祝總介紹：
公司在正月初二就成立了疫情防控小組，堅持防控和復工復產兩手抓。首先保障的是春節期間仍在一線崗位工作的2500-3000名左右員工的安全，保障公司基本的產能；第二是要求所有的核心骨幹人員和高管人員儘快返回工作崗位。這兩個決定為公司一季度生產奠定了平穩的基礎。公司在市政府和橫店集團的幫助下，儘可能快地接回了外地員工，並對返回的員工進行隔離檢查。2月中旬，已經有近90%的員工返崗，截止2月底，員工返崗率達到近98%。總體來說，公司的防控管制和復工復產都是做的比較及時的。
公司一季度製劑業務雖然受到了一定影響，但原料藥中間體業務和CDMO業務還是保持了比較好的增長態勢。公司一季度營業收入製劑下降了約25%，貿易中的進口部分也有所下降，但整體的出口增長了約10%。進口下降主要是疫情期間公司國外的一些小規模供應商運輸物流受到了限制。而我們的客戶，包括印度和意大利的客戶，都保持比較正常生產，所以出口沒有受到什麼影響。
從發展來說，整個原料藥供給側改革紅利還在進行中，在安全、環保、質量、產能這幾個關鍵的競爭點上還在向龍頭企業集中。另外一方面，龍頭企業將進一步通過研發和科技的投入進行發展的第二階段。CDMO業務方面，公司在四年前做了戰略調整，從以起始物料+註冊中間體為主轉型為註冊中間體+API為主，由於原料藥項目從技術轉移、建廠建車間、放大生產、全球註冊等等一般都需要2-4年左右的時間，所以到今年會有新的API能夠開始商業化供應，進入收穫期。CDMO業務中，項目管理、技術投入、EHS體系和質量體系都是重要基礎，特別是國外大客戶對項目管理都非常關注，公司有20多年經驗，也取得了很多客戶的信任，這種信任度是需要長期的積累建立的。製劑老產品有部分在醫院和診所，受疫情影響約有20%的下降，而左乙拉西坦目前在放量階段，受疫情影響也阻礙了和醫院溝通，所以總體對製劑影響較大。但是對未來製劑發展公司還是非常有信心的，製劑方面到目前為止公司還沒真正享受到政策紅利，也希望接下來會盡快恢復。烏苯美司雖然離開醫保，但烏苯美司有很好的臨床效果，在醫生和病人中也有很好的口碑和很好的品牌基礎，公司也會去重建系統。公司原料藥製劑一體化的道路也才剛剛開始，公司會按照發展戰略堅定的堅持下去。
公司經營現金流減少，其實是財務處理的問題，疫情發生之後政府給相關的企業一些支持，特別是低息貸款，公司本身在年初是基本沒有銀行貸款的，這次政府給了2.3億貸款，公司用來替代承兌匯票以現金方式支付了供應商的貨款，所以對經營現金流產生了一點影響。
產能方面，公司在產能擴建投資上做了大量工作，今年一季度完成了所有的項目申報準備工作和土地的徵用工作，各子公司申報工作也會馬上開始。產能擴建包括原料藥的擴張和CDMO的產能建設，所以接下來幾年會是持續的投資。
提問環節：
1.請問公司一季度存貨同比增加的原因？
答：API的生產步驟相對較長，庫存裡面主要包含很多原材料和中間產品，要釋放產能，生產中的每個環節都會增加庫存。
2.請問二季度原料藥的海外需求是否會受疫情影響？
答：從目前來看，不管是海外還是國內，我們的訂單狀況都是非常飽滿的，比一季度也好很多。對於整個疫情對原料藥影響，我們一直不持悲觀態度，今年二三月份疫情形勢雖然嚴峻，但我們的客戶也從未提出延遲發貨要求，都是海運訂艙造成的一些延誤而已。我們的主要客戶生產也都很正常。
3.請問公司一季度原料藥新產能建設計劃是否有調整？
答：產能擴建的計劃和預期進度變化不會太大，一方面產能擴建本身需要一定準備時間，而目前來看，審批時間可能也會比原先更快一些。第一批的項目預計在明年上半年可以建設好，爭取在明年下半年一些中間體項目可以投入使用，原料藥可能因為需要驗證會稍微遲一些。
