這篇文章是學生時代（感覺已經隔了好久，哭）研究互聯網公司時整理的資料，所有信息都來自網絡上的公開信息（我也不可能搞到啥額外信息）。
作為行業泛從業者，近期想集中研究下幾家互聯網金融公司的發展歷程，剛好見到這個問題，就把學生時期的資料整理下，加上自己的理解思路。
之後考慮整理寫寫平安金融、京東金融，當然還有微信支付～喜歡的朋友們點個贊留個言支持下吧！
【寫作思路】
我不想把充滿創新、波濤壯闊的互聯網金融行業寫成「編年史」。所以後續內容都會從「做產品」的角度出發來寫，按照「發現問題——解決問題——方案迭代」的邏輯來講。
任何一項互聯網金融創新，都不是憑空出現，總是為了解決某一個問題而誕生的。只是針對問題的解決方案有好有壞，有的優雅而高效，有的雖然解決了老問題，又衍生出新問題。
歸根結底，我們可以去看每一項金融創新背後的問題背景，探討對問題的解決思路。 這樣總結出的方法論，才能指引未來創新。
若只是瞭解些「行業八卦」，看似熟悉行業，實際只是流於表面而已。
【索引】
- 卷一 支付寶的出現
- 卷二 阿里小貸與B端訴求
- 卷三 移動支付的星星之火
- 卷四 餘額寶與理財觀念普及
- 卷五 招財寶的暴雷
- 卷六 移動支付巨頭逐鹿
- 卷七 花唄逐步走出阿里
卷一 支付寶的出現
- 問題背景：C2C交易的信任問題
話說公元2003年5月，阿里巴巴推出了「
淘寶網」，從以往的B2C模式轉入C2C的戰場。在早期淘寶網，賣家是中小商家為主，缺少相應的資質保障，加之早期淘寶網商品質量良莠不齊（很長時間內淘寶網是便宜低價、假冒山寨的代名詞），消費者在平臺購物就放不下心來。
買到假貨怎麼辦？拿了錢不發貨怎麼辦？賣家跑路怎麼辦？如果商家產生了不誠信的行為，消費者難以維權，這增加了消費者的顧慮，自然也阻礙了很多交易。
用戶放不下心，交易沒法進行，這給淘寶網帶來了很大的阻礙。那麼，如何解決買家和賣家之間的信任問題呢？
- 解決方案雛形：第三方託管
淘寶網借鑑了國外的Escrow模式（第三方託管）。在股票交易市場，原本用戶投資的錢都是先存入券商的賬戶，要是券商產生了惡意行為，投資者的資金就會遇到風險。因此產生了第三方託管銀行，投資者的錢進入托管銀行賬戶，產生交易行為的時候，託管銀行再根據指令把資金轉入券商的股票交易賬戶。這樣保證了股票投資賬戶和資金託管賬戶的分離，減少了信任危機。
採用Escrow模式，淘寶網在2003年10月推出了一款叫做「安全交易」的能力。買家把資金先存入淘寶網的託管賬戶，如果用戶確認收貨，淘寶就把資金轉入商家賬戶；如果買家不滿意發起退款，淘寶就把資金退回買家。如此一來，買家的權益得到了保障，交易也就更加方便地執行下去。
這項能力帶來的收益有多大呢？2003年淘寶的交易額只有2千多萬元，到了2004年底，年交易額已經超過10億，整整40倍以上的漲幅。
這項擔保交易的功能，就是支付寶的雛形。
圖片來自網絡
- 正式方案：支付寶誕生
2004年12月29日，支付寶正式註冊成立。
隨著擔保交易的成熟，支付寶的用戶越來越多。這時候阿里領導層意識到，這個支付服務可以不用侷限在淘寶交易裡啊，完全可以把這項能力包裝成通用能力，給到其他行業去使用。
比如你充遊戲點卡，是不是也擔心充值了買不到道具，遇到無良遊戲開發商怎麼辦？這種問題支付寶的能力不是也能嘗試去解決？
