■新能源汽车：特斯拉ModelY发布引发的几点思考：特斯拉近日发布ModelY车型，外观相比于Model3差异不大，体积和售价均提升10%。ModelY定位紧凑型纯电动SUV，其上市更多的是为补足产品系列，持续提升消费者关注度。
马斯克在年初时曾宣布减少ModelS/X生产时间，也表明其对大众版Model3/Y车型的重视。从推出时间看，ModelY的量产预计在2020年底，因为当前不会对原有车型，尤其是Model3的销售形成干扰。同时，对比国际车企即将推出的纯电动SUV车型，ModelY和奔驰EQC的驾驶性能指标较为领先，ModelY的充电效率则遥遥领先，奥迪e-tron和宝马iX3次之。从国内市场看，25-35万元售价区间的车型极少，预计和ModelY售价较为接近车型包括上汽荣威MarvelX和蔚来ES6/8。相比而言，ModelY的劣势可能在于车身空间的不足，但整体吸引力仍然很大。未来随着其国产化的加速，本土供应商将迎来全球性机遇。松下产能的不足将使得特斯拉引入二供、三供厂商，材料环节本身进程较快的负极、隔膜也有望率先受益。我们预计2020年特斯拉对动力电池、负极、隔膜的需求量将超过40GWh、4万吨和7.2亿平。
投资建议：随着特斯拉的产品布局和中国市场开拓，其动力电池供应链有望加速向本土企业开放。重点推荐海外供货占比加速提升、产品具备更高溢价的：恩捷股份（002812）和星源材质（300568）(隔膜)、璞泰来（603659）和杉杉股份（600884）(负极)。同时零部件厂商也有望受益于“量”的快速提升，建议关注：旭升股份（603305）、三花智控（002050）等。此外19年我们依然坚定推荐受补贴退坡影响更小的环节与相关企业，重点推荐：1)优质产能供不应求，议价能力强，参与全球竞争的电芯企业宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）；2)低端车型在补贴退坡压力下有望向磷酸铁锂电池切换，重点推荐LFP龙头国轩高科（002074）；3)盈利模式稳定的正极龙头当升科技（300073）、盈利实现触底回升的电解液龙头新宙邦（300037）和天赐材料（002709）。
■新能源发电：风电加速复苏，企业盈利迎来拐点。导致18年风电整体复苏进度略低于市场预期的三大因素均在边际改善：去杠杆阶段结束，电力集团去杠杆问题有望放松；国内融资环境明显改善，基准利率明显下行，民企投资风电场积极性提高；环保问题有望松绑同时企业应对经验也更加成熟。此外，红色预警区域进一步解除，吉林已成功“脱帽”，新疆和甘肃2018年弃风率也已分别降至22.9%和19.0%，红色预警区域的陆续解禁将会贡献显着的装机增量。另外，分散式和海上风电也在加速推进，同时2019年是电价调整周期的最后一年，大概率将推动风电迎来新一轮抢装，预计全年装机有望达到30GW。同时，随着招标价企稳回升，原材料成本下行，企业盈利有望显着提升。
