被視為基建“晴雨表”的挖掘機，3月單月銷量創下歷史新高。與此同時，水泥出貨率連續環比回升、3月社會融資增量超預期等信息也均表明逆週期調節下基建開始發力。接受證券時報記者採訪的人士表示，3月挖掘機銷量創新高，驗證了工程機械需求後移的邏輯，進一步體現了對挖掘機較強的需求韌性。基建託底經濟是今年政策發力的重點，是穩增長的重要抓手。預期專項債用於基建領域的比例或繼續提升，基建投資增速實現兩位數增長。
多個指標顯示
基建需求向好
中國工程機械工業協會近期公佈數據顯示，3月份25家主機制造企業挖掘機銷量同比增長11.6%，創下單月銷售量歷史新高。值得一提的是，這一增幅是在去年3月全國挖掘機銷量創下當時最高紀錄基礎上實現的。每年3月份是工程項目傳統意義上的復工旺季。但分析認為，銷量創新高不僅是季節原因。
中信建投機械呂娟團隊發佈的研報指出，挖掘機銷售總體增速超預期主要來自國內市場發力，受益於國內擴大內需政策。數據顯示，3月份挖掘機國內市場銷售同比增長11.24%，增速較2月份明顯回升。中銀國際證券研究員楊紹輝也表示，在高基數與疫情衝擊的雙重壓力下，3月挖掘機銷量驗證了工程機械需求後移的邏輯，進一步體現了挖掘機較強的需求韌性。楊紹輝預計，4月份行業銷量將繼續火爆，國內市場銷量環比有望進一步提升，同比有望實現60%以上的高增長。
從分項數據來看，小型挖掘機需求旺盛帶動3月挖掘機行業銷量恢復至同比正增長，3月國內小挖銷量同比增長18.4%，而中、大挖銷量同比持平。分析認為，這受益於新農村建設進程加快。隨著基建一系列政策出臺、落地，重大項目加快復工開工，以及地產開工推進，預計自4月起中挖佔比將逐步回升。
中金公司(港股03908)研究部最近更新的“中金挖機利用指數”顯示，隨著下游復工有序推進，尤其是中小型項目復工進度較快，預計4月工程機械行業銷量和利用小時數有望繼續超預期。
除了挖掘機銷量，水泥行業出貨率環比也在繼續回升。數據顯示，水泥全國範圍出貨率80.3%，環比上升。央行4月10日發佈的一季度社會融資數據顯示，新增企業中長期貸款9643億，同比多增3070億，單月同比多增量繼續創2019年1月以來的新高。
中信證券(港股06030)建築工程及水泥行業首席分析師羅鼎認為，基建項目落地帶動中長期投放增加是新增中長期貸款大增的重要原因之一。總體看，社會融資超預期疊加挖機銷量新高、水泥出貨率回升，反映了逆週期調節正由政策引導推進到資金端落實，項目端也正加速復工。
市場看好投資增速回升
本週五，一季度經濟運行情況數據將公佈。據Wind統計，16家機構預測對3月份固定資產投資同比增速的預測平均值為13.7，降幅環比2月大幅收窄。今年前兩個月，固定資產投資累計同比增速下降24.5%。民生銀行(港股01988)研究院宏觀研究團隊預計，考慮到3月以來國內疫情防控態勢不斷向好，企業復工復產節奏加快，且中央及地方不斷在財政、貨幣、產業等方面推出大量支持疫情防控以及復工復產、經濟恢復的扶持政策，3月固定資產投資將觸底反彈。
民生銀行研究院宏觀經濟研究中心主任王靜文對證券時報記者表示，今年專項債的發行前置、擴容均主要指向基建投資。在固定資產投資中佔比最大的三大類投資需求中，基建託底經濟是今年政策發力的重點，是穩增長的重要抓手。
國家發改委投資司司長歐鴻曾表示，下一步將抓緊下達中央預算內投資。擴大地方專項債券規模。加大政府投資力度，加強公共衛生、市政設施、老舊小區改造、應急物資儲備體系等領域建設。下更大力氣加強項目前期工作。加快項目審批進度。加強用地、用海等要素保障。同時進一步鼓勵民間投資，激發民間投資活力。
華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，據該機構跟蹤觀察，目前項目的申報與批覆、專項債與城投債的發行情況均明顯好於去年，施工相關高頻數據每週環比都在好轉。整體而言，預計基建投資在二季度有望明顯上行。
據華創證券統計，今年截至4月10日，與基建相關的三大行業，審批類項目合計申報金額為9萬億，比去年同期翻倍。同期，項目累計批覆金額4103億，接近2019年的一半。項目申報情況大幅增加，項目批覆進度有所加快。在項目融資階段，年內已新增發行地方債15593億，佔提前下達額度的84%。其中專項債已新增發行10969億，完成提前下達額度的85%。此外，各個省的基礎設施建設類的投資計劃，相比2019年年初，大概有16%左右的增長。國家電網與三大通信運營商的2020年資本開支計劃也均有明顯增長。
監管部門已下發要求，明確2020年全年專項債不得用於土地儲備、棚改等與房地產相關領域。市場普遍預期，專項債用於基建領域的比例或繼續提升，將對基建投資形成更強提振。多位機構人士預計，2020基建投資能夠實現兩位數增長。
本文源自證券時報
