“存量聯合貸資產我們就不做調整了，如果再有新的聯合貸進來，需要按照網貸新規的規定做出調整。”一位銀行從業者告訴消金界。
上述銀行從業者所說的“網貸新規”，是指伴隨著“螞蟻集團IPO擱淺之夜”一同正式落地的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱“網貸新規”）。
網貸新規最能引起銀行從業者關注的，是針對於聯合貸款的監管細則。
網貸新規明確規定，“在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低於30%”。
根據螞蟻集團招股書介紹：
“根據奧緯諮詢研究，截至2020年6月30日，按照我們平臺促成的信貸餘額計算，我們是中國最大的線上消費信貸和小微經營者信貸平臺，其中消費信貸餘額為人民幣1.732萬億元、小微經營者信貸餘額為人民幣0.422萬億元。截至2020年6月30日，我們與約100家銀行合作伙伴合作開展業務，包全部政策性銀行、大型商業銀行、全部股份制商業銀行、領先的城商行和農商行、在中國展業的外資銀行，同時也與信託公司合作。”
這1.7萬億元的消費貸餘額中，有約2/3是助貸，其餘為聯合貸資產。
如何處理這已經存在的、規模巨大的聯合貸存量資產，就成了各家銀行必須要解決的問題。
和大量銀行從業者交流後，消金界發現，這些銀行從業者在處理螞蟻集團聯合貸存量資產時，大體分成了三個派別——
一是相信螞蟻集團能度過此次危機，希望繼續和其合作的“穩妥派”；
二是正好藉助此次機會，清理和螞蟻集團合作的存量資產，之後或換服務商（比如從螞蟻換成騰訊），或乾脆用自營承接空缺信貸資產的“激進派”；
三是不知如何是好的“猶豫派”。
“監管條文一向是法律不追溯過往，新貸新辦法，老貸給個期限，限時整改到位。網貸新規之前的聯合貸應該不受監管約束，等上批聯合貸資產到期了，我們再看吧，目前暫時就不承接新的聯合貸資產了。”這是大多數從業者的想法。
不過，網貸新規明確表示，在營的網貸公司，應當在過渡期內完全達到要求；逾期仍不符合本辦法規定的，不得開展新的業務。
可對於螞蟻集團來說，在眾多股東壓力下（甚至社保基金都追加了70個億），及時完成存量聯合貸整改，儘快上市已經是一件箭在弦上不得不發的事情。
“穩妥派”的最大底氣
“目前畢竟只是徵求意見稿，一直到正式施行還有一段時間。我們相信網貸新規僅僅是監管的投石問路，螞蟻可以通過和銀行創新業務模式來規避監管。況且本次是徵求意見稿，未來還有轉機。”其中一位從業者表示。
“穩妥派”從業者未來還是希望繼續和螞蟻集團合作，“人家流量畢竟大”。而且在他們看來，網貸新規是針對於所有網絡小貸平臺進行了限制，又不止僅僅針對於螞蟻集團。
據一位地方城商行支行負責人表示，現存的聯合貸業務，他們已經在“逐漸收縮並開始整改”。
況且從監管近期動態看，並沒有將螞蟻集團聯合貸業務“一刀切”的意思。
近日，針對於個別媒體報道的“銀保監會計劃引導銀行機構暫停和螞蟻集團開展聯合貸款業務合作”，對此，銀保監會相關部門負責人表示：
“相關報道不實。銀保監會近期未就銀行與合作機構合作發放貸款業務出臺新的監管舉措。銀保監會支持銀行保險機構依法合規與螞蟻集團開展業務合作，更好地支持實體經濟發展。”
在業內人士看來，銀保監會這番表態相當於給螞蟻集團聯合貸業務定了調，平穩過渡。
在眾多“穩妥派”從業者眼中，此次“網貸新規”可能和“資管新規”一樣，為做好過渡期存量資管業務整改工作，會設置一定的整改期限，甚至有可能屢次延長最終整改時間點。
2020年7月，人民銀行宣佈將資管新規過渡期延期一年至2021年底，該政策旨在讓銀行體系的風險逐步釋放，有序化解。
“根據以往經驗，監管應該會給螞蟻集團整改聯合貸資產以相當長的時間限制。”其中一位從業者表示。
從整個銀行業宏觀數據來看，受疫情影響，銀行2020年日子並不好過。
根據中債資信數據，商業銀行不良貸款率從2018年的1.86%上升至2020年上半年的1.94%，處於近十年最高水平；撥備覆蓋率從2018年的186.31%下降至2020年6月末的182.40%，下降3.91個百分點，仍高於目前150%的監管要求；核心一級資本充足率從11.03%下降至10.47%，下降0.56個百分點，在各類監管指標中波動幅度最大；2020年上半年，銀行業淨利潤降幅達9.4%，為近年來首次出現負增長。
如果此時要求螞蟻集團快速整改大量的存量聯合貸資產業務，數以萬億元的資產，再疊加銀行因受疫情影響而產生的各類主要指標波動。
