前最火的三支小盤科技股：匯頂科技、卓勝微、深南電路，假設時間退回到股價大漲之前，看普通散戶能不能抓到這個機會。其中匯頂科技和卓勝微頭上頂著當前最熱門的芯片題材的光環，深南電路也帶著5G題材
首先，這三家公司的現金流都非常優異，尤其是匯頂科技，收現比和淨現比都大於1，說明公司的產品確實很搶手，資產負債率也很低，只有25%，幾乎沒有有息負債，財務費用長年為負，這些都是大白馬股的特徵。
而且分紅也還不錯，比如匯頂科技，2016年10月上市，目前派現融資比已經達到0.78倍，深南電路2017年12月上市，派現融資比達到0.26，在科技股裡算分紅比例非常高的，即便和其它行業比較，也不算低，因此，這三家公司的財務面其實非常優異。
我們再看一下三家公司的業績。
對比業績增速，可以發現深南電路的業績最穩定，從16年到19年前三季度，營收保持23%到43%的增長，歸母淨利潤保持55%到83%的增長。而匯頂和卓勝微則業績波動很大，匯頂最低的增速為5.3%的負增長，最高的增速是2019年前三季度的437%，卓勝微也是類似的情況。
為什麼深南電路的業績要比匯頂和卓勝微穩定一些？其實還是跟它們的業務類型和產品屬性相關。深南電路主營業務是PCB電路板，佔總營收的70%，主要是用於通信設備、航空航天、工業控制方面，華為和中興是其主要客戶。相對來說，這個產品受科技日新月異的影響並沒有那麼大，不管你是3G、4G還是5G，這塊電路板是少不了的。
而匯頂的主要產品是指紋識別芯片，這是近幾年消費電子領域興起的一個新的熱點，從實用的角度來說，我一直懷疑這玩意真的有太大的意義嗎？反正我筆記本電腦上的指紋識別我是從來沒有用過。當然了，喜歡追逐科技浪潮的人特別喜歡這類東西。而且，這個生物識別的技術路線似乎還並未明朗，連蘋果都還在人臉識別和指紋識別之間搖擺不定，所以存在的變數比較大，業績波動大也就可以理解了。這類零部件製造商一旦進入大品牌如蘋果、三星、華為的供應商名單，股價就氣勢如虹，但一旦被剔除，也會一瀉千里，這個可以參考信維通信的案例。
卓勝微的產品是手機射頻前端芯片，我們知道手機信號是一種電磁波，這種電磁波先被手機天線接受到，然後經過一些處理如過濾、放大等，射頻前端芯片就是做這些處理的。5G手機支持的頻段將大幅增加，因此每一部5G手機上對這種射頻前端芯片的需求量也就越來越多，目前這一領域90%以上的市場份額被國外廠家壟斷，5G的商用預期和國產替代給卓勝微的業績爆發提供了契機，2019年卓勝微成功打入華為供應商名單，更加有助於增厚業績。
從估值來看，深南電路TTM PE在31倍和60之間波動，我認為31倍是可以接受的。而匯頂在41倍和85倍之間，出現最低點41倍的大部分時間是在17年和18年，這兩年公司的業績並不好，我想大家不太願意在這個業績背景下去買一支41倍的股票。卓勝微由於上市還未滿一年，估值沒有什麼參考意義。
因此，作為一個價值投資者，其實對深南電路這種標的也是可以關注的，競爭格局比較明確，業績比較穩定，估值也出現過合理的位置，而匯頂科技和卓勝微則由於業績太不穩定，便宜的時候業績不好，業績好了，估值又被炒上天了，始終下不了手