於是，2005年開始支付寶就開始接入其他非淘寶場景的交易，包括遊戲充值、航空機票等等。隨後也開始大舉進入民生繳費領域，可以在網上用支付寶繳納水費、電費、通信費等日常費用。
2008年8月的時候，支付寶用戶數突破1億，已經超越淘寶網的8000萬用戶。這意味著支付寶已經實現了獨立成長。
- 方案迭代：快捷支付的推廣
然而，這個時候支付寶的用戶體驗卻還是非常糟糕。直到2010年，支付寶的支付成功率還只有60%。今天已經習慣線上支付的我們，應該很難想象40%的付款失敗率是什麼體驗。據說，馬雲在年會上直接大發脾氣，說支付寶的體驗是「爛到極點」。
因此2010年春節，支付寶團隊開了一場反思會，後來被稱為「駱駝大會」，這場大會後支付寶開始發力改善支付環節中的體驗。
這個階段比較值得關注的，就是「快捷支付」的推廣。
此前在網上進行支付，需要通過網銀才能實現。有一定網民年齡的人應該都會記得網銀支付的痛苦：首先要安裝一個網銀安全控件保證網絡環境安全，然後要手動輸入銀行卡賬號，再輸入自己的交易密碼。
這裡每多一步操作，就多了一次流失率，對於交易來說簡直不能忍。（如果想體驗，可以找基金從業資格考試的報名鏈接，就可以體驗到這個原始的支付方式。。。。反正我是試了幾次安裝控件失敗就放棄了）
而使用快捷支付，只需要首次進行綁定，輸入銀行卡卡號、手機等信息，第三方支付方式向銀行驗證手機號碼準確性，然後發送動態口令到用戶手機上，用戶輸入口令即可綁定。此後用戶再次支付，就只需要簡單輸入交易密碼即可，無需繁瑣地綁定銀行卡。
2010年12月23日，支付寶與中國銀行合作，首次推出信用卡快捷支付。隨後支付寶也在不斷擴大快捷支付的覆蓋範圍。
由於快捷支付動了銀行的利益，銀行對快捷支付進行了諸多限制，比如只能進行小額支付。但快捷支付的產生，讓網上支付變得更加便捷，降低了用戶接受網上支付的門檻。
卷二 阿里小貸與B端訴求
- 問題背景：被遺棄的大多數
所謂「花開兩朵，各表一支」。如果說支付寶是為了解決C端交易的困難，那麼阿里小貸則是為了解決B端資金的問題。
在阿里平臺上的許多小微企業，經常會遇到資金上的短缺。但是這類企業缺錢時，很難從銀行搞到貸款。
原因很簡單，一是事前很難進行信用評估。這些小微企業本身財務情況不像大企業那麼透明，也沒有充足的資產來進行抵押，銀行在放款的時候很難評估這些企業的信用，萬一錢給了你跑路咋辦？
二是事後很難對企業的資金使用進行監管。小企業那麼多，銀行很難監管到位。如果企業拿到錢就瘋狂砸錢擴張，或者把錢不正當地挪用，最後企業破產，銀行找誰把錢要回來？
在這種情況下，小微企業變成了銀行遺棄的大多數。
於是就是惡性的連環影響，小企業信用評估難，導致小企業難以借到貸款，導致小企業無法快速發展，甚至有資金困難；而小企業活得不好，最終吃虧的還是阿里巴巴的平臺生態。
所以阿里巴巴自然很想解決小微企業的資金問題。
- 解決方案雛形：提供小微企業貸款
阿里巴巴確實有數據上的優勢。相比於銀行，阿里巴巴手上有更多小微商家的信息。早在2002年，阿里搞了一個叫「
誠信通」的業務，對於阿里巴巴的會員企業，進行資質評估。而且當時阿里平臺上大約有3700W家中小企業入駐，他們在平臺上產生的交易數據，可以提供很多信用評估的依據。所以2007年，阿里和建行、工行合作，推出了「e貸通」和「易融通」兩個貸款產品，阿里提供中小企業信息幫助篩選優質企業，銀行負責給錢。不過這個方案還比較簡陋，實際成功拿到貸款的企業不多。
