鑫財經
理論上美股的漲跌與黃金走勢毫無關係，但是事實上我們卻是可以看見，美股與黃金的走勢往往相反，因此兩者之間存在著某種聯繫，但是並不直接，這也就是我們所說的“相關非因果”關係。
一、美股走勢與黃金的聯繫
今天，黃金走勢出現了劇烈的波動，現暴漲然後暴跌。但是值得關注的是，在黃金市場波動的同時，美股出現了相反方向的波動，先下跌後上漲，與黃金走勢相反。這是偶然的事件嗎？其實，並不意外。
第一，經濟增長週期
在一般的經濟增長週期，美股能夠得到實體經濟增長的支撐，從而走出牛市傾向，這也是我們在過去十年，美股的持續擴張中看到的情況。
在同樣的背景之下，我們看到黃金市場往往陷入低迷。這是因為黃金的本質是一般準價物，在通常可以認為價值一定，因此當市場環境好轉，黃金作為無息資產不能獲得投資利潤，投資資金紛紛離開黃金市場，轉而投資更有盈利預期的資產，比如美股，這造成了黃金的利空。
另一方面，在經濟增長週期之下，美元得到了經濟強勢的支持，以及美聯儲在經濟強勢背景下，開展的貨幣正常化（緊縮）週期，帶來了美元的強勢，那麼對於以美元計價的黃金而言，自然是下跌走勢為主。
所以在經濟增長週期，美股能得到連續的擴張，而黃金卻處於下行週期，趨勢相反。
第二，經濟下行週期
與之相反，在經濟下行壓力增加的時期，美股因為缺乏實體經濟的推動，往往表現得傾向於下跌。但是在同樣的情況下，經濟下行壓力卻推動了投資資金向避險資產流動，而黃金的貴金屬屬性顯然具備最典型的避險特質，因此黃金市場的持倉量增加，利多黃金。
同樣，在經濟下行週期，一方面由於經濟本身的衰退，另一方面由於美聯儲對於經濟下行的應對，往往採取寬鬆週期，也就是降息，這樣對於美元的絕對價值是貶值的，因此對於黃金價格是絕對的利多。
所以在經濟下行週期，往往美股下行，黃金上漲，趨勢也是相反的。
那麼美股與黃金的走勢一定是背離的嗎？也不盡然。
二、美股走勢不一定與黃金走勢直接相關
第一，避險的需求
這是美聯儲歷次首次降息後，美股的走勢，對比剛才黃金走勢的圖，可以看出，美股在某些時間點上，即使經濟下行，美聯儲降息，還是會走高，與黃金的走勢相同。
這是因為，當全球經濟下行，但是美國情況相對較好時，美元、美股與黃金同時被視為避險資產，得到投資資金的流入支撐。
在這樣的情況下，顯然美股與黃金同時上漲。
第二，資本價格抬升的大背景
在美聯儲降息之後，美股和黃金價格的同時上升還有一個原因，那就是貨幣供應量的提升，在絕對抵消掉市場對於經濟下行的擔憂後，對資產價格的抬升是同時的。
這就相當於海量的鈔票進入市場，很多人拿去投資股市，也有人投資黃金，總之貨幣流動性提升了，貨幣也貶值了，對於黃金和美股是同時的提振作用。
在這樣的背景下，顯然黃金和美股是同時受到助益的。
那麼現在為什麼美股和黃金走勢再次出現了背離呢？
三、近期的美股與黃金走勢
第一，是經濟下行預期的擔憂
這點其實不用多說，經濟下行週期的擔憂，其實在各大分析師口中已經非常清晰，因此造成了黃金連續的上漲和未來持續的上漲趨勢，同時利空於美股。在這樣的形勢下，一旦出現信息佐證經濟下行趨勢，美股與黃金必然出現相反的走勢。
比如7月美國cpi超預期後，美股和黃金走勢的背離就是這樣的例證。
第二，是投資總量的限制
在美聯儲經過了7輪的加息和一定程度的縮表後，市場上的資金存量出現了一定的下降。當然，這還遠遠不到健康的程度。但美股和黃金的走勢，卻出現了資金總量限定的相關性，美股投入資金似乎與黃金持倉量出現了“蹺蹺板”。
這是因為在美股長時間的上漲後，由於美股盈利預期吸引的投機資金仍然存在於美股當中，造成了美股的高估。但是現在這樣的投機資金並沒有完全撤出，因為美聯儲的降息預期仍然拉動了未來的盈利預期。
因此在一定程度上，黃金資產的資金流入受到了美股大量囤積資金的限制。而美股的下跌釋放出來的資金，恰恰可以對黃金資產進行助推，如同阿根廷股市崩盤帶來的黃金上漲一樣。
