烏龍指事件觸發的原因是程序系統缺陷，經核查，因光大自營盤的訂單執行系統未對可用資金額度進行有效校驗控制，導致在11時05分08秒之後的兩秒鐘內，瞬間重複生成26082筆預期外市價委託訂單，使當日操作限額只有8000萬元的自營盤下單230億元，成交72億元。
而出現瞭如此鉅額的烏龍指事件的時候，光大第一時間想到的是如何通過一切手段保護自身誤投入的資金，而不是第一時間發出相關公告。而這也是導致光大證券被告內幕交易的主要出發點所在，最終以光大證券敗訴結案。
可見我國金融系統其實還存在不小的金融風險，單個機構的“烏龍指”就能對大盤造成如此大的影響，值得興慶的是，這次是買單。
2015年股災，在7月5日總理回國主持救市後，A股仍然連續多日上演千股跌停，除停盤股外幾乎所有股票跌停。股災中，一方面國家隊救市資金不停的買入股票，另一方面滬深300、中證500、上證50三大股指期貨居然出現天量賣單，導致共計12大主力合約全線跌停。經過證監會嚴查，
三大股指期貨存在高頻賣空合約，某涉外公司的程序化交易被認定為罪魁禍首，惡意做空股指期貨，造成A股多次千股跌停，引發系統性風險。昨日，中國人民銀行、保監會、證監會聯合發佈了《關於完善系統重要性金融機構監管的指導意見》。指導意見的內容很長，我們提取幾個關鍵點，為大家解讀一下。
首先我們認為，本次意見稿目的很明確，主要是為了防範金融風險，“降槓桿”後，我們的金融系統依然存在著不小的風險了。
其次是內容，《指導意見》明確了系統重要性金融機構的定義，主要包括銀行業，證券業、保險業和經國務院金融委認定的其他具有系統重要性從事金融業務的機構四大部分。對於這些系統重要性金融機構，將通過兩條途徑加強監管。
一是限制發展，避免擴張；也就是——限制“大而不倒”。也就是說凡是入選特別國務院金融委認定的具有系統重要性的金融控股公司，如螞蟻金服、微眾銀行等，其未來發展必然受限，繼續做大的可能性變小。
二是建立特別處置機制，確保風險發生時能安全快速有效的處置；也就是要設置有迅速應對“烏龍指”以及“惡意買賣”等可能觸發系統性金融風險行為的處理方法。
而A股歷史，系統金融性風險爆發的主戰場在股指期貨，觸發點則在高頻程序化交易。
2015年股災後，國家通過修改規則和程序限定等手段，為股指期貨加了幾把鎖，並通過連續三年的降槓桿使A股擺脫了系統性風險的危機。
但是，想打造成熟的國際性投資市場，股指期貨肯定是要恢復正常交易的，相繼加入MSCI和富時指數的A股也將迎來更多的境外投資機構，而這些境外投資機構都是使用高頻程序化交易的行家。
因此，提前對金融機構加強監管是非常必要的，我們不能總是在吃了大虧之後再想辦法彌補。既然要把A股做成國際性一流的投資市場，監管就必須嚴格、必須專業、必須創新。/公眾號歡迎交流：盼達投資
