今年来的A股是独特的，这一方面在于市场风格的大变迁，另一方面则是跟美股有些反着来。如3月份全球性股灾的时候硬朗，然后美股V型反转的时候却走的一般；近期美股大跌的时候，创业板指一度逆势上涨、而这几日美股开始发威频频暴涨，但A股却有些力不从心，在周四象征性反弹下，周五便又是跳水杀跌，创指更是一度跳水近3%.
从资金流来，周五两市资金流出达378亿，仅创业板就流出182亿之巨。其中医药股重挫，是创业板指大跳水的主因，特别是这两日高耗值器械带量采购的出台，直接把一批个股打趴下。如凯利泰、健帆生物、大博医疗等大幅杀跌，龙头迈瑞医疗也是高位两连阴重挫，这引起了整个医药板块的回调，连医美龙头华熙生物也被重挫。而随着防御性医药股的持续杀跌，另一防御性品种食品饮料也开始崩溃，速冻龙头安井食品暴跌9%、安琪酵母亦放量暴跌等。龙轩认为无论是医药与还是食品等消费类个股，三季报业绩都不错、且都是基金把守的，但近月来依然出现持续杀跌，基本可确定是基金砸盘开始蔓延了。
由于每年年底基金都会为排名挣的头破血流，且不少个股估值确实也透支了未来几年的空间，这才引起了基金的胜利大逃亡。从中我们也可看到大部分基金的思路，即价值投资其实是幌子，更多是趋势性投资。当处于风口、趋势向好时，往往就是一窝蜂的去做，迅速把股价与估值搞高，然后就像散户一样一窝蜂出逃。这也可见，国内基金的操盘水平与QFII等差太远，像QFII持有美的集团等个股，就是几年来很稳定的一直持有；巴菲特持有比亚迪更是达12年之久，而其最终涨幅也非常丰厚达22倍之多。
不过虽然基金对众多蓝筹白马一顿暴搓，一大批白马也从高位杀跌40%左右，把今年来的涨幅都吃掉了，但反过来想这也是风险的集中释放，不少个股主营业务并没有改变，暴跌过一波的我们确实不应再恐慌。此外，各指数自7月初暴力拉升来，已在高位盘整多达3个来月，已充分消化了获利盘，这将为明年的行情打基础，我们对指数后期不必过于悲观。
短期来看，美国大选持续没有一个结果，周二的时候特朗普还鼓吹已赢得大选，但拜登却戏剧性的翻盘，预计近期特朗普和拜登的博弈会持续，这对于美股以及全球股指带来动荡和不确定性风险。不过龙轩认为无论谁当选，他们对股市都会采取积极态度的，特别是任期的第一年更会如此。而A股本身积极因素也在不断积累，离岸人民币兑美元昨日一度升破6.60，续刷2018年7月以来新高，说明中国疫情有效控制下，热钱开始加速流入国内，这会对股市产生积极的影响；叠加A股注册制的持续推进，退市个股开始增多，资金会持续流入业绩确定的各行业龙头上，那指数长期向好是大概率的。
从美股与港股历史来看，能数年都走强的品种一定都是业绩能持续释放的行业龙头，美股典型的是几大科技巨头，而港股则是腾讯、这两年来则有美团点评，A股中缺少这样的科技与物联网巨头，因此在白酒股中体现，当前沪深两市市值一哥都是白酒。当前众多白马蓝筹高位大暴跌其实是好事，那些细分行业龙头、景气度好与业绩持续释放的，这给予了我们逢低进场的新机会。
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