最後，如果美元下跌到一定階段，美股和黃金可能同時收益，結束目前的走勢背離的情況。但是，鑑於現在美股的泡沫和高估，美股的下方還存在比較大的下跌空間，得到美元貶值支撐的影響非常有限，因此未來可能一段時期之內，美股與黃金的走勢都是相反的，也因此可以彼此作為關注的目標，進行分析和觀察。
因此，黃金走勢與美股的走勢並不完全相反，但在一些時期，卻經常出現黃金美股走勢相反的情況，我們稱之為“相關非因果”。但在最近的經濟背景下，美股和黃金走勢卻能夠顯示出較明顯的負相關，可以持續關注。
諮詢師天生
美股與黃金，確實存在較強的聯繫性，特別是美股與黃金均作為國際重要資產配置標的，諸多投資者對比二者之間的聯繫性。但是，要說美股和黃金呈現負相關聯繫，呈現美股上升而黃金價格下跌，我們認為這樣的認知，並不完全正確。歷年美股漲跌與黃金價格漲跌確實存在一定的相反走勢或者階段負相關的聯繫，但也有時間呈現著的是同向、正相關的聯繫。
對美股和黃金負相關，呈現美股上漲而黃金價格下跌的問題，觀點如下：①、美股的更多呈現的是其樣本成分股綜合價值與股票供需關係的呈現，雖然有國際資本、投資熱度有關係，但重要的是其本身的價值；②、影響黃金價格的因素有很多，國際形勢、重要經濟體貨幣政策、黃金開採量、總量、供需關係以及資金避險情緒等等，這一點與美股存在不同；③、美股與黃金，具有正相關、負相關的參考價值，但並不絕對，並不是一定呈現著美股上升而黃金價格出現下跌；④、美股與黃金的同向性、反向性均是存在；⑤、美股與黃金的同向、反向關係，是一個複雜性問題，特別是階段同向與反向之間的聯繫。
美股與黃金價格對比：
上圖是黃金2000年-2019年至今時的價格走勢與美股道瓊斯工業指數2004年-2019年至今之間的疊加對比圖形。從圖形中，我們能清晰的觀察出，美股道瓊斯工業指數與黃金價格的走勢，呈現著的是階段同向、階段不同向的走勢。2004年至2007年，黃金價格與美股道瓊斯工業指數呈現著同向上漲的走勢。2008年美股出現大幅下跌，黃金價格同期也有震盪，但黃金呈現著橫盤走勢。2009年至今的美股道瓊斯工業指數呈現著上漲走勢，完成了10年長牛的壯舉。而黃金價格呢？2011年8月份結束了上漲走勢，只有進入到連續幾年的下跌與相對底部的橫盤震盪，直到2019年時近期價格才有比較好的表現。
那麼，從階段來看，美股與黃金的價格並不是負相關的關係，只能說是階段負相關，2011年至2018年呈現著負相關，其他年份呈現著同向走勢。對於美股上升而黃金價格下跌的說法，也就不成立。
不要錯誤的看待美股道瓊斯工業指數就是美國綜合股市，對比黃金價格需要正確看待！
美股道瓊斯工業指數確實是世界眾多投資者參考美股以及評價美國經濟上升與下降的重要參考。但是，不要錯誤的把美股道瓊斯工業指數單一的看待為美國股市。美股道瓊斯工業指數是一個成分股股指，並不是在美國的主板交易所上市的任一上市公司均能被納入其樣本進行採樣編算。道瓊斯工業指數的樣板採樣成分股是美國最為著名的不同行業佔比權重的幾十家上市公司，可以理解為美國本土最為質優的公司進行採樣編算。
由於這樣編算的方式，我們認為並不能凸顯整體美國股市的漲跌情況，能很好的呈現美國頭部公司股價的漲跌。所以，美股道瓊斯工業指數在近些年來能不停腳步的向上漲，可以說近幾十年來均是呈現著上漲的態勢，遇到金融危機時，快速出現下跌而後繼續上漲。
美股道瓊斯工業指數的走勢，就與美國經濟有著更深的聯繫，雖然部分公司有著國際化佈局，也對於企業盈利性造成影響。我們同樣可以理解為，美國的經濟上升與下降，深層次的影響美股道瓊斯工業指數的走勢。既然是美國經濟，就存在經濟的週期性、宏觀經濟、財政政策、貨幣政策等等息息相關。
上圖是美國失業率與聯邦基金利率的對比圖形，並且有美股出現下跌與震盪時間期間。當美國失業率保持走低趨勢時說明美國的經濟表現很好，那麼對應美國的經濟很好，股市的表現也會很好出現上漲。但是，當美國失業率驟增呢？美國經濟出現倒退，很顯然，美股表現也不會好到哪裡，出現下跌。美國的經濟面與美股之間的聯繫性更強。這一點就與黃金有所不同。