4.請問公司一季度產能情況以及全年的預期？
答：一季度產能確實有釋放。一季度去除製劑和貿易因素影響，自有的原料藥和CDMO都有近20%的增長，還是很不錯的。我們最近幾年銷售收入都是穩健在增長，一季度銷售收入雖然沒有達到預期目標，但我們會繼續按照原先制定的全年目標繼續努力。
5.請問公司一季度主要產品價格走勢？
答：今年一季度公司產品的價格總體上都是比較穩定的，因為我們也沒什麼和疫情高度相關的品種。
6.請介紹下公司三個板塊毛利率情況？
答：一季度毛利率總體略降，其中製劑下降多一些，從70%多下降到了60%多，CDMO毛利率上升有6%左右，原料藥毛利率基本持平。
7.請問公司2019年3.6億的研發費用在三個板塊的分配情況？
答：因為各板塊收入體量都不太一樣，原料加CDMO部分比製劑部分會多一些。另外，我們很多項目是原料藥製劑一體化的，有些項目管理核算上可能很難完全區分。大致佔比為原料和CDMO佔65%左右，製劑佔35%左右。
8.請問獸藥和人用藥相比有何特殊性？
答：CDMO中的獸藥中間體在技術上和人用藥都是一樣的。區別主要有兩方面：（1）獸藥沒有專利懸崖，不像人用藥專利到期銷售就會大幅下降；（2）獸藥裡發酵的品種比較多，大型獸藥公司也都是從大型人用藥公司分出來的，對質量體系、EHS體系和項目管理體系的要求都是和人用藥一樣的。
9.請問公司一季度資產處置收益和信用減值損失具體情況？
答：一季報中的資產處置收益主要是杭州的一塊商業地產的轉讓。信用的減值損失具體原因為：我們是按照應收賬款餘額的賬齡進行壞賬計提的，每個季度也都在變動，還有公司銷售規模本身就比較大，所以有變動也是正常的，我們每個月也會對賬齡進行跟蹤，公司的應收款週轉也是非常健康的。
10.請問公司CDMO項目情況？
答：在過去，因為我們的CDMO研發投入並不多，CDMO項目主要以商業化項目為主。去年開始增加了研發以後，也開始承接臨床前項目。今年新增的三個項目都是API，一個產品是在專利期內，另外兩個產品都是過專利期的。
11.請問公司去年中報開始現金增加明顯原因，應收應付票據增加的原因？
答：去年中報以後，基於公司銷售規模的增長，和公司產品議價能力的增加，我們從資金成本考慮，增加了一部分票據，用來支付供應商貨款。應付賬款增加，也是基於公司產品議價能力的增強，有些賬期有所拉長，應付票據替代了很大一部分銀行現金支付。
12.請問公司一季度預收賬款減少原因？
答：一方面是新會計準則科目列示的問題，要求預收賬款放在合同負債中；另外一方面是正常商業的波動。
13.請問印度受疫情影響會對公司產生什麼影響？
答：公司在印度的主要客戶生產都是正常的，一季度雖受疫情影響，但我們對印度的出口還是增長的。印度佔海外收入約20%，其中中間體多一些，約60%左右。歐洲約25-30%。
14.請問獸藥的限抗對公司未來影響？
答：獸藥限抗並非剛剛開始，也並不是最早從國內開始的，國外目前也已經穩定，因此這方面對未來也不會有太大影響。隨著今後獸藥GMP要求的不斷提高，獸藥也將是一個和人用藥相似的、大幅集中的過程，這方面帶來的正面影響將遠遠超過限抗帶來的影響。
15.請問公司是否會利用現有DMF的原料藥向製劑做進一步延伸？
答：這是製劑的發展策略問題。未來仿製藥多數品種是製劑原料藥中間體一體化品種，其本身技術並不難，靠的是成本競爭。有些普通仿製藥我們會和客戶綁定，當然我們也會考慮一些優勢品種自己做。有些有特別技術含量的品種，比如緩控釋我們也有在進行中。另外我們還會考慮做一些可能本身銷售並不會太大的差異化品種，由原料藥向製劑做延伸。
16.請問環保政策是否會放鬆？