2010年，阿里開始嘗試自己搞貸款業務，推出來「阿里小貸」。當時阿里在浙江、重慶兩個地方搞了兩家貸款公司，專門給阿里電商體系裡的商家提供貸款。
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- 方案成型：小貸業務的擴大與網商銀行
當然，以阿里手頭上的資金，應該滿足不了手下這麼大量的中小企業，而且央行也規定金融機構發放貸款的數量限制。怎麼解決呢？
這裡面就涉及到一種叫「資產證券化」的方式，不熟悉的同學可以看這裡：什麼是資產證券化？資產證券化的過程是怎麼樣的？ - 王瑞恩的回答 - 知乎
粗暴來說，就是阿里把20萬貸給中小企業，假設可以收到本金20萬+利息2萬，共22萬；阿里再把收到本息的資格，以21萬轉手賣給其他資金方；這樣阿里自己賺了了1萬，手上又有21萬的現金，又可以把這21萬貸出去……
如此循環，阿里實際可以借出去的錢就很多了，也讓很多中小企業搞到了貸款。
2014年，螞蟻金服成立後，這些小貸業務就被收歸了，改名叫「螞蟻小貸」。
2015年，螞蟻金服又建立了「網商銀行」。小貸業務被再次收歸，又更名為「網商貸」。到2018年，網商銀行面向小微企業的貸款總量已經超過2萬億。
我們去看網商的口號，叫「無微不至」。從這點上看，雖然小貸業務已經發展成獨立的民營銀行業務，但是與阿里小貸最初的出發點依然是相同的。
卷三 移動支付的星星之火
- 背景：移動網絡的普及和NFC技術
早期的支付寶主要還是依託於PC網站，使用場景也主要是網站購物為主。PC時代，人們接觸互聯網，都需要找特定時間，坐在臺式電腦，連接寬帶才能上網。可以說，此時的線上支付，雖然確實大大提高了效率，但還沒有真正到改變人們生活的地步。
到了2011年左右，事情開始發生變化。這一年，中國還是3G時代，截止10月份，移動手機的用戶達到9.64億，此時3G用戶總數達到1.1億，基本佔到了總人口的十分之一。移動手機給廣大群眾提供了一個新的接觸互聯網的觸點。
那問題就來了，在移動端，用戶怎麼樣完成線上支付呢？
最開始嘗試搞移動支付的，其實不是互聯網公司，而是銀聯和三大通信運營商。最初的移動支付方式，如果大家還有印象，是叫「NFC」（近場通信，Near Field Communication）。在手機內置芯片，通過無線電波的方式與其他終端傳遞信息。
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2005、06年左右，銀聯和中國移動聯合開發了一套基於金融卡IC芯片的移動支付方案。此後三大運營商紛紛涉足移動支付領域。
但NFC的方式推廣起來難度不小。一方面，大家對於NFC的技術標準遲遲無法達成一致，爭吵之中錯過了推廣的黃金時間；另一方面，要搞NFC支付，銀行的各種POS設備都要改造，這裡面的硬件替換成本很高，銀行沒啥動力去搞。
NFC的推進遲緩，給了互聯網公司一個可趁之機。
- 解決方案：條碼支付與二維碼支付
也就是在2011年，支付寶開始想在移動市場裡搞事情了。
