年初至今，棉花價格大幅下挫，進入4月份之後，國外疫情出現向好的跡象，尤其是前期的歐美等國疫情出現放緩，市場普遍預計拐點將近，進而引發金融市場信心修復，國內外棉花市場走出一波弱勢反彈的行情，不過整體來看還是處於一個築底的階段。那麼棉花後市會如何走呢？強有力的宏觀政策調控會結束當下棉花市場水深火熱的局面嗎？
美棉出口大幅調降，出口簽約合同大量取消
USDA4月棉花供需報告下調了19/20年度美棉國內消費量及出口量，其中將出口消費量預估環比下調32.7萬噸，致使期末庫存消費比預估從之前的27%上調至30%以上，達到37.4%的09/10年度以來最高，處於過去10年及20年均值之上的偏高水平；並將年度農產均價預估調降至59美分/磅，較上月預估降低1美分。
在報告公佈前，美棉周度出口簽約進度一直同比偏快，並達到100%，出口裝運進度同比也較快，但是由於疫情在海外的爆發，多國均採取了封國的措施，近兩週的美棉周度出口數據已顯示美棉出口簽約大量取消，周度裝運下滑，其中中國已連續兩週大量取消美棉合同，印度簽約量明顯降低。目前東南亞疫情正處於上升期，多國仍處於封鎖狀態，紡織負荷偏低，4-5月份對美棉採購需求仍將受到抑制，美棉出口需求預計短期將維持疲軟。
政策支持出口轉內銷
當前外需不足情況下，一系列支持外貿產能轉向國內市場政策導向相繼發佈。4月17日中共中央政治局會議明確提出，支持企業出口轉內銷。在疫情發生以來，這樣的表述在這種會議通稿上還是第一次見。商務部相繼也提出採取多項措施，幫助外貿企業拓展國內市場。近期各地政府、家紡、服裝協會相繼加大政策宣傳和產銷對接，搭建交流平臺，拓寬線上合作渠道等多種方式為企業紓困。目前，江蘇、浙江等全國各紡織服裝生產集中區企業已經開始多渠道營銷，尤其是通過多家線上銷售平臺，進行直播導購等多方式銷售，紡織服裝已成為電商直播的第一大品類。
線上新業態促進紡織業回暖
據國家統計局數據顯示，2020年3月份，限額以上服裝鞋帽、針紡織品類零售額同比下降34.8%，降幅較2月份擴大3.9個百分點；1-3月份，全國網上“穿類”商品零售額下降15.1%，降幅較1-2月份收窄3個百分點。3月份紡織服裝銷售降幅仍然較大，但線上消費下滑幅度明顯收窄，消費新業態優勢顯現。隨著國內疫情形勢穩定，實體百貨消費有望逐漸恢復。
數據來源：中國棉花網
播種結束，炒作開始？
根據最新掌握的消息，目前全疆棉花春播工作基本收尾，南疆播種時間早的棉田，種子已經開始破土發芽，一旦進入生長階段，天氣好壞將直接決定後期產量。4月20日8時開始，新疆維吾爾自治區喀什地區、和田地區20站出現大雨，喀什地區麥蓋提縣、葉城縣、英吉沙縣出現暴雨，英吉沙縣克孜勒鄉5個村出現6小時96.4毫米的強降水，突破英吉沙縣年均降水量極值（74毫米）。自治區氣象臺、喀什地區氣象臺、英吉沙縣氣象臺分別在4月20日9時發佈了暴雨紅色預警。不過從最新的天氣數據來看，整個新疆地區的氣候是比較適宜農作物生長的。
數據來源：中國氣象局
綜上，由於疫情的影響美棉的採購合同大量取消，短期到港量將會減少，前期棉花的高庫存預計處於持續的去庫階段，現在由於宏觀政策調控支持企業轉變銷售渠道並取得了初步的成果，同時從統計局數據看出棉紡織品消費處於回暖的過程之中，雖然較為緩慢，但是總體向好，我們認為面對USDA月報的巨大利空、美棉大量毀約和油價崩跌，棉價走勢依然平穩，抵抗住了一輪又一輪的強大沖擊。當前，市場下跌的風險已基本被市場消化，棉花的抗壓能力逐漸顯現，消費正在復甦的路上。
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（責任編輯：石登峰）
