进入5月，黄金、原油奏响了多头强音。
“负油价”事件不仅没有吓退抄底投资者，对冲基金反而越抄越勇，原油又活过来了。
黄金市场“买买买”一直不停，商场金条卖断货，黄金期货投机净多头继续增加。
黑金大涨 黄金骄傲
“负油价”事件刚刚过去，不知不觉，WTI06合约已经从6.5美元大涨到了24.33美元，有市场人士感叹，“原油市场又活过来了！”
与此同时，另一商品龙头黄金已悄悄跻身于今年来最强投资品种之一，在1700美元上方骄傲了多日。黄金在消费市场更是持续升温，备受投资者追捧。
据央视财经报道，在广州的一些商场，100克的投资金条甚至出现了卖断货的情况。据当地一位金店负责人介绍，近期店中投资金条热卖，有人甚至一口气买了价值200万元的金条，但也有投资者卖金，兑现收益。一位投资者在2016年买的金条，到现在一克净赚约150元。
七年前，血战华尔街的“黄金大妈”不仅没有了“解套”之忧，还浮盈约3成。
中证君发现，今年以来，在某电商平台上，知名品牌的投资金条也出现了大卖的情形。今年3月底，在某网站买了20克黄金投资金条的Y先生表示：“疫情暴发后，世界越来越不太平，金融市场震荡不断，还是买点黄金靠谱。”
世界黄金协会近期发布的贵金属2020年第一季度需求趋势报告中强调，“全球冠状病毒的暴发，是影响黄金需求的最大因素”。
资金热情不减
值得一提的是，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周发布的持仓报告显示，近期基金在原油市场的净多持仓已经创下了一年多新高，“负油价”过后，基金抄底越抄越勇。
报告还显示，截至4月28日当周，黄金投机性净多头增加13158手，至262729手，表明看多黄金的意愿升温。
分析人士表示，当前的货币环境为黄金及原油价格带来了支撑。在全球新一轮货币“大放水”和财政刺激下，纸币贬值不可避免，黄金则更加受益。
对冲基金Elliott Management在上个月的致投资者信中表示，黄金“是最被低估的资产之一，其公允价值数倍于当前价格”，导致这种局面的除了全球开动印钞机以外，还包括低利率环境和金矿生产受到干扰等因素。
还会继续上涨吗
光大证券研究员邓虎表示，黄金需求增量主要来自ETF。受疫情影响，第一季度黄金供需结构出现了较大变化，金矿、回收金供给下滑，金饰消费需求、科技行业生产中的需求也出现下滑，而ETF投资需求大幅上升。参考2008-2011年黄金上涨的情况，本轮黄金上涨的主要驱动力可能来自避险需求和通胀预期下的黄金投资需求，后续建议继续关注ETF持仓及相关需求变化。
国投安信期货贵金属分析师刘冬博表示，五一期间，国际金价围绕1700美元/盎司小幅震荡。近期，美联储和欧洲央行均维持利率不变，宽松措施仍将持续，资产负债表不断扩大。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，极度宽松的货币环境将使得美债实际收益率维持负值，美元难以长期强势，黄金中期上行趋势不变。
原油价格的反弹之路似乎不太平坦。建信期货李捷研究团队指出，近期的大涨，主要是欧美地区的复工预期叠加OPEC+的减产正式开始所导致。在近期的上涨中，近月合约涨幅显著大于远月，原油的近月贴水结构大幅修正，油价筑底可能已经完成，关注原油库存情况。
海通期货投资咨询部能源化工负责人杨安表示，目前原油供给端已经开始主动减产。实际上，在当前的低油价下，即便是没有减产协议，一些产油国也因为各种原因坚持不住在默默减产了，市场在主动减产之前已经进入到了自然出清的阶段。另外一些国家比如利比亚、委内瑞拉、伊朗等国家由于内乱和制裁等因素，原油产量一直维持在相对低位，预计这些国家原油产量在短时间内很难回归市场。
他表示，原油市场想要快速恢复，焦点应该放在需求端，需求端不恢复，原油市场的再平衡之路将会比较漫长。美国供给端目前暂时看不到极速下滑的迹象，尽管绝对价格够低，不少页岩油产业经历破产危机，但由于库存井大量存在，美国原油产量下滑的速度有所放缓，市场的被动出清也需要耐心等待。