在這一年7月，支付寶推出了「條碼支付」的解決方案，用戶只需要出示手機裡的條形碼，商家進行掃碼就可以完成收款。
條碼支付的優勢在於，條碼支付不必依賴於傳統的POS硬件設備，只需要商戶電腦連接一支掃碼槍即可。就算一些小商家連掃碼槍都沒有，也只需要掏出手機來掃碼收款就好。
這個方式，不僅比起傳統收銀效率更高，而且也巧妙避開了NFC的設備替換成本，戰勝NFC也是情理之中。
同年10月，支付寶又宣佈將推出手機「二維碼支付」的方案。
二維碼方案就不只侷限在商家收款場景了。用戶可以直接用自己的手機掃描商家的二維碼支付，用戶掃商戶，而不是商戶掃用戶，這樣商戶只需要生成一個二維碼就成，整體方便了不少。
可以說，二維碼支付為移動支付提供了一個突破口，從此支付有可能從線上走向線下，打開了一個海量級別的交易市場。
不過，此時移動端的支付寶還算不上成熟，雖然早在2011年就推出了二維碼支付，但用戶習慣並沒有真正被建立起來。為了完成掃碼支付，用戶還需要專門下載一個支付寶app，這加大了用戶的使用門檻。事實上，等到2013年微信支付誕生後，由於微信與移動互聯網結合得更緊密，用戶使用微信掃一掃進行二維碼支付是更自然而然的操作。
真正推廣線下移動支付，2011這個時間點還為時過早。一直到2014年，移動支付才真正迎來爆發期。
卷四 餘額寶與理財觀念普及
- 問題背景：用戶生息需求&天弘的渠道困境
移動支付的好戲我們暫且按下不表，先回頭來看2013年餘額寶的誕生。
隨著支付寶市場的增大，用戶存在支付寶賬戶的錢也慢慢多了起來。但是用戶放在這些賬戶裡的錢是沒有利息的。為什麼呢？因為央行有一項規定，第三方支付公司不能為用戶支付利息，否則第三方公司既能存錢、又能生息，不就間接變成了銀行嗎？
用戶錢在支付寶不能生息，他們自然不願意把大量的資金放在支付寶，這會導致支付寶平臺上的資金量上不去。同時，有的商戶因為交易原因，也會有錢存在支付寶賬戶裡，他們也很希望這些錢能夠生息。
所以支付寶需要找到一個辦法，既不違反央行規定，又能讓用戶的錢生錢。
所謂一個巴掌拍不響。在另一邊，天弘基金有著自己的苦惱，基金公司的收入來源在於管理費與基金交易的手續費，要想賺錢必須把資金規模做大。
但是要做大資金規模，必須有渠道可以吸引資金。傳統的渠道都來自銀行，市面那麼多的基金，你要讓銀行幫忙推銷給客戶，就得給銀行一大筆渠道費（接近管理費的3-4成）。而天弘當時還是名不見經傳的小基金公司，負擔不起這麼高的渠道費，只能另謀渠道。
一個有大把資金但生不了息，一個有投資能力但缺少資金，支付寶和天弘自然一拍即合。
- 解決方案：「屌絲理財神器」餘額寶
2013年6月13日，支付寶和天弘基金聯合推出了「餘額寶」。由天弘基金提供一套底層的貨幣基金產品，在支付寶上包裝成「餘額寶」的產品形式進行直銷。
用戶把賬號裡的資金存進餘額寶，相當於購買了一款貨幣基金，這些資金就可以獲得對應的利息。而這個利息是通過正規的貨幣基金產生，不是支付寶提供的，也規避了監管上的規則限制。
可以說，餘額寶確實是在用戶體驗上做了一個重要的金融創新，主要的創新點有一下幾個：
1.實現了資金取出T+0到賬。以往的貨幣基金，賣出基金的資金要T+1才能到賬，那如果用戶急著用錢，肯定等不及。
