經濟觀察網 記者 於惠如 “週期的運行有3-3.5年的短週期，7-11年的中週期，週期運行到末端時就會醞釀下一個週期的開始，可以說現在是週期之末，也可以說現在是下一個週期的開始。”9月19日下午，交銀國際董事總經理、研究部負責人洪灝在2019港股上市公司峰會暨第二屆港股上市公司投資者集體接待日上作主題演講時提到。
洪灝表示，企業內生力量並不能夠重啟週期，如果要重啟下一個週期，需要外力的幫助。
19日凌晨，美聯儲宣佈降息。在洪灝看來，這或許是今年最大的消息，因為該消息所蘊含的更重要的信息“隱藏在盤間”。
“昨天晚上鮑威爾同志向大家展示了未來有可能重啟QE，重新擴表的可能性，這是一個非常重要的信息，這導致美國股市在昨天晚上盤中跌了200點之後開始反彈。”洪灝說，如果經濟下行壓力增大，以及海外金融市場下行壓力加大，美聯儲將再次啟動擴表。
今年A股是全球表現最好的股市
洪灝每年年末都會寫報告預測下一年中國經濟宏觀趨勢，2017年12月題目是《無限風光再顯峰》，2018年12月份展望2019年時，題目是《峰迴路轉》。“2018年是比較痛苦的一年，很多私募朋友們在2018年出局了。的確，今年經濟並沒有什麼起色，但是中國的股市是全球表現得最好的股票市場指數。”
在洪灝看來，今年是很有意思的一年。“從2018年9月之後，全球股票市場等權重的指數並沒有創新高，美國三大指數雖然表面上創了新高，但並不是決定性的突破。所以，今年是修復的行情，中國的A股表現得非常好。全世界所有資產類別都有正收益，買什麼都賺錢，包括‘垃圾債’今年也可以賺錢。”
洪灝認為，週期的運行有3-3.5年的短週期，7-11年的中週期。短週期結束的時候市場動盪，但是經濟不衰退。而中週期結束的時候市場動盪，伴隨著經濟衰退。“因此在去年四季度的時候，無論短週期結束還是中週期結束，我們都可以閉著眼睛買，因為市場一定會動盪。”
房地產難再成為中國經濟週期復甦的推動力
洪灝表示，週期的運行有3-3.5年的短週期，7-11年的中週期，週期運行到末端時就會醞釀下一個週期的開始，可以說現在是週期之末，也可以說現在是下一個週期的開始。
然而，企業內生力量並不能夠重啟週期，要重啟下一個週期需要外力的幫助。
而今年製造業投資下降得非常快，除了基礎設施的投資有政府主導之外，其他各行各業的投資都不斷的在下降。歷史上房地產給大家的投資帶來比較可觀的回報，現在在“房住不炒”的政策主導下，房地產很難再成為中國經濟週期再次復甦的強大推動力，一定要靠別的動能。
所以，“週期之末”要演變成為下一個週期的開始，需要外在政策的支持，如：貨幣政策、財政政策、地方結構性改革。否則，“週期之末”可以延續很長一段時間，即中國經濟“L”形的底部。經濟短週期重啟的鑰匙握在央行手裡。
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