本報記者 朱寶琛
“儘管未來12個月全球新興市場股市表現可能將不及全球發達市場股市表現，但在新興市場中仍看好中國市場。”摩根士丹利中國市場策略師王瀅對《證券日報》記者表示。
王瀅表示，目前預計未來12個月，發達市場將大幅跑贏新興市場。預期標普500距離現在市場交易位置大概還有10%-12%的上升空間。最不青睞的是全球新興市場，距離目前市場交易的點位不僅沒有上升空間，反而有6%-7%的下降空間。
儘管對新興市場不看好，但中國市場例外。“我們對中國股市的觀點沒有那麼悲觀，2月底3月初的時候，已經在全球新興市場裡上調了對中國股市的評級到增持，未來12個月內，預期可以大幅跑贏新興市場。”王瀅說。
究其原因，她解釋稱：第一，中國在疫情之後穩步堅定的經濟復甦步伐和軌跡非常穩，而且非常值得期待；第二，在整個市場參與者對盈利預期向下調整過程中，有一個從加速到減速、到最終停止，然後再重新向上調整企業盈利預期的過程，A股市場和明晟中國指數目前領先於全球其他主要股市，這是非常好的指標。
與此同時，王瀅表示，中國經濟從盈利到整體恢復，比新興市場穩很多。同時，中國股市構成是偏向於新經濟體，在線經濟本身因為高成長性，估值相對比較高。在這樣的情況下，中國相對於新興市場的估值折扣是不可持續的，估值折扣的幅度會收窄。
政策層面來看，整體流動性偏寬鬆，對股市而言是利好因素。“無論從財政政策還是貨幣政策，都看到了比較積極的信號。”王瀅表示。
她同時稱，摩根士丹利作為一家外資機構，面對全球機構投資人，不僅僅推薦A股，同時也要覆蓋中國香港上市的中國公司以及在美國上市的中概股。
“未來6個月-12個月，我們交易策略的第一條，是建議大家在相關股票配置中，增持或者大幅持有A股。”王瀅說，建議投資者關注高成長性股票。在個股配置中增加服務型行業和消費型行業敞口。
對於在美國上市的中概股，王瀅建議，投資者可關注中概股中有機會實現在香港二次上市資質的企業，同時賣出短期不能二次上市，且外資佔比較高的股票。
摩根士丹利首席經濟學家邢自強對《證券日報》記者表示，未來一年多時間裡，全世界經濟復甦是深V型，這輪經濟跌下去，坑陷得比較深，但是爬出來的時間相對比較短、比較快，相比2008年全球金融危機要快得多。中國這次疫情控制比較好，服務業和製造業復工比較快，雖然會有疫情反覆的風險，但是第二波風險對經濟影響是可管控的。
“全年中國大概會實現小幅正增長，在2%左右，比IMF預計的1%多一點更加樂觀。”邢自強說，中國儘管今年增速也比較低，但是是全世界主要經濟體中唯一一個還是有正增長的，對全球GDP貢獻是壓艙石的作用。
根據摩根士丹利近日發佈的年中宏觀展望報告，全球經濟已在今年4月份見底，預計將在明年一季度回升到疫前的增長水平，即3%左右。而對於發達經濟體來說，摩根士丹利預計整體恢復的進程將更為緩慢。
“歐美國家預計到2021年四季度才能從衰退中走出，也就是用八個季度的時間走出疫情。”邢自強稱。他給出的理由是：第一，儘管這次由公共衛生危機引發的經濟衰退深度比較深，跌下來比較快，但本質上是由公共衛生危機引發的外部衝擊，而不是內生衝擊，最大的特點是在進入本輪衰退之前，發達經濟體的資產負債表失衡程度比較溫和；第二，全球政策力度和配合程度非常強；第三，基於摩根士丹利對於全球交通、商場人流量等大數據的追蹤和研究，發現經濟在4月底之後可能已觸底，消費行為逐步開始復甦。
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