312的下跌，收益降低，全網算力下降到90E左右，挖礦難度隨之調整，然後收益逐漸提升，這期間淘汰出局的是S9這類的老舊機器，在礦難時刻,礦機和礦場會完成一波新陳代謝，高性能新礦機進入市場，低性能礦機會被逐步淘汰，礦機搬往低電費礦場完成洗牌。
減半後,btc價格劇烈下降,會出現類似的情況.今年的礦工朋友需要注意利潤率可能創歷史新低，投資挖礦的回本週期變長。礦工在經營的過程中如果能提前做好決策，比如說更換更低功耗的礦機，然後尋找更優質的電價，同時優化各項開支，提高內部的效率，才能去度過這樣的一個市場環境，礦工同時還需要優化礦場管理和算力穩定性，尤其是豐水期水電不穩定的情況下，可能需要藉助一些第三方的半自動化的工具，提高整個礦機的在線率和穩定性,降低人力成本，另外，由於疫情影響和供應鏈問題,如果幣價大幅上漲,今年要可能會產生礦機極度的缺貨的狀態。這時候礦機故障率和生命週期就顯得尤為重要,礦場的運維和物理條件要能保障新的7nm礦機基本要求。此外,在幣價相對高點的時候，我們可能會才可以採取一些策略，行情比較高的位置做好一些套期保值啊，以期貨和期權的形式來對沖風險，保障電費。
其實Cobo一直在不斷摸索，上線了幣保值之類的產品。比如礦工預計關機價在4000美元，就需要對幣價進行保護，幣價低於4000還能將現在未挖出的幣先賣出去這樣就不至於馬上關機，我們有一系列類似的解決方案，幣圈用戶尤其是礦工還是對金融產品缺乏瞭解和認知，其實有很多隻需要付出低廉的成本就可以規避掉幣圈價格暴漲暴跌風險的手段.挖礦的本質也是一項金融活動,需要對沖好風險敞口。
Irene Wang：礦圈前段時間都在擴展海外礦場，分析一下不同國家建立礦場的優勢與劣勢？
神魚：在油價大跌的背景下,像俄羅斯、加拿大、哈薩克斯坦、伊朗等海外國家的能源資源豐富且廉價，對老舊型號即將被淘汰的礦機有非常大的吸引力。不過海外挖礦最大的風險就是政治環境、稅收，以及清關運輸的問題。比如在清關過程中被扣押機器，場地建設被暫停等等。此外發達國家,需要考慮人力和稅務問題.目前挖礦還沒有實現大規模自動化,依然需要大量人工運維,發達國家的礦工人力成本大概10倍於國內,導致雖然電費便宜,但是綜合成本依然比國內貴。
Irene Wang：的確，前一陣子，還有美國算力買方找到了我們。
神魚：而發展中國家雖然電費、人力相對低廉,政治因素,社會穩定一般面臨這一些挑戰,此外今年的運輸問題非常嚴峻，無論是在國內挖礦還是海外，有不同的機遇與挑戰。礦工需要具備控制風險的能力，在安全合規的環境下才有長久的利益。
Irene Wang：開始自由問答環節吧！
Lydia：我先代表所有的499小姐姐們提提問題啦~現在依然有好多人擔心發生51%攻擊，作為全球算力第一的礦池，您怎麼看這個問題？一些小幣種遭遇51%攻擊的風險有多大？
神魚：假設發動51％攻擊的人是為了利益，要擊攻擊比特幣這類市值非常大、算力很高的幣種是不太現實的，需要掌握全網的51％以上的算力，同時需要輔助其他一些措施比如砸盤什麼的，雖然減半後，全網算力可能會降低20-30%，但是因為這些礦機只能挖sha256算法幣種對btc威脅有限，相反,一些其他同算法小幣種,從技術角度看很容易被攻擊,共計成本甚至只有幾千美金,如果有深度不錯的期貨市場和現貨深度,還是會有人攻擊的，類似BTG被攻擊的事件。
聰聰俠：假設，市場上的你們幾個大礦主，突然一致不挖了，然後聯合起來攻擊呢？BTC會不會直接歸零了，理論上有這種可能吧？
神魚：目前市場上沒有絕對壟斷的礦工。單一礦工的算力佔比都很低,目前很少有大於2%的單一礦工。
Lydia：最近很多幣改挖礦算法來對抗ASIC專業礦機，這個您怎麼看？
神魚：ASIC礦機的算力是顯卡礦機的百倍甚至千倍，一些項目主張抗ASIC的主要原因是為了防止算力在少數人手裡，認為研發ASIC機器的廠商會有極大的優勢，顯卡挖礦更加去中心化，但是目前從分佈上來看,顯卡礦工也出現了集中化趨勢，並且這些所謂的抗asic算法，也是遲早能做出asic的，只是成本問題。
Lydia：還有個小問題，減半後礦工如何賺錢？礦圈整體生態是不是會更良性發展？
神魚：任何行業都是在逆勢中進行升級和迭代的，末位淘汰後，留下更強更具競爭性的企業。熊市裡礦業更是如此,2015年的那輪熊市逼迫礦工優化電費成本，才有了現在的夏季水電冬季火電的格局。這次同樣會優化市場電費成本和礦場運維自動化效率。最終，行業裡剩下來的是技術領先，造血能力更強、具備風險意識的企業。
BBQ：比特幣 算力價值目前是200元1T 總算力 目前價值是216億人民幣 這樣的基礎 對於 這個目前市值萬值人民幣的市場是否合理？
神魚：算力是動態博弈的,存在即是合理，現在市場就能撐下這多算力。
Irene Wang：感謝@神魚2.0.0 的精彩分享，無論是乾貨還是血淚史，都是值得各位礦工學習借鑑的。
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