餘額寶實現T+0的方式，簡單來說，就是餘額寶自己要搞一個資金池，用戶取錢時，先自己從資金池掏錢給用戶，等T+1時再把賣出基金的資金填回資金池。當然，維護這個資金池肯定需要不少成本，這個成本就需要餘額寶來承擔了（具體方式可以看：餘額寶 T+0 是如何實現的？ - movieatravelove的回答 - 知乎 講得很清楚）
圖片取自@movieatravelove的知乎回答
2.實現了隨時靈活消費。餘額寶裡的錢，在使用支付寶消費時可以靈活使用。用戶基本感受不到貨幣基金的延時性。由於支付寶消費的費用也是延後付給商戶的，甚至不需要準備資金池就可以實現。
3. 降低了購買門檻。過去貨幣基金的申購起點是1000元，餘額寶直接降到了1元起購。
由於這些特點，餘額寶極大降低了用戶的理解成本和參與門檻，用戶基本不用理解自己購買了貨幣基金。「靈活取用、1元起購」，讓很多以前沒有理財意識、或者沒有充足資金理財的用戶也能隨手理財。
餘額寶最開始推廣，打的定位正是「屌絲理財神器」。而餘額寶推出不久，馬上收到了市場的熱烈響應，上線5個月，餘額寶規模便突破1000億。目前，餘額寶的資金早已破萬億，天弘基金也成為國內規模最大的單隻基金。
- 發展演變：高收益神話的逐步消失
最開始用餘額寶的人都有印象，在餘額寶上線初期，收益率最高達到6.76%，創下了短期理財產品的高收益神話。為什麼餘額寶可以達到這麼高的收益率？
餘額寶上線初期，恰好遇到了國家大力實行「去槓桿化」，銀行普遍遇到了號稱「史上最嚴重」的2013年錢荒。
貨幣基金投資的方向，正是銀行間的貨幣市場。既然銀行缺錢，那麼借取資金的價格就變貴了，那貨幣基金自然就能夠獲得超高收益。
圖片取自網絡
然而隨著銀行間貨幣市場逐步恢復正常，餘額寶的高收益神話逐步消失。餘額寶的收益在隨後幾年也逐步恢復到普通貨幣基金的水平。
事實上，由於天弘基金的資金規模過大，投資方向也受到監管層的關注，基金基本是穩定為主。所以收益率也大大下降。目前餘額寶的收益率早已跌破2%。只剩下1.86%左右，已經比不上普通的貨幣基金了。
不過總體而言，餘額寶的理財普及教育之功還是不可忽視的，目前也還有一些理財小白習慣把資金放在餘額寶，主要也是出於「懶人理財」的目的。
卷五 招財寶的暴雷
- 問題背景：餘額寶理財定位的代替者
時間到了2014年，此時餘額寶的利率已經迭代4%，增長也逐漸放緩。餘額寶創始成員祖國明也表示，餘額寶的定位一直是「管理閒散資金的工具」，而不是追求收益的理財工具。
但是用戶們的理財需求是真實存在的啊，餘額寶教育了公眾理財觀念，現在利率不行了，大家自然要找一個新的理財產品。
- 解決方案：招財寶的新玩法
偌大的用戶需求市場擺在這，支付寶不可能放著不要。
於是2014年4月，支付寶又推出了一款專注理財的產品，叫「招財寶」。招財寶本質是集合了各種理財產品的平臺市場，提供用戶購買的理財產品包括：借款類產品、保險產品、基金產品和債權轉讓四類。
招財寶的定位設想其實很清楚，借用虎嗅網一篇文章的總結：「以後理財的錢去找“招財寶”，消費的錢想理財去找“餘額寶”。」和餘額寶之間的分工很明確。
目前還能看到的招財寶網站遺蹟
本來，招財寶看起來就是普通的理財產品銷售平臺。但偏偏招財寶搞出了一套騷操作——「個人貸」，也叫「變現功能」。
