華夏時報2020-12-02 19:52:54
華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王穎 徐超 無錫報道
11月29日，射頻開關龍頭卓勝微（300782.SZ）發佈公告稱，公司擬與江蘇省無錫蠡園經開區管理委員會簽署《戰略合作協議書》，在無錫市濱湖區胡埭東區投資建設半導體產業化生產基地，該項目預計投資總金額8億元。此項目將提升公司在射頻SAW濾波器領域的整體工藝技術能力和模組量產能力。
卓勝微成立於2012年，專注於射頻前端芯片的研究、開發與銷售，公司持續深耕射頻前端領域。2019年6月，卓勝微順利登陸A股市場，此後公司股價一路飆升，截至12月2日收盤，股價為545元/股，自上市以來大漲2691.14%，市值達到981億元。
針對此次投產，卓勝微證券事務代表告訴《華夏時報》記者，公司近年來一直在研發方面不斷努力，希望在技術上面做進一步的提升，但此次投建半導體基地還在擬定的過程當中，後續發展還要等待具體決定。
擬8億元投建半導體基地
事實上，卓勝微是我國射頻開關領域的龍頭企業，是全球第五大射頻開關企業。公司為三星、小米、華為、VIVO、OPPO等知名手機廠商提供射頻開關，出貨量穩定。
目前，卓勝微主營業務包括射頻前端芯片產品、物聯網芯片產品以及IP授權。其中射頻前端芯片產品有射頻開關、射頻低噪聲放大器、射頻濾波器等射頻前端分立器件及各類射頻模組，物聯網芯片產品為低功耗藍牙微控制器芯片。現階段，卓勝微射頻低噪聲放大器產品廣泛應用於智能手機等移動智能終端。
高端製造行業分析師張雨告訴《華夏時報》記者，近年來，根據研究顯示，終端消費者對移動智能終端需求大幅上升，原因主要是移動智能終端已經成為集豐富功能於一體的便攜設備，通過操作系統以及各種應用軟件滿足終端用戶網絡視頻通信、微博社交、新聞資訊、生活服務、線上遊戲、線上視頻、線上購物等絕大多數需求。同時，在基於移動智能終端實現這些需求的過程中，移動數據的數據傳輸量和傳輸速度大提升，並將持續快速增長。
公開數據顯示，2018年全球移動終端射頻前端市場規模為150億美元，預計2025年有望達到258億美元，7年年均複合增長率達到8%。
公司公告稱，本次項目擬與江蘇省無錫蠡園經濟開發區管理委員會合作，建設SAW濾波器晶圓生產和射頻模組封裝測試生產線，及廠房的配套設施建設及軟硬件設備購置，開展關鍵技術和工藝的研發及產品的產業化生產。
卓勝微表示，通過建設晶圓製造和封裝測試生產線，項目建成後，將提升公司在射頻SAW濾波器領域的整體工藝技術能力和模組量產能力，實現射頻SAW濾波器芯片和射頻模組的全產業鏈佈局，提升公司的自主研發創新能力和市場競爭力，最終實現射頻SAW濾波器芯片和射頻模組的國產替代。
張雨認為，由於射頻電路難度較高，全球射頻前端芯片市場目前主要被美日廠商壟斷，產業集中度達78%。但隨著5G換機潮的來臨，射頻開關需求增大，銷售量有望進一步提升。
“卓勝微作為射頻前端芯片的龍頭，也是半導體行業的一個相對優秀的龍頭企業，本質上盈利能力是不錯的。而目前判斷其盈利能力持續性最簡單的指標就是能否看到大量的訂單以及訂單的排期。此次新建項目更多的是卓勝微和當地政府之間的合作，這種合作短期對於盈利能力影響有限，中長期來看對於產能的提升有很大的作用。”千門資產投研總監宣繼遊對《華夏時報》表示。
著重全產業鏈佈局 穩定提升研發能力
《華夏時報》記者發現，2015-2019年，射頻開關一直是卓勝微最主要的營收來源，銷售收入分別為5605.43萬元、26698.26萬元、46319.38萬元、46085.43萬元、120778.82萬元，分別佔歷年總營收的50.53%、69.31%、78.29%、82.27%、79.86%。
今年前三季度，公司業績持續增長，實現營收19.72億元，同比增長100.27%、淨利潤7.18億元，同比增長122.37%。
此外，卓勝微的盈利能力較好，近幾年銷售毛利率保持穩定，銷售淨利率穩步上升。卓勝微表示，目前公司已經形成的規模效應降低了費用率，同時公司管理能力加強，成本也隨之降低。更重要的是，卓勝微目前是直銷為主，毛利率在同行業中處於領先地位。
業內券商分析稱，公司重視研發，研發支出與研發人員數量持續提升，擁有多項核心技術，發明了拼版式射頻開關實現方法、擁有穩定的供應鏈和優質的客戶體系，前三季度研發費用同比增長 58.98%。
但也有業內人士提出，卓勝微在整體實力方面相比大企還存在一定差距。對此，卓勝微證券事務代表告訴《華夏時報》記者，公司在研發力度上持續加大投入，除了目前已經較為成熟的產品如低噪聲放大器和射頻開關之外，公司還不斷研發高端產品，希望向更高端的產品進擊，提升實力。目前，智能手機廠商小米、華為、三星等都已經是公司的客戶，每年公司的出貨量穩定，所以公司的整體實力，尤其是在射頻前端的實力已經在穩步地提升當中。
宣繼遊還向記者表示，芯片是一個明顯的工業化程度很高的製造型企業，隨著技術的普及，低端芯片的毛利很低，且會越來越低，而對於卓勝微來說未來的研發費用一定要重點關注，必須要有第三代半導體甚至更高階的產品不斷的出現才能維持其盈利能力和江湖地位。
而針對本土競爭對手提供的芯片產品趨於同質化、集成電路設計行業產品更新換代相對較快等風險，上述卓勝微證券事務代表對《華夏時報》記者表示，公司一直以來都非常重視研發，也會不斷提升科研能力。但行業當中的問題時時刻刻都在變化，未來的行業發展趨勢目前無法準確預測，如果未來出現包括行業、國內外環境等各方面的相關風險，公司會及時向投資者詳盡披露，提示風險。
