穿越时空的长线牛股，有3个共同特点：
第一，它们都是各行各业的龙头公司。随着我国经济进入新常态，龙头公司的竞争性和稳定性越来越强。
第二，消费股居多。这是为什么呢？因为很多行业，尤其是科技行业发展太快，容易被颠覆，周期性公司容易出现业绩巨幅波动。
第三，这些公司都有很强的竞争力和很深的护城河。比如贵州茅台，就是典型的护城河很深的公司，它的品牌价值很高。
为什么90%的投资者都在亏钱？这主要有3个原因：
第一，大多数投资者喜欢追涨杀跌的短线交易，很多投资者每年的换手率高达10倍，也就是平均持股周期只有1个月。追涨杀跌的短线交易带来了较高的交易成本，因为每交易一次，交易成本都在增加，投资者自然很难赚到钱。
第二，投资者很容易被恐惧和贪婪所左右，于是在股市上涨的时候进场，在股市低迷的时候离场。
第三，很多投资者不看基本面，喜欢买小盘股、题材股。A股市场有很多好公司，估值也不高，这些公司长期为投资者创造了非常惊人的回报。但个人投资者会觉得它们盘子太大、没有题材，偏偏要去买小盘股、题材股，而这些股票往往基本面较差，估值又高，结果是他们一再损失。
选股策略：幸运的行业+能干的公司
投资者要看公司所处的行业特征如何，是否有较大的发展空间；公司的商业模式如何，是否具有可持续的发展能力，是否经得起未来的考验；管理层是否足够优秀，是否拥有与自己行业特征相匹配的能力。
投资策略：长期投资，陪伴好公司成长
投资者坚持“自下而上”地选择优秀公司，深入研究公司的基本面，关注公司的本身，关注公司的核心竞争力的提升和行业地位的稳固；坚信有核心竞争力的优质上市公司的回报率会远高于社会平均回报率；避免高换手率，不频繁交易，坚持长期投资，陪伴好公司成长，赚取上市公司长期盈利增长的钱，赚取上市公司分红的钱。
风控：专注于择股，大部分时间不择时
时间是优质公司的朋友，投资它们，就能以时间换空间。
同时敢于逆向思维、逆向投资
时间是好体系的朋友，是差体系的敌人。
正确的盈利体系应该符合3个标准：
第一，它要适合自己的能力圈。个人投资者在构建自己的盈利体系的过程中，要综合考虑自己的职业、财务状况、风险承受能力，以及自己的性格特点。
比如，有些投资体系对宏观经济乃至全球经济的洞察和判断要求极高，比如索罗斯的宏观对冲体系，绝不是一般人能学会的。巴菲特的价值投资理论，大道至简，可学可用，但要求投资者有持股的耐心和对股价波动的忍受力。
第二，它要逻辑自洽。什么是逻辑自洽呢？就是买股票的逻辑和卖股票的逻辑要一致。除逻辑自洽外，重要的是要符合市场规律和趋势。
第三，它要可持续、可复制。一个正确的盈利体系，一定是在相当长一段时间内可持续、可复制的。
为什么股价波动大被现代金融学认为是风险，而在巴菲特眼里是机会呢？
两者的核心区别在于：现代金融学理论认为人完全理性、信息完全充分，股价永远正确反映基本面，因此股价下跌一定是有合理原因的，在这样的前提下，股价波动并非机会；而巴菲特不认为市场永远有效，股票经常被错误定价，所以对于好公司，波动是机会。
巴菲特认为本金的永久性损失才是真正的风险。什么是本金的永久性损失？
是你所买入股票的公司基本面恶化，股价永远回不到你买入的价格，这才是真正的风险。所以，真正的风险并非股价的波动，而是来自公司的“内在价值风险”。所以，选择安全边际高的股票，才是避免风险的最好投资方法。
不过巴菲特后来的理念是：公司只要盈利能力强、成长性好且能持续，公司股价即使在短期内不便宜，比如股价远高于净资产，甚至市盈率也不低，或者股价低于公司的内在价值，这样的公司也可以买。
投资者只有将公司的成长性、竞争力和公司的合理估值相结合，才是价值投资。当然，在价值投资中，估值是非常重要的。
在用估值指标的时候，投资者需要注意3点：
第一，估值必须和未来可持续的复合增长率匹配，也就是说，投资者要找到估值和成长性合理匹配的公司。
第二，投资者计算估值时要剔除非经常性损益的影响。很多公司的盈利里有一些非经常性损益，比如一次性出售房地产的收益，这类收益要剔除掉，特别是在用市盈率估值的时候。
第三，投资者要注意财务造假的可能性。如果盈利都是假的，那估值就完全没有意义了。
总之投资就是要安全边际，买卖逻辑自洽，避免追涨杀跌和过度交易，讲求基本面投资。
第一，基本面投资讲究安全边际。什么叫安全边际？通俗一点儿说，你买的股票的价格便宜、合理，就有安全边际。价格便宜永远是投资的王道。不管买什么资产，房子或股票，价格便宜才安全。基本面投资特别重视估值，且只投资有安全边际的股票。
第二，基本面投资讲究投资逻辑，买卖逻辑要自洽。逻辑自洽是买一只股票和卖这只股票的逻辑要一致。
举个例子，我们如果因为估值低而买入一只股票，当这只股票估值不再便宜的时候，我们就要考虑是否卖掉。我们如果因为成长性好而买入一只股票，当这只股票成长性变差的时候，我们也要考虑是否卖掉。
第三，基本面投资能够让投资者避免追涨杀跌，避免过度交易。
