中宇資訊 深度觀察
背景：縱觀近10年來環氧丙烷進口數量統計，國內環氧丙烷進口量呈現緩和波浪形走勢，2010-2014年全年進口總量均在30萬噸/年以上，甚至2012-2014年在50萬噸/年上下，而2015年之後，伴隨國內環氧丙烷產能增加，進口明顯出現走低態勢，多持續在30萬噸偏下整理。直至去年，進口再度走高，今年來看，中宇暫預計國內環丙進口還有望繼續衝高，那麼近日一季度海關數據已出，讓我們來看一下一季度進出口大致情況：
一、進口穩中有增 價格跌至低位
據最新海關數據統計，2020年3月份國內環氧丙烷進口總量在5.10萬噸，較去年同期增加45.17%，增量明顯，而一季度合計進口總量在12.25萬噸，較比去年一季度的11.18萬噸，同比增長9.54%，其中一二月份主要受到國內疫情的一定影響以及沙特裝置檢修，進口量較去年同期稍有縮量，但三月伴隨國內疫情得到有效控制以及國外疫情的爆發，國外PO供應商繼續加深對中國PO投放率。
從進口來源國數據可看出，進口貨源仍主要來源於沙特阿拉伯、韓國、美國及泰國。
而雖進口量穩中有增，但一季度進口PO價格同樣受到國內市場行情拖累：一二月份雖有下滑，但尚在千元以上運行，三月伴隨國內PO行情的不斷跌落，下游採購方面謹慎觀望，報盤不斷下行。至三月底，美金報盤已跌至900美元/噸以下，但下行行情未止情況下，下游卻仍未有接貨，整個三月幾無成交，造成四月份港口方面進口貨庫存較多，加之後續進口貨的陸續到來，整體進口貨壓力較大。至清明節前後，國內市場反彈，方才有部分成交在750-780美元/噸出罐價。
二、出口持續低位 短期難有提升
2020年一季度環氧丙烷出口總量111.9噸，其中3月出口103噸，相比進口量來說幾乎寥寥。前三月HPPO工廠僅長嶺低負荷運行，多數國內銷售，加上當前國際疫情爆發，國內環氧丙烷出口份額短期難以提升。
三、未來進出口預測
二季度來看，進口方面，韓國S-OIL裝置計劃在6-7月份檢修，5月預計也將有一定降負縮量，屆時其整體縮量預計在2萬噸偏上水平，但沙特住友裝置於近期結束檢修，預計五月起進口量增加，且考慮到國外疫情尚處於上升階段，預計內需不足，還將繼續增加對疫情已經有所控制的我國的投放。近期也可見船期信息較多，據中宇資訊已有船期信息統計，當前四月已確認的PO進口量在9000噸左右，四月份預計整月進口量能達到3.5萬噸上下，二季度總體進口量預計能繼續穩中增長，達到12萬噸左右。而後續下半年來看，泰國新增PTT裝置預計在三季度中建成，該裝置配套13萬噸/年聚醚裝置，後續大概4成左右自用，剩餘出口，因此下半年泰國進口占比預計還將增多，綜上各方增減因素，預計2020年我國全年進口PO量在55萬噸上下，同比19年增長16.06%。（僅供參考，具體數據仍以海關為準，可關注中宇網站更新）
而出口方面，短線來看，作為國內兩家HPPO工藝擁有出口優勢的生產企業而言，吉林神華後期或難開工，長嶺多維持低負荷運行，國內銷售為主，短線出口方面預計仍將維持低位，但未來新增產能中，仍以共氧化法和HPPO法工藝為主，其中HPPO法未來新增產能在260萬噸，佔比47.27%；雖暫時來看新工藝面臨技術壁壘和成本壓力，實際產能增速將低於預期，但後續未來幾年，伴隨HPPO新增產能逐步興起穩定，國內環氧丙烷出口量或能存上升預期。
展望未來幾年，雖然國外新增產能增速較比國內緩慢，但未來2-3年內國外仍然有117萬噸新增產能，並且多配套下游裝置，在部分自用後，仍多數出口至中國來，因此未來國內環氧丙烷進口數量預計仍將呈現逐步上升趨勢，但進口依存度預計逐步下降至10%偏下，同時伴隨新工藝HPPO的不斷髮展，未來PO有望打開出口大門，縮短進出口量差。因此面對未來國內環氧丙烷產業轉型下的供需轉變，上下游配套一體化發展策略還將是未來企業提升核心競爭力的重要方向。