簡單來說，你買了一款定期理財產品，比如花了1萬買一年期的債券。如果你在半年後就需要錢，那麼你可以用這1萬債券的本金和1年後的到期收益作為抵押（假設本息共計1萬2千），生成一筆個人的借款，打包成一個「個人貸」的理財產品，去賣給其他投資者老王（假設賣出價格是1萬1千）。
這樣，你就相當於提前變現了定期理財產品的錢，拿到了1萬1，你賺了1千。而老王等到債券到期，可以獲得1萬2，他也賺了一千。
招財寶變現功能，本質上是通過不同投資者之間「時間錯配」的方式，讓定期理財產品也可以有活期一樣的靈活取用。
其實平心而論，這種「變現」功能，最初也是像餘額寶一樣，想要保證用戶的資金流動性。從方案構思上是正向的。只是後來的演變超出了控制。
- 新的問題：僑興違約的暴雷事件
這種個人貸的方式，本質上接近於P2P模式。明眼人其實能看出問題。
最大的問題是，個人貸可以無限循環。你買的的理財產品，可以打包成個人貸賣給老王，老王同樣可以把個人貸打包賣給老張，老張又可以賣給老李……
而且，當你買了一個「個人貸」產品時，你根本不知道這是疊加了多少層的個人貸。
是不是像極了08年金融危機的「次貸危機」？
這種模式最大的問題是，如果底層的資產發生問題，就會引發一系列牽連問題。比如你買的債券違約了，還不了你本息；你也就還不了老王，老王還不起老張……
墨菲定律告訴我們：凡是可能出錯的事總會發生。
果然在2016年12月，招財寶的一款理財產品「僑興私募債」發生違約，涉及金額超過3億元。關鍵在於這個底層債券被封裝成為多層的「個人貸」，最後導致大量個人貸產品的購買者遭受經濟損失。
圖片來自零壹財經
雖然最後相關資金都賠付給了投資者，但這場危機還是暴露招財寶模式的巨大問題。不久後，支付寶最終下線了招財寶。
金融創新始終伴隨著種種風險，需要金融產品的設計者充分考慮，這次事件也是一次告誡。
卷六 移動支付巨頭逐鹿
- 問題背景：支付寶一家獨大與微信支付的崛起
終於來到移動支付大戰的故事線了。
在移動支付大戰之前，也就是2013年，第三方移動支付市場基本是支付寶一家獨大，由於背靠強大的電商交易體系，支付寶佔據著市場超過70%的比重。
此時騰訊雖然推出了財付通，但由於社交產品距離交易場景較遠，在移動支付市場只佔3%的份額，與緊靠電商交易的支付寶不可同日而語，
然而2013年情況開始發生變化。2013年8月5日，微信推出了微信支付。此時微信的月活用戶已經突破3億，由於微信是移動互聯網下用戶的重要社交軟件，從微信切入移動支付領域非常順理成章，由此對支付寶造成了新的挑戰。
圖片來自網絡
- 第一役：春節紅包的爆紅
2014年春節，微信支付推出了「新年紅包」功能，當時的隨機拼手氣紅包瞬間點燃了各個微信群。從除夕到正月初八，共有800多萬人領取了4000多萬個微信紅包。
由於發紅包需要綁定銀行卡，微信支付在短短几天內獲得了可觀的綁卡數量，外界評論「微信紅包一夜之間幹完了支付寶花了10年乾的事情」，馬雲後來也評論新年紅包是「偷襲珍珠港」。至今微信紅包依然是互聯網人津津樂道的產品佳話。
2015年，微信和央視春晚合作，推出了搖一搖得現金紅包的活動。除夕當晚，微信紅包收發數量超過10億，春晚微信搖一搖互動總量達到110億次。自此之後，每年的春晚都成了互聯網巨頭們爭搶流量的重要舞臺。
紅包爆紅後，微信支付開始崛起，從而拉開了移動支付市場拉鋸戰的序幕。
- 第二役：打車大戰