答：從江蘇省環保廳之前下發的關於加強項目審批的文件和總書記在杭州視察的講話來判斷，環保政策依然不會鬆動，我們也覺得不應該放鬆，醫藥行業應該是高質量發展的行業，而不是簡單地像過去那樣單靠數量、靠犧牲環境的野蠻式發展。
17.請問後續擴產涉及的是老品種還是新品種？
答：大約30-40%是新品種，60-70%是老品種的延伸和改造。
18．請問創新藥索法地爾和CDE溝通時間是否已經確定？
答：公司已做申請，但受疫情影響，和CDE溝通時間現在還未確定。公司也會重新申請適應症專利，等一切正常了，我們會再和CDE溝通確定時間。
19.請問海外和國內客戶訂貨週期情況？
答：海外市場如果按規範市場和非規範市場分：非規範市場除個別比較緊張的品種，一般訂單都在1-2月左右；而規範市場一般都是長單。國內API一般也是全年訂單，中間體一般會季度定量定價。CDMO基本都是長單。CDMO長單的簽訂一般會考慮匯率波動和價格變動因素，在變動達到一定幅度時候，雙方可以相互協商。
附：活動信息表
參與單位名稱及人員姓名祝嘉琦 中泰醫藥；周旭馳、田瑀、張君 中泰資管；高誠誠、徐路鵬 中泰證券研究所；周小剛 方正證券；高睿婷 方正醫藥組；餘自然 中銀資管；李文廣 中銀基金；葉錚 中信資本；沈睦鈞、陳竹 中信證券；謝瑋 中信建投基金；肖永勝 中歐瑞博；蘭蘭 中金基金；張民 中建投基金；梁靜靜 、左劍中海基金；鄭寧 中庚基金；夏帥 招商基金；塗翡斐 長盛基金；高嶽、方程嫣 長江證券；丁志遠 長江養老保險；梁福睿 長城基金；胡宏亮 長城財富資管；馬麗娜 源乘投資；夏芳芳、李瑨 於翼資產；陸海燕、安福廷 永贏基金；鄭瑩 盈灃投資；魏卓 銀華基金；錢睿南 銀河基金；林君傑 弋江投資；王卓林 興業自營；楊世進、隋毅、謝治宇、朱偉、喬遷 興全基金；孫明達 新華基金；馮時 汐泰投資；李根林 西南自營；谷璽 彤源投資；郭相博 天弘基金；傅傑松 天蟲資本；王曉鋒、金宏偉、奚佳 泰康資產；孟 傑 泰達宏利；薛娜 太平資產；胡繼中 盛宇投資；李安 深圳翼虎投資；柴森 深圳翼虎投資；張學廣 深圳前海力澤基金；劉澤軍 深圳前海力澤基金；凌雲 上交所；楊瑩 上海禧弘資產；鍾崢嶸 上海泰暘資產；徐文、王曉琦 人保養老；羅會禮 趣時資產；肖愛華、呂澤楠 平安資管；許汪洋 平安基金；許智涵 南土資產；王廣群 聚鳴投資；竇金虎 玖鵬投資；周倩 進門財經；劉夢楊 金元順安；歐陽娟 金鷹基金；暴曉麗、王青雷 交銀施羅德；馬牧青 建信基金；蓋偉偉 堅果投資；齊海滔 嘉實基金；駱瑩 匯豐晉信；胡攸喬 華夏久盈；餘夢珂、李佳頎、王澤實 華夏基金；沈雪峰、張弘、徐曉傑、謝峰 華泰柏瑞；陳恆 華商基金；獨孤南薰、李柏汗 華宸未來；樓鴻強 華寶基金；陳淳、崔瑩、裘倩倩 華安基金；彭子姮 宏道投資；施躍 弘毅遠方基金；盧煜 海通資管；劉文慧、劉洋海富通；陳茜茜 海宸投資；周宏成 國投瑞銀基金；胡松、林小聰、楊鍾男、葉烽、姜英、程洲、楊飛 國泰基金；吳穎、李梅、於蕾、閆凌雲 國壽養老；王班 國金證券；杜飛 國海富蘭克林；吳佳栓、王瑞冬 廣發基金；孫偉娜 光大永明資管；何肖頡、李善欣 工銀瑞信基金；孫笑悅、曾新傑、厲葉淼 富國基金；葉施 敦和；楊夢朝 東方阿爾法基金；喻聰 大成基金；朱晨 財通資管；譚飛 博遠基金；劉名超 博永投資；鄧文強 北信瑞豐基金；陳金偉 寶盈基金；池陳森、許傑 安信基金時間2020年4月19日19:00-20:00地點公司會議室上市公司接待人員姓名董事長 祝方猛先生董事會秘書、副總經理 周玉旺先生
財務總監 張進輝先生
證券事務代表 樓雲娜女士
（此稿由證券時報e公司寫稿機器人“快手小e”完成。）
