前几天我们提到，中兴止跌之日就是A股企稳之时。昨天中兴破板，带动芯片板块和创业板上涨；同时，在贸易战升级的背景下，前天美股出现大跌（制造业品牌哈雷戴维森背离特朗普的政策，将部分生产转移到海外）。
按照惯性思维，面对美国一轮又一轮的威胁，我们认为贸易战最终还是会通过中美双方谈判来解决，中国要作出一定的让步才能让贸易战偃旗息鼓。然而，前天的美股走势却让我们看到了贸易战剧终的另一种可能性。
其实，美国的高层政治决策始终都是多方利益集团博弈的结果。现今美国白宫内部就有三股政治力量：特朗普所在的执政党共和党的政治利益集团、华尔街的经济和商业利益集团，以及试图改变美国施政传统的改革派。
我们认为贸易战最可能是由改革派强势推出的，而且它大大促生了美国的民族主义情绪，因此它甚至是符合共和党基本政治利益的政策。中国之前的反制措施，主要还是在抓共和党政治利益这一痛点，希望精准打击共和党票仓，从而使其退缩。
早在几个月前，商务部的首次反击就对准了美国中西部的农民和工人。在中国的第一批征税清单中，农产品、化工和能源产品赫然在榜。借中西部的底层人民上位的特朗普，在贸易战中似乎在让自己的支持者沦为 “弃子”。
然而仔细想一想，选票没了，老道的政客其实还有很多手段再拉选票，是否真的戳中了共和党的要害，可能没有那么想当然。相反，如果是真金白银的损失，那就不是政治手段能轻易解决的了。
美国目前的经济数据已经处在历史最佳水平（其中最显著的就是失业率处于一个极低的水平），而美股也处在历史顶峰，可以说下跌空间十分充足（很难讲清如此高位的美股是没有泡沫的）。在不断发酵的贸易战和美国激进的对外政策下，即使老练的政客们胸有成竹，美国的企业家和国内投资客们也很难再稳坐泰山。一旦经济继续向好的预期被扭转，不排除美股出现断崖式下跌的可能。而一旦美股崩盘，这将直接打击华尔街利益集团，从而动摇白宫决策层。如何在风雨飘摇的国际环境中保住国内经济的一枝独秀，单挑全世界还要后院不起火，这恐怕是特朗普面临的最难的问题。
去年底特朗普提出税改法案，意图通过减税吸引本国企业重回美国。然而，受贸易战影响，美国企业商品出口关税增加，这意味着税改带来的红利荡然无存。税改和贸易战政策背离、正面冲突，其中必然要做出妥协和选择。哈雷就是一个典型的例子，这也给了美股重重一击。
从前的A股对于国际市场更像是旁观者的角色，任你外部市场上下翻腾，我自有一套游戏规则。然而，自贸易战开始以来，A股对于外部因素就十分敏感，中国的经济发展受国际环境影响而硬着陆的担忧始终难以化解，大规模妥协让步似乎在所难免。但是，贸易战的结局也完全有可能被美国自身激化的内部矛盾所终结。假如市场洞悉了这一逻辑，那么A股对外部的敏感性势必有所降低，最终还是回归A股自有的游戏规则。
中兴迎来希望之日，就是A股企稳之时。这个逻辑依然成立，只不过它有可能是从另一个角度实现的。
看中兴系列一，可戳中兴迎来希望之日，才是A股企稳之时
