负利率对社会和大众将产生显著影响，其力度不可估量——如同从“掘金”时代迈到“销金”时代，应对如此巨变，我们更需要冷静地深思。
黄金因其稀少昂贵和稳定可塑之特性，在数千年的历史上，为人类的经济行为充当着等价物的角色。“美人首饰侯王印，尽是沙中浪底来”（刘禹锡），人们一直习惯和沉迷于“掘金时代”。例如在我国，黄金开采和使用的历史超过四千年，考古工作者发掘出的各种金器，如北京平谷出土的商代金臂钏、四川广汉出土的周代金手杖、湖南长沙出土的汉代金缕玉衣等，件件文物展示了中华民族采金历史的悠久、制金工艺的高超，以及对黄金制品的价值崇拜。
在东西方经济史上，人们不约而同地将黄金当作财富的象征，广泛发挥了其储备、投资、交易媒介等金融功能。这一现象在马克思的《资本论》里表述得十分清晰和精辟：“货币天然不是金银，金银天然就是货币。”直至一百年前，“金本位”仍然是世界主要国家的货币制度基础。即使布雷顿森林体系建立及崩溃以来，货币信用由国家主导，黄金仍然是公认的特殊有价商品。人们因其良好的物理属性、稳定的化学性质，充分发挥了它自由铸造、自由兑换和输入输出等特性，无论采用何种工艺对黄金进行加工——“销镀织披、泥嵌裹缕” ——大众通常的共识都是，黄金持久保值且稳定可信。
今天的负利率让人们必须直面新的现实：即使是黄金也在自我销蚀、自觉减值、自动缩水——因为利率是负的，存款越丰所获越细、借债越多应偿越少——这与传统认知完全相悖。除了微观消费和投资的迷茫，在宏观经济政策和金融市场上，负利率也将带来更多的未知后果——人们在不知不觉中走进“销金时代”，负利率在当下大规模出现，对传统经济学和金融理论形成了巨大的挑战。
“折戟沉沙铁未销，自将磨洗认前朝”（杜牧）。在高负债和低通胀的大背景下，经济发展的逻辑不再一脉相承：科技进步、人口老化、信息流动、收入差距等深刻影响着全球商品与服务的需求与供给。当这些因素发生变化时，政府经济政策将最终选择负利率——持有资产还是持有负债？增长还是收敛？这些负利率形成的悖论，既是各国货币调控政策的全新实验，也是全球经济深层次变革的复杂结果，更让全人类在经济价值创造中走向未知迷途。
随着信息技术和互联网的发展，货币及其价值传递方式以“狂潮”形式出现，负利率对储蓄、债券、外汇、投资、居民消费以及未来货币形态的演化等，都带来了不同程度的冲击。面向将来，数字化在相当大的程度上加速了全球资金流动，负利率是否会影响数字货币、信用计算和交易体系，更值得深入探索。
负利率问题已在2014年及2019年两次掀起全球波澜，步入2020年，在全球疫情和安全挑战下，以美联储两次降息至零利率为标志，负利率的“销金时代”全面降临。中国当下正处于经济结构调整、深化改革和社会转型的关键时期，需要调整结构大力发展新实体经济，尽力避免在危机前货币政策就触及零利率下限，因此更应对负利率问题进行研判和考量。
（本文为《负利率》后记）
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编辑|思洋 校对|坚果 视觉|牛小伟
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