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2020年3月27日，Wood Mackenzie的研究主管尼克•皮肯斯（Nick Pickens）在一份报告中表示，铜价暴跌以及针对新冠病毒疫情采取的遏制措施，对全球铜矿供应和项目开发构成了重大风险。
皮肯斯表示，如果秘鲁和智利的矿山大规模关闭15天，将导致全球年供应量减少1.5%。而关闭45天即可达到全年矿山干扰限额（disruption allowance）。低价可能会阻碍矿山重启和新项目开发。铜价目前低于行业成本曲线的第90个百分位（223 美分/磅）。为了遏制新冠病毒，铜矿临时关闭和工程建设延迟的速度已经加快。然而，持续的低价可能会使这些情况更持久。此外，平均油价长期走低将对其他原材料成本产生更广泛的通货紧缩影响，其影响可能更为显著。
一 新冠病毒导致供应中断
近期，新冠病毒的传播范围迅速从铜需求的关键地区——中国和欧洲，扩展到铜供应的关键地区——美洲。智利已宣布进入灾难紧急状态，Codelco立即表示，将在所有单位保持15天的“运营连续性”。同时，Spence和Escondida的工会要求必和必拓实施更严格的措施，以确保其员工的健康，或者关闭矿山。在秘鲁，政府已采取措施防止新冠病毒在整个采矿业蔓延。自3月19日起，矿业公司被要求只调动关键员工到矿区，实施适应情况的应急计划，并确保15天的健康保护。这意味着采矿作业将进行15天的维护和保养。此外，包括Cerro Verde和Constancia也采取了行动。
二 这对全球供应意味着什么？
就对全球铜市场的重要性而言，迄今为止最值得注意的公告来自智利和秘鲁当局，他们都指出，矿山生产将中断15天。皮肯斯断言，秘鲁和智利将矿山全部关闭15天，将使全球年供应量减少1.5%。皮肯斯还表示，这些限制的实施时间需要超过15天。如果限期45天，则可中断这些国家5%的供应，相当于全年超过100万吨的干扰限额。在现阶段，这些国家的矿山供应可能不会全部停止。早期迹象表明，秘鲁和智利的一些大公司正设法在限制条件下进行生产。
然而，还有更糟糕的情况需要考虑。如果拉丁美洲为遏制新冠病毒导致大规模矿山封锁的情况在非洲、北美和澳大利亚重演，将对全球铜矿供应造成灾难性的后果。
三 项目延期使未来供应增长面临风险
对新冠病毒的遏制措施也影响到新项目的建设，几家主要生产商宣布正在放缓或暂停项目开发。未来3年，1/3的铜矿供应增长将来自秘鲁（Quellaveco和Mina Justa）和智利（QB2和Spence）。在其他地方，印度尼西亚（格拉斯伯格）、蒙古（奥尤陶勒盖）和刚果民主共和国（卡莫阿卡库拉）的绿地和棕地项目也将贡献巨大。然而，近期这些项目至少有3个已经停止或减缓了建设。
随着需求萎缩和价格暴跌，现在看来可能出现经济供应反应。病毒控制所造成的破坏是一种催化剂，比矿业在经济低迷时期的典型反应要快。到目前为止，新冠病毒引发的关闭是暂时的。然而，由于价格低迷，对一些生产商来说，重启生产将变得更加困难。
四 燃油价格和汇率降低了成本和价格下限
受需求疲弱和沙特供应迅速增加的推动，油价在3月初暴跌。皮肯斯表示，市场分析表明，按照当前的市场价格，资本支出成本曲线的第90个百分位数将下降近25美分/磅，至223美分/磅。此外，平均油价长期走低将对其他原材料成本产生更广泛的通缩影响，其影响可能更为显著。
转载本文请注明来源及作者：中国科学院兰州文献情报中心《地球科学动态监测快报》2020年第07期，刘学 编译。
