基金經理為什麼會頻繁更換股票？

有一個機構裡的基金經理們的表現甚至要按小時計費；不計其數的經理每天的業績都要被拿來和其他公司的同行比較。頻繁的對比和排名只會更加強化他們想要追求短期投資收益的觀點。如果他們的短期收益表現很差，就要受罰，所以也可以理解為什麼想要他們維持長期投資的信念很難。如果他們堅持長期收益的做法，很可能就會失業。不瞭解機構投資者們的這個特性就去盲目投資，就好比在異國自駕行卻不帶地圖。你可能最後還是會到達一開始的目的地，但旅程所需的時間肯定更長，你還得承擔途中迷路的風險。就像追著自己尾巴轉圈的狗狗，絕大多數機構投資者都被困在追求短期相對回報的德比大戰中。