紅包之戰是推動了用戶進行綁卡，但要真正開始推動移動支付，還需要找到匹配線下支付的場景。
恰好2014年，打車業務出現了搶奪市場的激烈戰鬥。打車行業的兩大龍頭滴滴打車（當時還叫嘀嘀打車）和快的打車進行了大量燒錢補貼，以爭搶用戶。兩家企業背後的金主，正是騰訊和阿里。
對於移動支付來說，線下打車是非常適合培養用戶支付習慣的場景。打車整個過程是在移動手機上完成的，自然需要在移動端有匹配的支付方式。同時，打車也是人們生活中相對低額、高頻的剛性需求，利於培養用戶的支付習慣。
這場燒錢之戰從2014年1月6日，一直打到了8月，整整持續了大半年。打車大戰之後，支付寶仍然保持市場佔有率74.92%的絕對優勢，不過，財付通的份額提高到了11.43%，比13年提升了接近3倍。
圖片來自易觀智庫
- 第三役：O2O大戰
時間緊鑼密鼓來到了2015年，打車大戰才剛收官不久，O2O的其他領域又燃起了新的戰火。
這邊廂，騰訊投資了大眾點評、餓了麼，隨後又入股了美團和大眾點評合併的新美大；那邊廂，阿里也砸了大量資金重啟口碑。
歸根結底，無論是打車大戰、還是O2O大戰，都是移動支付在找尋合適自己的支付場景。低額、高頻、剛性、移動，這四個關鍵特性決定了移動支付巨頭會在什麼領域裡鏖戰。
在這幾次市場搶奪戰後，移動市場的格局基本明朗起來。到2016年末，支付寶的市場佔比降到了54%，但依然佔據這移動支付的大半江山；微信支付背後的財付通，市場份額也攀升到了37%。兩者佔據了第三方移動支付的9成蛋糕。
此後至今，兩方市場佔比基本穩定。
圖片來自易觀智庫
但更關鍵的是，移動支付在這幾年的巨頭之爭中，獲得了非常深遠的普及推廣。我們可以看到，從2014開始至今，移動支付交易量逐步攀升，除了巨頭受益之外，廣大民眾的支付也獲得了更為便捷的體驗。
可以自豪地說，中國的移動支付行業，目前在全世界範圍內都是處於絕對領先地位的。
圖片來自艾媒諮詢
卷七 花唄逐步走出阿里
隨著支付、金融業務的不斷成熟，阿里也逐漸將金融服務類業務獨立拆分出來。
先是在2013年3月，阿里宣佈籌建「小微金融服務集團」，主要業務範疇涉及包括支付、小貸、保險、擔保等領域。小微金融正是螞蟻金服的前身，也意味著支付寶完成了支付到金融的轉化。
2014年10月，螞蟻金服正式成立。
至於螞蟻金服成立後的新產品，這裡就主要講講螞蟻花唄，其他產品後續有機會再補充。
- 背景問題：支付失敗量的難題
阿里金融體系的小微貸款業務，分為兩條線：一條to B，面向小微企業，前面提到的阿里小貸、網商銀行就是這個方面的貸款產品；另一條to C，面向消費者，花唄就是其中的代表。
早在花唄出現之前，阿里已經有其他to C的貸款業務。花唄的負責人郝穎，最初就是做to C貸款業務。
在花唄之前，郝穎所在團隊就做出了「阿里分期」。主要面向的是金額高的商品，比如3C產品、家用電器等等。主要目的還是推動這些大額商品的消費，降低用戶的購買門檻。（ps.後來阿里分期合併入花唄，改名「花唄分期」）
以前的「阿里分期」，目前叫「花唄分期」
不過阿里分期有一個問題，就是頻次太低了。3C、家電這些產品不是天天都會買，能覆蓋的場景很有限。
於是他們試圖把消費信貸普及到更廣泛的交易當中。既然要普及，就需要找突破口。而他們也確實在阿里成熟的交易生態裡，找到一個突破口——支付成功率 。