宏觀大環境也好、監管近期表態也罷，無論從哪個角度，“穩妥派”從業者都認為不可能將螞蟻集團聯合貸“一刀切”，這也是他們繼續堅定選擇和螞蟻集團合作的最大底氣。
“激進派”趁勢換合作商
與“穩妥派”形成鮮明對比的是“激進派”，他們中大部分都是頭部股份行，甚至是國有大行。
這些資方本身就具有強勁的金融科技實力和風控能力，很早以前就有退意。
“螞蟻太強勢，合作中他反而成了甲方，後續不太想合作。”一位股份行從業者說道。
幾位曾和螞蟻在聯合貸層面有過合作的銀行界人士稱，隨著規模越做越大、合作銀行數量越來越多，螞蟻集團變得“越來越霸道”，佔據了更多的話語權，不僅在分蛋糕時攥取了更多的收益，而且要求“我們推過來的客戶、必須得放款”。
這些頭部銀行正好趁著此次機會，切斷和螞蟻集團的業務合作，更換服務商。
“我們已經和騰訊業務團隊有接洽了，看看他們能否承接這部分資產 。”一位六大行貸款業務部負責人告訴消金界。
據介紹，他們團隊甚至已經在考慮用自己旗下消金公司作為主體，“來承接螞蟻集團這部分退出的資產”。
據多家媒體報道，多家城商行、農商行發現，隨著和以螞蟻集團為首的金融科技公司合作聯合貸的規模逐漸擴大、越發深入後，不良率相較頭幾年也顯著提高。
這也給了這些銀行換服務商，或者說加大自營業務佔比更多的理由。
事實上，就算沒有此次網貸新規和上市暫停事件，螞蟻集團聯合貸業務也早已處在“風口浪尖”。
今年7月底，多家銀行收到了來自央行的《關於開展線上聯合消費貸款調查的緊急通知》。《通知》稱，為掌握金融機構個人消費貸款業務創新情況，決定開展線上聯合消費貸款調查。
值得注意的是，《通知》將螞蟻花唄和螞蟻借唄的合作情況進行單獨區分。有銀行業人士認為，這或與花唄與借唄在整體中佔比較大有關。
一位業內人士對消金界表示，從8月份開始，在上海地區和螞蟻集團合作規模最大的銀行，開始緊急排查和螞蟻集團合作的聯合貸及助貸項目。
“各種材料都要重新過、重新檢查合規與否。”上述從業者說道。
據上述六大行貸款業務部負責人介紹，他們把此次螞蟻集團聯合貸業務整改危機視作機會，如果能借此機遇擴大銀行自營項目佔比，用戶數據也能更多地把握在自己手裡了，“不用受制於人”。
小結
從更大的宏觀視角來看，螞蟻集團目前正處於一個非常尷尬的境地。
一方面，高達1.7萬億元的信貸餘額，螞蟻集團表現出微貸科技的成功。同時作為消費信貸的絕對創新者，對刺激消費方面也有正面意義。
根據國家統計局公佈的三季度經濟數據，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長0.7%，年內首次轉正。其中一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。消費復甦因素是一個重要的驅動力。具體數據而言，社會消費品零售總額增長3.3%，連續2個月正增長。
更何況，在監管今年屢次喊話“讓利實體經濟”、“扶持小微企業”的主旋律下，螞蟻集團0.422萬億元的小微信貸餘額也顯得彌足珍貴。
如果短期內螞蟻集團這條大船迅速調頭，其帶來的負面影響不可謂不劇烈。
但另一方面，從螞蟻集團自身出發，快速整改不符合網貸新規要求的資產，儘快上市是一個必答題。
先不說數以萬計股民的期待，隨著業務的逐漸發展壯大，被各方力量捆綁的螞蟻集團早已不是阿里的螞蟻。
比如近期全國社保基金追加投資了70億元，認購超1億股螞蟻新股，成為除阿里集團外認購金額最大的戰略投資者，亦計劃在這個巨頭上市之際，為全民多賺些養老金。
螞蟻集團需要花費時間認真細緻整改不合規資產，與利益相關方殷切期盼其快速上市進而變現的需求間，產生了一道鴻溝。
螞蟻集團能否跨過去，如何跨過去還存在著巨大的變數。此時各家銀行作為合作方，分化為“穩妥派”、“激進派”和“猶豫派”也就不足為奇。
有從業者指出，螞蟻集團或將不符合“網貸新規”的資產，劃分給新成立的螞蟻消費金融公司、甚至網商銀行，可以滿足槓桿率需求。
不過一位金融科技行業資深觀察人士認為，債務關係無法輕易變革，這條也是死衚衕。
小微信貸專家嵇少峰對消金界表示，“螞蟻集團很大可能會把金控板塊獨立出來，變成兩個板塊，一個板塊受到審慎監管；一個板塊則是不受監管的數據服務，包括信貸方面的數據及其它服務。”
剛剛下發的“網貸新規”畢竟只是“徵求意見稿”，如果這真的只是投石問路，後續應該會出臺更多細則，給類似螞蟻集團這樣的公司指出明路。
“過幾天我再和你說吧。” 上述資深觀察人士有些神秘地稱。
螞蟻上市大戲，故事還在繼續。
