久期财经讯，5月5日，穆迪授予CK Hutchison International (20) Limited)拟发行美元票据“A2”受支持高级无抵押评级。该票据将由长江和记实业有限公司(CK Hutchison Holdings Ltd.，简称“长和”，00001.HK，A2稳定)提供不可撤销和无条件的担保。
评级展望“稳定”。
长和计划将所得资金主要用于对一般企业用途的现有债务进行再融资。
评级依据
穆迪副总裁兼高级信贷官Gloria Tsuen表示，“长和的A2发行人评级继续反映了该公司强劲的业务地位、行业和地域的多元化敞口、高度的运营稳定性和良好的流动性。”
该集团的大部分业务在各自的市场或防御性行业中都拥有强大的竞争地位，并产生稳定的现金流。这些优势缓解了该集团中等的杠杆指标、电信部门中等的市场地位，以及潜在收购带来的事件和运营风险。
上述票据的收益将主要用于再融资，因此不会影响长和的信用状况。
由于COVID-19爆发造成的经济混乱，2020年长和的盈利和现金流将下降，其信用比率也将下降。不过，该公司多个行业的非周期性业务将把下滑控制在一个中等的水平。
考虑到公司为保持现金流而采取的谨慎投资策略，穆迪预计，到2020年，经调整后的FFO/净负债将从2019年的24%左右降至22%-23%，而同期的FFO利息覆盖率将从6.1倍降至5.5倍左右。然而，长和的信用比率将在2021年恢复到2019年的水平，符合“A2”评级水平。
长和还拥有良好的流动性，这将有助于其抵御经济衰退。其流动性来源足以覆盖2021年之前到期的债务。
评级还考虑了以下环境、社会和治理(ESG)因素。穆迪将冠状病毒爆发视为其ESG框架下的一种社会风险，因为它对公众健康和安全具有重大影响。
在治理方面，评级反映了李氏家族对长和的集中所有权，以及与长和有关的各种实体之间的关联方交易。这些风险因公司的上市地位、包括8名独立非执行董事在内的20名董事会成员、信息披露的透明度、审慎管理的良好记录以及无重大现金流出而得以缓解。
“稳定”的展望反映了穆迪的预期，即在不存在任何事件风险的情况下，该集团的财务状况将保持稳定，并将保持大量流动性。
可能导致评级上调或下调的因素
若发生以下情况，长和的评级可能被上调：(1)其主要业务在业务稳定性和市场地位方面持续改善;(2)调整后的FFO/净债务上升到35%以上，调整后的FFO利息覆盖率超过7.0倍，未经调整和调整后的净债务/净资本分别低于20%和30%。
另一方面，若发生以下情况，长和的评级可能被下调：(1)其关键债务指标减弱;(2)非电信业务的稳定收入被中断;(3)欧洲的3集团改善趋势被逆转;或(4)进行大规模举债收购。
预示评级下调的信用指标包括：(1)长和调整后的FFO/净债务低于23%;(2)调整后的FFO利息覆盖率低于5.0倍;或(3)未经调整和调整后的净债务/净资本分别高于25%和40%。
长江和记实业有限公司是中国香港地区最大的企业集团之一，在亚洲和欧洲都有很强的影响力。其五大核心业务为:(1)港口;(2)零售;(3)基础设施;(4)能源;(5)通讯。
长和在香港交易所上市，李嘉诚的家族信托公司、李嘉诚及其儿子李泽钜持有长和约30.1%的股权。截至2020年5月4日，长和的市值约为2130亿港元(270亿美元)。
