核心要点
三季报前瞻：整体乐观，强者恒强
三季报前瞻整体情况较为乐观：强势赛道继续维持了强劲增长，而上半年受到疫情影响的医院端产品及服务也有加速增长的迹象。
整体表现较好的赛道包括：医药外包、IVD及连锁药店
从我们跟踪的情况看，大多数龙头公司的临床前研发外包业务继续保持了较好的增长，临床CRO业务随着医院业务的恢复在Q3有明显回暖，而CDMO业务有加速向中国转移的迹象。IVD业务受益于疫情增长仍然较快，其中我们预计迈克生物在今年自产产品丰富化的背景下经营有望加速。连锁药店龙头公司维持了一贯稳健的增长。
①处方药行业：创新药龙头公司表现领先，恒瑞医药肿瘤线继续保持快速增长，麻醉、造影、综合线均有回暖；贝达药业继续保持较快增长；预计石药集团经营性业绩三季度表现亦好于上半年。②医疗服务子行业均有明显改善。③高值耗材公司亦有改善。④医疗信息化行业订单改善明显 ，代表性公司（11家上市公司）的订单金额从Q2的3％上升至Q3的40％。
疫情跟踪：全球新增确诊人数高位震荡，新冠疫苗及药物研发仍是关注焦点
根据约翰霍普金斯大学数据，目前全球确诊患者达到3687.6万，9月份以来新增患者数量维持高位震荡。增长患者人数较多的国家有：印度、美国、巴西、法国、英国等，欧美疫情反弹明显。内地最近已经没有新增本土病例，新增确诊全部来自海外输入。未来国内仍需要关注输入性风险，新患完全“零增长”的可能性很小。从目前疫情持续情况看，新冠疫苗及药物研发仍是关注焦点。
上周行情：整体跑赢大盘，生物制药、医疗服务表现较好
上周医药指数上涨2.86％，万得全A指数上涨2.49％，医药指数整体跑赢大盘0.37％，另外本周上证指数上涨1.68％，沪深300上涨2.04％。2020年以来，医药指数整体跑赢大盘29.69％。本周11个子行业中10个出现上涨。生物制药（+4.88％）、医疗服务（+3.44％）子行业涨幅较大。风险提示
政策进度不确定；疫情进展超出预期；集采、医保控费政策比预期严格；新药研发进展不及预期；企业业绩不及预期。
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