日前，投資機構J Capital Research發佈做空報告指出優信的七項“罪名”，並建議優信的投資者加速退出步伐，以免遭受損失。
J Capital Research一份34頁的調查報告指出，優信涉嫌誇大平臺交易量、隱藏公司債務、抬高汽車價值獲取高額貸款、誇大庫存、循環交易、創始人轉移財產、品譽度低下等，以至於都無法對優信進行估值。報告發布當天，優信股價遭遇斷崖式下跌，一度暴跌超50%，最終跌36.07%，收於1.95美元。而隨後的交易日，優信發佈澄清公告，股價回升。
雖然優信已經否認了J Capital Research的指責，但暫時還沒有拿出實質證據否認所有的質疑，而優信面臨的問題也並未隨著否認指責與股價的回升而解除。相反，J Capital Research的報告讓更多投資者關注到了優信以及其面臨的問題與巨大風險。
現金流：最大的“雷”
財報顯示，截至2018年底優信賬面現金與等價物、短期投資等資金約14億元，參照2018年單季度虧損均值4億元以及2018年Q4調整後虧損約2.4億元計算，即使按照低值計算，其2019年前兩個季度虧損也將達到5億，現金流最多保持在9億元。而優信在美上市，除了以每股9美元的價格發行2500萬股ADS外，還同時發行了1.75億美元可轉債，發行對象為CITIC（中信銀行在港機構）和ICBC（工行在港機構）。這筆可轉債將在6月27日到期，屆時，如果優信股價達不到9.72-9.855美元（與CITIC約定目標價為發行價9美元的108%，與ICBC約定目標價為發行價的109.5%），1.75億美元可轉債將成為債務。根據最新的匯率，這筆錢約合人民幣11.67億左右。另外，優信還有6億的短期借款將在6月到期，兩者相加達到了17.67億元，超過估算優信當時現金流的近兩倍。
也就是說，如果優信股價不能在兩個月超過9美元的發行價，其現金流將無法承擔這筆債務，從而導致現金流為負。這將是一個巨大的風險，並可能導致這家企業破產清算。
股價承壓
雖然，在最新一個交易日，優信股價回升至2.95美元，但距離9.72美元差距巨大。同時，在上一個交易日，優信股價還創下了上市以來的最低點1.41美元，兩度觸發熔斷。
我們通過數據看到，優信股價52周最高為10.49美元，最低為1.41美元。而其股價最高點恰恰是和淘寶達成合作之後。當時市場認為，阿里巨大的流量將給優信帶來巨大的改變和機會。不過，隨著大搜車、瓜子等陸續與淘寶達成合作，大家又回到了同一起跑線，阿里帶給優信的紅利已經消失，甚至大搜車這個優信競爭對手身上還有阿里的基因，在這方面優信甚至是處於劣勢的。
而市場也給出明確反應，優信近期的股價表現就是最好的證明。
優信的風險
雖然沒有更多的證據支撐J Capital Research的指責，但是優信面臨的風險卻是顯而易見的。
首先，無論是近期風口浪尖的西安奔馳金融服務費事件，還是J Capital Research指出的優信POS機的問題，都將使國家相關部門加強這方面的監管。而優信開展的主營助貸業務將面臨政策風險。同時，就算助貸業務可以持續，優信的現金流狀況以及這次被踢爆的潛在風險也將迫使優信的金融合作方加強警惕。而其合作方最好的防範風險的方式就是增加保證金，而如此一來，將更加加劇了優信現金流的壓力。
其次，即令優信否認J Capital Research的指責，但其並未挨個對於七項指責對應回擊。而在這些指責出爐後，優信如果要維持自己的誠信形象，就必須對此作出回應與整改，短期內將對其業務形成一定的影響。
第三，雖然優信否認了創始人套現的指責，但是卻將優信與華融的一些聯繫曝光。而華融貪腐事件將對優信品牌造成負面影響，以此可能帶來的業績影響不可預估。同樣，與華融的一些交易還可能對於優信內部士氣造成無法估計的影響。
第四，如果上述一系列問題持續，優信股價可能進一步承壓，最近幾個交易日，優信股價最低已經達到了1.41美元。而根據納斯達克的規定，上市公司的股票如果每股價格不足一美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出虧損警告，被警告的公司如果在警告發出的180天裡，仍然不能採取相應的措施進行自救以改變其股價，將被強制退到粉單市場。
而根據統計，在納斯達克小型資本市場，有80%左右的股票在上市後的第3年便因公司破產或被購併而退市。
