泰禾，深陷泥沼之中。自2018年、2019年連續兩年遭遇資金鍊危機後，2020年第一季度，資金問題又將泰禾引入了危機邊緣。更糟糕的是，泰禾當家人黃其森被列入失信被執行人名單，進一步加劇了危機。目前泰禾破局的唯一出路就是引入戰略投資。
1、危機始於2018年
作為50強房企的泰禾，儘管受此次疫情的衝擊，但是在人們的人印象中肯定能夠挺過去，畢竟其他50強的房企依然堅挺的活著，但是泰禾為什麼受到影響這麼大呢？此次疫情是壓垮駱駝的最後一根稻草，泰禾徹底的撐不住了。實際上，2018年泰禾的現金流危機就已經十分嚴重了。
泰禾的經營性現金流長期為負，回籠資金不足以覆蓋投資支出。從2017年開始，銀行對泰禾放款變得謹慎。相關數據顯示，2016年泰禾集團通過銀行貸款融資佔比達到41%，2017年銀行貸款佔比降至20%。到了2018年但是降至18%。2018年泰禾非銀渠道融資佔比由2016年的32%上升到61%，融資利率也由7.62%上升至8.52%。2018年下半年，泰禾到了最危險的時刻，財報顯示，截至2018年9月底，泰禾集團現金/短債比為0.27，同期萬科的這一比率為1.78，可以看出當時泰禾和龍頭房企的差距。
泰禾為解決出現的現金流問題，在2019年初，泰禾集團發起了“壹號搶收計劃”，短短一個月內銷售額就突破了50億，2019年前四個月，就實現了368億元的銷售額。降價促銷的同時，泰禾也開始通過出售項目股權割肉自救。
得益於自救政策的實施。截至2019年3月末，泰禾經營性現金流淨額已經連續三個月為正，同時，2019年泰禾集團資產負債率為84.55%，淨負債率為279.19%，這兩項指標較2018年均有不同程度的下降。
但是與其他房企相比，負債水平依然很高，在2020年初收疫情的影響，終於撐不住了。
2、激進的那地策略導致走入深淵
華南地區的商人都具有“愛拼才會贏”的冒險精神，泰禾老闆黃其森也不例外。
在政府政策寬鬆，樓市繁榮時，房企高槓杆戰略可以加速企業擴張，但是當調控政策嚴歷時，企業就要趕緊收斂了。
2014年至2016年，是泰禾集團擴張最兇猛的一段時期，三年來總耗資超過500億元，拿下27宗地塊，超過了同期總營收，“高週轉、高槓杆”成為泰禾最仰仗的手段。
就比如深圳尖崗山項目，泰禾的拿地樓面價單價達到了7.99萬，而周邊二手房項目售價一般在8-10萬之間，按照當時深圳的政策，樓盤預售申報均價不得超過周邊同類同戶型項目在售均價。這也意味著泰禾深圳這個項目註定鐵虧。此時，泰禾依然沒有意識到危機。2017年，泰禾在土地市場依然高歌猛進，先後進入太原、南昌、濟南、合肥、武漢、鄭州等城市，全年共投入552億元收購土地，新增土儲1069萬平方米，這一年也是泰禾收購土地最多的一年。但另一方面銷售回款慢。數據顯示，2017年、2018年泰禾回款率分別只有36%、43%，遠遠低於70%-80%的行業平均水平。
3、引入戰略投資成為唯一選擇
2020年5月17日，爆出消息，泰禾將引入戰略投資者以擺脫目前的困境。在房地產行業，房企引入戰略投資是比較常見的行為。比如萬科、綠城就引入國企作為戰投方，碧桂園、華夏幸福則引n入險資作為戰投方。只是引入戰略投資者，未來大股東將不會是黃其森了。引入戰略投資泰禾真的可以高枕無憂了麼？
