就在刚刚，拼多多发布了2019年第二季度的财报，各项数据大超市场预期。
其中最大的亮点要数最近12个月的GMV（Gross Merchandise Volume，商品成交总额，也就是用户在拼多多上一共消费的金额）数据了，达到7091亿元，同比暴增171%；
其次月度活跃用户数更是比上个季度增长了7630万人，总数达到3.66亿人，同比去年相同时间段增长88%；另外年度活跃买家也达到了4.83亿，也就是说中国人中超过1/3的人都在使用拼多多购物，这个数据已经超过了京东的3.21亿，离阿里巴巴的6.74亿用户的距离也越来越小了（马爸爸今天晚上怕是要失眠了）。
本季度的营收为72.9亿元，同比大增169%，目前的货币化率为2.9%，和上一季度持平，相比阿里巴巴的3.6%，还有很大的提升空间
拼多多巨额的营销和管理费用一直被投资者所诟病，既去年达到58.32亿元的历史记录后，本季度打破记录，达到58.95亿元，同比增长100%左右，增长幅度远小于营收的同比增长169%，这是一个重要的信号，说明拼多多的运营效率在提高。另外从本季度新增的7630万MAU来看，巨资砸下去的效果相当不错。相对的，京东今年第二季度只增长了1000多万，达到3.21亿，阿里巴巴增长了3400万，达到7.55亿。可以说这个季度，拼多多是最大的赢家。
拼多多高额营销费用还将持续多久？
从公司账面上的406亿现金来看，还能维持当前水平的营销费用2年左右，由于目前年度活跃买家已经达到了4.83亿，离阿里巴巴的6.54亿人距离很近了，所以笔者预计拼多多还会维持当前营销费用2个季度左右，也就是到今年年底，从明年开始，这块的费用将大幅下降，因为总的用户数离天花板越来越近了。
拼多多能走多远？会不会被阿里巴巴干掉？
从目前来看，拼多多的高速增长还在持续，今年的GMV应该会超过1万亿元，未来3年也将维持高速增长，复合增长率25%应该是可以达到的，也就是说到2022年，拼多多的GMV达到将近2万亿元。
至于是否被阿里巴巴干掉，目前来看完全是无稽之谈了。两者谁也干不掉谁。因为中国零售的盘子够大，足够容纳包括京东在内的三家企业的存在。
根据统计局的数据显示，2018年1-12月，社会消费品零售总额380987亿元，比上年增长9.0%，其中全国网上零售额90065亿元，比上年增长23.9%，占总额的23.6%。从网上零售额增速快于总体零售额的增速来看，网上购物的渗透率还在逐渐提升，目前也就占整体的1/4不到，空间还很大，还没到存量博弈的时候。
拼多多价值几何？
由于拼多多处于高速扩张状态，其巨额的营销费用并非以后的常态，估值可以参考差不多商业模式的阿里巴巴。假设拼多多今年GMV能达到1万亿，货币化率按2.9%算，营收将达到290亿元，净利率按25%保守估计，那么今年能达到72.5亿元，考虑到未来几年还将维持高速增长，人民币兑美元按7：1计算，按30倍的PE估值的话，目前拼多多市值为310亿美元，按40倍估值的话能达到414亿美元。