國際黃金的流通，雖然是以美元作為主要計價貨幣，但各個經濟體之間有著本土貨幣進行黃金計價，泰國的泰銖、印度的盧比、歐元區的歐元、我國的人民幣。並且，世界中的黃金，美國雖然擁有世界最大的黃金交易所之一，但世界很多國家也產黃金。影響黃金價格的因素很多，除了產量、國際形勢、避險情緒等，還有美元的升貶值。黃金與美元呈現著負相關的關係，階段美元升值，黃金貶值的概率升高，黃金價格上漲，美元貶值的概率升高。上圖是歷年來美元指數與黃金價格的對比圖。
為什麼呈現這個樣子呢？因為國際流通黃金的計價貨幣為美元，所以呈現著負相關的關係。黃金的價格複雜性來自於其的影響因素。甚至說美國的經濟好壞，也能影響黃金價格的走勢，比如美國經濟蕭條，期望通過美元貶值刺激出口貿易，那麼這時的黃金價格將會由於美元的貶值而上漲。而美國的經濟衰退，國際資本避險情緒上升，而這時美國期望美元匯率保持相對區間震盪，黃金的價格表現則又是不同，美元匯率的影響降低，而成為世界主要避險功能產品，由於需求增大的影響，價格出現上漲。如果，黃金的產量大減，也會對黃金價格產生影響。黃金價格的受影響面很多，也很複雜。
總結：從實際對比美股道瓊斯工業指數與黃金價格走勢，能清晰發現，二者存在的關係並不絕對，並不是呈現著負相關的關係，也並不是美股上升而黃金價格下跌。二者呈現的是階段性表現，階段同向或者階段負相關。影響二者走勢的因素有很多，美國經濟、經濟週期等，而黃金的影響因素就更多，產量、匯率、美元升貶值、國際形勢、避險情緒等等。二者具有參考性，但也需要結合實際情況進行參考！
厚金說
首先簡答，美股與金價並沒有必然直接的關係，事實上，這隻要從至少前五十年的歷史走勢圖，就可以看出兩者多半兒時間是不直接相關的，無論正相關，還是負相關。
不過，因為美元是影響金價高低的重要因素，那我就分析一下美元、黃金、和美股三者之間的關係吧。
第一，美國GDP約佔世界GDP的1/4，貿易總額為世界第一，全球經濟深受其影響，而黃金作避險，價格與世界經濟好壞成反向關係（這點在回覆第一個問題中就已經強調了）；
其次，美元和黃金都是國際儲備資產，若美元走勢強，相對削弱黃金作為儲備資產的地位；
第三，黃金市場一般以美元計價，然美元貶值，則勢必導致金價上漲以維持相同的購買力；從另方面來看，美元計價黃金，對外國貨幣持有者就會顯得便宜，這也將刺激黃金需求，導致金價上升。所以，美元與金價是最明顯的負相關關係。
而從美股的走勢，可以判斷美國的經濟狀況，從而瞭解到美元的走勢。美股上漲表示美國經濟好轉，反之則是經濟轉壞，而美元是避險貨幣，當經濟轉壞的時候，投資人心理因素把錢換為美元來避險，所以股票下跌，美元卻得到了支撐，黃金與美元是反向關係，因此，此時黃金價格會下跌。
但是，從另一個角度來看，經濟擴張造成通貨膨脹的初期，股票上升，美元下跌，黃金價格上升。隨著通貨膨脹到中後期階段，股票下跌，美元上揚，黃金下跌，到了通貨膨脹末期，投資人擔憂經濟放緩，股市下跌，此時，黃金的作用是避險，於是上漲。
由此可知，不同時期黃金與股市的走向會有多種變化，綜合起來看，其實黃金走勢與股市幾乎沒有關聯，至少沒有直接關係。
不過，雖說，美股和黃金價格走勢沒有直接關係，但通過美股，可觀察美國經濟，進而反應美元走勢，美元在供給、全球經濟、通貨脹漲、地緣政治等情況下影響黃金走勢。不管是美元或是黃金，對投資人來說都是避險的資產選擇，因此投資人的心理因素，也常常影響黃金及美元的走勢。
正巧最近金價大幅上漲，順便提一下，有位金句：“一打仗就知道黃金的重要性了”點明瞭金價何時會瘋漲。雖然黃金早就和美元（以及所有其他法幣）脫鉤了，但由於人類千年來的“黃金情結”，迄今依然普遍將黃金作為“避險品”，所以，一般來說經濟越不好，金價越高，要是來場世界大戰（現代戰爭和當年的戰爭形態不同了，如金融戰、能源也是戰爭——無硝煙的戰爭）的話，黃金肯定會隨之瘋漲。那麼最近國際金漲瘋了是何故呢，只要看一下新聞時事就端倪可見了……
點到為止吧。
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