當時，支付寶的支付成功率是96%，雖然看著很高，但如果考慮支付寶的用戶基數，剩餘4%的支付失敗量已經很龐大了。而且用戶走到支付這一步，已經經過了瀏覽、對比、決策、下單的漫長環節，到了最後一步支付失敗，無疑對平臺是極其可惜的，對用戶體驗也很傷。
花唄誕生時，揹負的任務正是保證支付的順利進行，支付成功率成為項目的第一個KPI。
- 解決方案：花唄的盈利方式和資金來源
2015年4月，花唄正式對外推出。
花唄的用戶體驗其實類似於信用卡，比較簡單就不多介紹了。用戶可以獲得一定的提前消費額度，「先消費、後付款」。同樣，在還款日之前，用戶也可以享受一定的免息期。
這裡主要講下花唄的盈利模式和資金來源。
先說花唄怎麼賺錢。花唄掙錢的渠道主要有三個：
- 用戶分期付款的手續費。如果花唄的賬單金額過高，可以選擇分期付款，目前12期總手續費8.80%，也就是1萬元分12期，手續費需要880元。
2. 用戶逾期支付的利息。如果到了還款日還沒有還款，就要支付利息。每天的日利率是萬分之五，是不是看著不多，但換算成一年，年利率高達18.25%。推崇提前消費的年輕人，還是留點心眼吧哈哈
3. 商戶交易的手續費。買家使用花唄付款，商家需要向花唄支付手續費，目前天貓商家是0.8%，淘寶商家是1%。
正是因為有這幾種盈利來源，花唄才能cover掉免息期帶來的資金成本。
講完了盈利方式，再講資金來源。
那麼多的用戶，那麼大量的消費額，花唄哪來那麼多資金呢？
這裡就涉及到之前介紹阿里小貸時說的「資產證券化」（ABS）：花唄先對用戶發放貸款，再把接收用戶還款的權利，打包成證券賣給資金提供方，賣出賺來的資金又可以作為貸款放給新的用戶。
這一放一賣，花唄幾乎就成了「無本生意」，而且可以不斷加槓桿，給海量用戶發放貸款。
- 方案迭代：花唄「走出阿里」
花唄除了能提升支付寶的支付成功率外，本身無疑是一個非常賺錢的項目。隨著花唄在天貓、淘寶體系的成熟應用，花唄也在逐步「走出阿里」。
2015年7月，花唄與唯品會、聚美優品、一號店、噹噹網、亞馬遜等電商平臺實現合作。自此之後，非阿里系的商家也能接入花唄的能力。
2018年，為了擴大花唄的線下覆蓋率，花唄又推出了「當面花」，在沒開通花唄收款的街邊小店也能使用花唄。
而通過這些方式，花唄其實切走了信用卡支付所無法涵蓋的市場蛋糕。過去無法申請信用卡的用戶，通過這種方式也可以提前買買買；而信用卡是幾乎無法覆蓋的小微商戶場景，也被花唄打入。
講到這裡，螞蟻金服的主要產品，包括支付寶、阿里小貸、後來的網商銀行、餘額寶、招財寶、移動支付、螞蟻花唄，本篇已經基本都講了一遍。
至於其他產品，比如螞蟻借唄、芝麻信用、螞蟻財富、螞蟻金融雲；以及一些非金融的玩法，比如之前風波不斷的圈子、校園日記，公益創新的螞蟻森林、過年的集五福，其實都是近幾年出現的事物，新事物往往還沒有定論，同時大家也不會陌生，這裡就不再多談了。
寫了這麼多，我們還是回到一開始的思路：
任何一項互聯網金融創新，都不是憑空出現，總是為了解決某一個問題而誕生的。瞭解金融創新的歷史，務必要了解其背後的問題背景、為什麼面對這些問題要採用這種方案、方案會造成什麼影響。
後續繼續寫微信支付、平安金融、京東金融，在這裡立個 flag。想看的朋友點個贊，給我一點動力。
